---
title: "Covered call: premi yang dapat dieksekusi, cakupan tepat, dan assignment"
description: "Analisis covered call melalui jumlah saham dan opsi yang tepat, premi yang dapat dieksekusi, P&L jatuh tempo, cakupan parsial, dividen, assignment dini, kontrak tersesuaikan, roll, dan lot pajak."
image: "https://wiki.fcontext.com/og.png"
---

> Documentation Index
> Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt
> Use this file to discover all available pages before exploring further.

# Covered call: premi yang dapat dieksekusi, cakupan tepat, dan assignment

> Hanya untuk tujuan edukasi; bukan merupakan nasihat investasi atau rekomendasi investasi. Investasi dapat mengakibatkan kerugian.

<a id="answer"></a>

## Jawaban langsung

**Covered call** menggabungkan saham long dengan call short yang seluruh deliverable-nya dapat dipenuhi oleh saham tersebut. Untuk opsi saham AS biasa yang belum disesuaikan, contoh umum adalah `100 shares` per call, tetapi multiplier dan deliverable terkini yang mengendalikan. Kontrak tersesuaikan atau cash-settled, kelas saham berbeda, atau call berlebih dapat hanya tercakup sebagian atau tidak tercakup saham sama sekali.

Premi memberi bantalan terbatas dan menjual sebagian potensi kenaikan; premi tidak mengasuransikan saham yang dapat mendekati nol. Assignment call fisik yang cocok memindahkan deliverable pada strike, sedangkan penyelesaian tunai menimbulkan debit. “Covered” menjelaskan kapasitas penyerahan, bukan perlindungan pokok, laba, perlakuan pajak, atau bebas risiko margin dan operasional.

<a id="mechanism"></a>

## Analisis tujuh langkah

1. **Kunci klaim.** Catat saham dan lot, root call short, strike `K`, jatuh tempo, style, settlement, kontrak `n`, multiplier, deliverable, mata uang, dan penyesuaian. Definisikan saham sebagai `q` dan ekuivalen tercakup sebagai `Q_C`; jangan mengasumsikan `Q_C=100n` tanpa memeriksa seri.
2. **Pisahkan referensi ekonomi dan basis pajak.** Dalam buy-write serentak, fill saham dapat menjadi `S_ref`. Untuk saham lama, pisahkan biaya historis, nilai kini, basis broker, masa kepemilikan, dan lot pajak. Hasil seumur posisi dan keputusan mulai hari ini berbeda.
3. **Bangun ledger premi yang dapat dieksekusi.** Nilai penjualan pada bid yang dapat dieksekusi atau fill paket aktual, bukan midpoint atau last. Dengan premi per unit `C_fill` dan biaya pembukaan `F_open`, kas bersih adalah `N_call=n×M×C_fill−F_open`. Paket saham-opsi mungkin memperbaiki harga, tetapi tidak menjamin fill, ukuran, atau penanganan universal.
4. **Hitung menurut jumlah.** Untuk saham biasa dan unit call yang cocok, sebelum pajak dan biaya kemudian, gunakan `Π_T=q×(S_T−S_ref)+N_call+Div−Q_C×max(S_T−K,0)−F_later`. `Div` ialah dividen yang benar-benar diterima. Jika `q=Q_C=Q`, kemiringan bawah adalah `Q`, atas nol, dan kandidat impas `S_ref−(N_call+Div−F_later)/Q`, hanya valid di bawah strike. Jika berbeda, kemiringan atas `q−Q_C` dan tidak ada batas datar.
5. **Petakan semua cabang.** Bandingkan jatuh tempo, buy-to-close pada ask, lanjut saham saja, assignment, dan roll. Order penutupan menghapus risiko hanya setelah fill dan sebelum proses assignment. Roll merealisasikan call lama dan membuka kewajiban baru; premi baru tidak menghapus hasil lama.
6. **Kendalikan dividen dan peristiwa.** Pada call fisik bergaya Amerika, exercise dini dapat lebih menarik sebelum ex-dividen jika dividen melampaui nilai ekstrinsik yang dapat dieksekusi, pendanaan, dan friksi. Itu sinyal, bukan ramalan. Periksa laporan laba, aksi korporasi, perdagangan terakhir, exercise-by-exception, instruksi berlawanan, cutoff, after-hours, dan settlement.
7. **Rekonsiliasi penyerahan, kas, dan pajak.** Setelah tutup, exercise, assignment, atau jatuh tempo, periksa call, saham, hasil strike, dividen, biaya, pinjaman atau gadai, cakupan tersisa, basis broker, dan lot. Aturan AS untuk qualified covered call, straddle, dan masa kepemilikan bergantung fakta; P&L ekonomi bukan SPT pajak.

