---
title: "Kerugian tidak permanen"
description: "Kerugian tidak permanen adalah kekurangan nilai posisi likuiditas AMM dibanding memegang aset setoran yang sama. Pelajari rumus, tolok ukur, biaya, dan risikonya."
image: "https://wiki.fcontext.com/og.png"
---
> Documentation Index
> Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt
> Use this file to discover all available pages before exploring further.
# Kerugian tidak permanen
> Hanya untuk edukasi; bukan nasihat investasi. Penyediaan likuiditas dapat merugi dan berkinerja lebih buruk daripada memegang aset yang disetor.
## Jawaban langsung
Kerugian tidak permanen adalah kekurangan nilai posisi pembuat pasar otomatis dibanding memegang jumlah token setoran yang sama selama periode sama. Ini biaya peluang relatif terhadap tolok ukur, bukan selalu imbal hasil negatif: nilai dolar posisi dapat naik namun tetap tertinggal dari portofolio hold.
Saat harga relatif berubah, arbitrase mengubah komposisi pool. LP produk konstan rentang penuh berakhir dengan lebih sedikit token unggul dan lebih banyak token tertinggal. Biaya dan insentif dapat menutup selisih, tetapi merupakan komponen terpisah dan tidak menjamin tiadanya kerugian.
'Tidak permanen' bukan berarti aman atau pasti pulih. Dalam model sederhana selisih nol jika harga relatif kembali ke tingkat masuk, tetapi mungkin tidak kembali; keluar, penyeimbangan ulang, biaya, serta kegagalan token atau kontrak dapat membuat hasilnya permanen.
## Cara kerja
Pada pool produk konstan tanpa biaya, rentang penuh, dan 50/50, cadangan memenuhi `x * y = k`. Jika harga relatif satu token menjadi `r` kali harga masuk, arbitrase mengubah cadangan hingga harga pool mengikuti harga eksternal dengan memperhitungkan biaya perdagangan.
Dibanding memegang jumlah awal, rasio nilai LP adalah `2 * sqrt(r) / (1 + r)`. Maka imbal hasil relatifnya:
`IL(r) = 2 * sqrt(r) / (1 + r) - 1`
Pada `r = 1`, hasilnya `0%`. Pada `r = 2` atau `r = 0.5`, sekitar `-5.72%`; pada `r = 4` atau `r = 0.25`, hasilnya `-20%`. Simetri menyangkut harga relatif, bukan laba-rugi dolar.
Rumus tidak mencakup biaya, insentif, gas, pajak, dampak keluar, dan perubahan desain. Rentang terkonsentrasi, bobot tidak sama, kurva stable-swap, lebih dari dua token, dan penyeimbangan aktif perlu perhitungan sendiri. Setiap setoran atau penarikan memerlukan tolok ukur hold terpisah.
## Contoh
Pada `2,000 USDC/ETH`, LP menyetor `1 ETH` dan `2,000 USDC` senilai `4,000 USDC` ke pool rentang penuh. Abaikan biaya dan anggap posisi mewakili seluruh pool.
ETH naik ke `4,000 USDC/ETH`. Setelah arbitrase, pool berisi sekitar `0.7071 ETH` dan `2,828.43 USDC`, senilai `5,656.85 USDC` pada harga baru.
Hold bernilai `1 ETH + 2,000 USDC = 6,000 USDC`. LP tertinggal `343.15 USDC`, sekitar `5.72%`, meski nilainya naik. Kerugian berarti tertinggal dari hold, bukan selalu turun di bawah setoran.
Dengan biaya yang diperoleh `400 USDC` dan gas `30 USDC`, nilai bersih sederhana berada `26.85 USDC` di atas tolok ukur. Biaya dapat menutup kerugian terealisasi, tetapi volume, persaingan, dan jalur harga masa depan tidak diketahui.
## Risiko
- **Kesalahan tolok ukur:** mengubah waktu, jumlah, sumber harga, atau denominasi mendistorsi perbandingan.
- **Ketidakpastian biaya:** APR dan volume historis tidak menjamin menutup kinerja buruk.
- **Risiko rentang:** posisi dapat menjadi satu sisi dan berhenti mendapat biaya di luar rentang.
- **Risiko aset:** depeg, keruntuhan, pembatasan transfer, dan kegagalan penebusan adalah risiko terpisah dan lebih besar.
- **Risiko protokol:** bug, token jahat, oracle, kuasa admin, peningkatan, antarmuka, dan bridge dapat merugikan atau menghalangi keluar.
- **Biaya dan insentif:** gas, swap, pajak, pengelolaan, dan hadiah tidak likuid mengurangi hasil nyata.
- **Jalur dan pengelolaan:** volatilitas, seleksi merugikan, penyeimbangan, dan perubahan rentang tetap penting walau harga awal dan akhir mirip.
## Kesalahpahaman umum
### Mitos 1: Tidak rugi sebelum menarik
Penarikan merealisasikan komposisi, tetapi nilai tebus dan selisih terhadap hold sudah berubah bersama perdagangan.
### Mitos 2: Biaya selalu menutup kerugian
Hasil bergantung pada tarif, likuiditas aktif, volume, jalur, periode, dan biaya; impas tidak dijamin.
### Mitos 3: Jika kedua token naik, tidak ada kerugian
Harga relatiflah yang penting. Keduanya dapat naik dalam dolar sementara satu mengungguli dan LP tertinggal.
### Mitos 4: Pool stablecoin tidak memiliki kerugian
Gerak kecil dapat membuat selisih kecil, bukan otomatis nol. Depeg dapat memusatkan LP pada aset lemah dan menambah risiko kredit serta penebusan.
## Topik terkait
- [Pembuat pasar otomatis](/id/crypto/amm/)
- [AMM produk konstan](/id/crypto/constant-product-amm/)
- [Likuiditas terkonsentrasi](/id/crypto/concentrated-liquidity/)
- [Pool likuiditas](/id/crypto/liquidity-pool/)
- [Yield farming](/id/crypto/yield-farming/)
## Sumber
- [Apa itu kerugian tidak permanen?](https://support.uniswap.org/hc/en-us/articles/20904453751693-What-is-Impermanent-Loss) - Uniswap Labs (diakses: 2026-08-20)
- [Inti Uniswap v2](https://docs.uniswap.org/whitepaper.pdf) - Uniswap Labs (diakses: 2026-08-20)
- [Inti Uniswap v3](https://app.uniswap.org/whitepaper-v3.pdf) - Uniswap Labs (diakses: 2026-08-20)
- [Apa risiko menyediakan likuiditas?](https://support.uniswap.org/hc/en-us/articles/37113550065549-What-are-the-risks-when-providing-liquidity) - Uniswap Labs (diakses: 2026-08-20)
Source: https://wiki.fcontext.com/id/crypto/impermanent-loss/index.mdx