<a id="example"></a>

## Contoh

- **Buy-write yang sepenuhnya cocok.** Beli `q=100` saham dengan referensi `S_ref=$62.40` dan jual satu call fisik standar dengan `K=$67`, `M=100`, `C_fill=$2.15`, `F_open=$0.65`. Maka `Q_C=100`, `N_call=$215−$0.65=$214.35`, dan impas tanpa dividen `$62.40−$214.35÷100=$60.2565`. Laba sisi atas sebelum biaya kemudian `($67−$62.40)×100+$214.35=$674.35`; kerugian pada nol `$62.40×100−$214.35=$6,025.65`. Pada `S_T=$58`, P&L `100×($58−$62.40)+$214.35=−$225.65`; pada `$65`, `+$474.35`; pada `$73`, `+$674.35`. Saham saja untung `$1,060`, sehingga keuntungan yang dilepas `$385.65`.
- **Biaya historis versus keputusan kini.** 100 saham dibeli pada `$42` dan kini `$54`. Jual call `K=$58` pada `$1.20 bid` dengan biaya `$0.65`, sehingga `N_call=$119.35`. Jika assigned, hasil seumur posisi `($58−$42)×100+$119.35=$1,719.35`; dari nilai kini `$54`, `($58−$54)×100+$119.35=$519.35`. Jika jatuh tempo pada `$35`, hasil seumur posisi `($35−$42)×100+$119.35=−$580.65` dan dari hari ini `($35−$54)×100+$119.35=−$1,780.65`. Keduanya tidak otomatis menetapkan basis pajak.
- **Cakupan parsial dan berlebih.** Miliki `q=250` saham dengan `S_ref=$80` dan jual dua call standar `K=$90` pada `$1.80`, biaya total `$1.30`. Maka `Q_C=200`, `N_call=$358.70`. Pada `S_T=$60`, P&L `250×(−$20)+$358.70=−$4,641.30`; pada `$90`, `250×$10+$358.70=+$2,858.70`; pada `$110`, `250×$30+$358.70−200×$20=+$3,858.70`. Kemiringan atas tetap `+$50 per $1` karena `50 shares` tidak dibatasi. Tiga call membutuhkan `300 shares`; assignment penuh menimbulkan `50-share delivery shortfall` dan risiko naked call.
- **Assignment ex-dividen atau penutupan.** Miliki `100 shares` berbiaya `$42`, call fisik Amerika `K=$50` yang awalnya dijual `$1.50`, saham pada `$54`. Quote `$4.25 bid/$4.35 ask`; nilai intrinsik `$4.00`, ekstrinsik executable sisi holder `$0.25×100=$25`, sisi penutupan writer `$0.35×100=$35`. Dividen berikut `$0.80×100=$80`; satu hari pada `6%/360` berbiaya `$5,000×6%÷360=$0.833333`. Insentif sederhana `$80−$25−$0.833333=$54.166667` sebelum pajak dan friksi, tanpa menjamin assignment. Jika assigned, kas masuk `$5,000`, hasil seumur posisi `($50−$42)×100+$150=$950`, tanpa dividen. Jika ditutup pada ask dengan `$0.65` saat buka dan tutup, P&L opsi `($150−$0.65)−($435+$0.65)=−$286.30`; saham dan eksposur dividen tetap ada.

<a id="risks"></a>

## Risiko dan kontrol

- Verifikasi saham, kepemilikan, dan lot pajak.
- Verifikasi root, strike, jatuh tempo, dan arah call short.
- Konfirmasi kontrak, multiplier, dan seluruh deliverable.
- Baca memo penyesuaian setelah aksi korporasi.
- Pisahkan style Amerika/Eropa dari jenis settlement.
- Bedakan penyerahan fisik dan settlement tunai resmi.
- Cocokkan `q` dan `Q_C`; deteksi cakupan parsial atau berlebih.
- Gunakan harga executable, ukuran terlihat, dan limit.
- Masukkan biaya buka, tutup, exercise, assignment, dan regulasi.
- Kendalikan penolakan paket, fill parsial, dan legging.
- Stress penurunan, gap, dan kebangkrutan saham.
- Pisahkan batas kenaikan dan keuntungan terlepas dari kerugian.
- Pantau laporan laba, dividen, dan distribusi khusus.
- Bandingkan nilai ekstrinsik executable sebelum ex-dividen.
- Rencanakan assignment dini dan parsial tanpa mengasumsikan waktu.
- Periksa exercise-by-exception, instruksi berlawanan, dan cutoff.
- Rekonsiliasi peminjaman, gadai, dan saham tidak tersedia.
- Modelkan buyback, roll, margin, pendanaan, dan likuidasi paksa.
- Pisahkan biaya ekonomi, basis broker, basis pajak, dan masa.
- Rekonsiliasi opsi, saham, kas, dividen, biaya, dan lot akhir.

<a id="misconceptions"></a>

## Kesalahpahaman

- **“Covered berarti terlindung dari penurunan.”** Saham menanggung hampir seluruh penurunan; premi hanya bantalan terbatas.
- **“Premi adalah pendapatan gratis atau bunga.”** Premi membayar kewajiban bersyarat dan kenaikan yang dilepas.
- **“Strike plus premi adalah harga jual terjamin.”** Saham dapat turun, call tidak di-exercise, dan pencatatan berbeda.
- **“Call ITM langsung assigned atau dapat diminta writer.”** Exercise milik holder dan assignment mengikuti proses clearing serta broker.
- **“Jatuh tempo, assignment, atau roll kredit membuktikan laba.”** Kerugian saham, penutupan, kewajiban baru, biaya, dan pajak tetap ada.

<a id="related"></a>

## Topik terkait

- [Risiko assignment](/id/options/assignment-risk/)
- [Roll covered call](/id/options/covered-call-roll/)
- [Risiko ex-dividen opsi](/id/options/option-ex-dividend-risk/)

<a id="sources"></a>

## Sumber otoritatif

- [Covered Call (Buy/Write)](https://www.optionseducation.org/strategies/all-strategies/covered-call-buy-write) - Mendukung konstruksi cocok, bantalan, batas, harga jual yang diterima, dan assignment; bukan eksekusi, penyesuaian, atau pajak.
- [Options Assignment](https://www.optionseducation.org/referencelibrary/faq/options-assignment) - Mendukung assignment clearing dan nasabah, covered write, serta waktu tutup; tidak memprediksi rekening tertentu.
- [Options Exercise](https://www.optionseducation.org/referencelibrary/faq/options-exercise) - Mendukung exercise, instruksi, cutoff, dan insentif dividen; tidak menjaminnya.
- [Characteristics and Risks of Standardized Options](https://www.theocc.com/company-information/documents-and-archives/options-disclosure-document) - Mendukung hak, kewajiban, exercise, assignment, settlement, dan penyesuaian; bukan harga live atau saran.
- [Equity Options](https://www.theocc.com/clearance-and-settlement/clearing/equity-options-product-specifications) - Mendukung 100 saham yang umum, exercise Amerika, penyerahan, dan pengecualian tersesuaikan; bukan semua produk.
- [Cboe US Options Exchange Complex Orders](https://www.cboe.com/us/options/trading/complex_orders/) - Mendukung paket saham-opsi, harga neto, dan lelang; tidak menjamin fill, perbaikan, atau routing universal.
- [Understanding the Bid and Ask Prices for Options](https://www.optionseducation.org/news/understanding-the-bid-and-ask-prices-for-options) - Mendukung bid, ask, NBBO, limit, dan slippage; tidak menjamin harga atau ukuran terlihat.
- [Publication 550 (2025), Investment Income and Expenses](https://www.irs.gov/publications/p550) - Mendukung aturan pajak federal AS untuk written call, qualified covered call, straddle, dan masa; bukan nasihat individual.

Source: https://wiki.fcontext.com/id/options/covered-call/index.mdx