---
title: "Spread Diagonal: Dua Harga Pelaksanaan, Dua Jatuh Tempo, Satu Siklus Hidup"
description: "Nilai spread diagonal dengan harga dua jatuh tempo yang dapat dieksekusi, nilai kaki yang bertahan, volatilitas tenor, assignment, penyelesaian, roll, pendanaan, dan pengendalian rekonsiliasi."
image: "https://wiki.fcontext.com/og.png"
---

> Documentation Index
> Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt
> Use this file to discover all available pages before exploring further.

# Spread Diagonal: Dua Harga Pelaksanaan, Dua Jatuh Tempo, Satu Siklus Hidup

> Hanya untuk tujuan edukasi; bukan merupakan nasihat investasi atau rekomendasi investasi. Investasi dapat mengakibatkan kerugian.

<a id="answer"></a>

## Jawaban langsung

**Spread diagonal** umumnya menggabungkan opsi beli dan jual pada aset acuan yang sama dan dari jenis yang sama, tetapi dengan harga pelaksanaan serta jatuh tempo berbeda. Spread diagonal call beli satu banding satu yang lazim membeli call dengan jatuh tempo lebih jauh dan menjual call dengan jatuh tempo lebih dekat pada harga pelaksanaan lain. Kaki bertanda, rasio, harga pelaksanaan, jatuh tempo, gaya pelaksanaan, metode penyelesaian, pengganda, dan aset penyerahan menentukan klaim; nama semata tidak cukup.

Karena kaki belakang masih aktif saat jatuh tempo depan, spread diagonal tidak memiliki payoff terminal tunggal, laba maksimum universal, atau titik impas tetap seperti spread vertikal yang sepadan. Hasil pada jatuh tempo depan bergantung pada nilai opsi yang bertahan dan dapat dieksekusi, yang dipengaruhi sisa waktu, struktur tenor dan skew volatilitas tersirat, suku bunga, dividen, pinjaman, likuiditas, serta aset acuan.

<a id="mechanism"></a>

## Penilaian dua jatuh tempo dan buku besar siklus hidup

Untuk spread diagonal call beli yang sepadan dengan jatuh tempo depan `T_1 < T_2`, harga pelaksanaan belakang `K_B`, harga pelaksanaan depan `K_F`, pengganda kompatibel `M`, dan jumlah `Q`, definisikan debit pembukaan yang dapat dieksekusi per unit opsi sebagai `D_0 = Ask_back,0 − Bid_front,0 + opening fees / (M × Q)`. Sebelum `T_1`, kredit penutupan paket sinkron adalah `X_t = Bid_back,t − Ask_front,t`, dan hasil penutupan terealisasi adalah `P&L_close = M × Q × (X_t − D_0) − close fees`.

1. Kunci aset acuan, jenis opsi, arah beli-jual, rasio, kedua harga pelaksanaan dan jatuh tempo, debit atau kredit yang dituju, tujuan, anggaran kerugian, pendanaan maksimum, serta apakah strukturnya merupakan konstruksi konvensional belakang-beli/depan-jual atau varian lain.
2. Verifikasi kedua seri secara tepat, pengganda, aset penyerahan terkini, mata uang, gaya pelaksanaan, penyelesaian fisik atau tunai, batas perdagangan terakhir dan pelaksanaan, sumber penyelesaian resmi, dividen, pinjaman, aksi korporasi, serta seluruh lini masa `T_1` dan `T_2`.
3. Masuk dengan limit order kompleks yang dapat dieksekusi atau sisi pasar kaki yang tersinkronisasi. Catat hasil eksekusi, `D_0`, biaya, kas, margin, dan eksposur pengisian parsial. Harga tengah, harga terakhir, atau kuotasi yang tidak sezaman bukan biaya paket yang telah dieksekusi.
4. Nilai ulang setiap kaki secara terpisah terhadap spot, waktu, IV depan dan belakang, struktur tenor, skew, suku bunga, dividen, serta pinjaman. Pada `T_1`, gunakan bid kaki belakang yang dapat dieksekusi atau skenario model yang diberi label jelas; jangan menggantinya dengan nilai intrinsik atau diagram payoff statis.
5. Sebelum waktu keputusan wajib, pilih dan hargai satu cabang: tutup paket, beli kembali kaki depan dan pertahankan kaki belakang, biarkan kedaluwarsa atau diselesaikan, atau lakukan roll. Roll menutup posisi jual lama dan membuka posisi jual baru; catat secara terpisah P/L lama yang terealisasi, arus kas roll, kas pembukaan dan kewajiban baru, kas kumulatif, serta nilai posisi tersisa.
6. Tuliskan sebelumnya cabang assignment gaya Amerika, pelaksanaan oleh pemegang, saham fisik, penyelesaian tunai resmi, margin, pendanaan, dividen, pinjaman, dan pajak. Opsi belakang tidak otomatis dilaksanakan setelah assignment kaki depan, dan melaksanakannya dapat mengorbankan nilai ekstrinsik yang dapat dieksekusi.
7. Rekonsiliasi setiap hasil eksekusi, opsi, saham, arus kas harga pelaksanaan, debit atau kredit penyelesaian, biaya, dividen, biaya pinjaman, pelepasan margin, catatan pajak, dan posisi tersisa. Hitung ulang risiko setiap kali satu kaki kedaluwarsa, diselesaikan, menerima assignment, dilaksanakan, atau di-roll.

Untuk perbandingan call yang secara ekonomi diselesaikan tunai pada `T_1`, payoff kaki depan adalah `max(S_settle,T1 − K_F, 0)`. Hasil berdasarkan penilaian dapat ditulis sebagai `M × Q × [Bid_back,T1 − max(S_settle,T1 − K_F, 0) − D_0]` sebelum biaya berikutnya. Assignment dengan penyelesaian fisik justru menciptakan buku besar saham dan kas harga pelaksanaan; hal itu tidak dapat digambarkan hanya dengan mengurangkan nilai intrinsik.

<a id="example"></a>

## Contoh terhitung

- **Pembukaan dan skenario jatuh tempo depan.** Saat saham berada pada `$100`, beli satu call 180 hari dengan `K_B = $90` pada ask `$14.00` dan jual satu call 30 hari dengan `K_F = $105` pada bid `$2.00`, dengan `M = 100`. Pembukaan `D_0 = $12/share` dan debit kas adalah `$1,200`. Pada `T_1`, jika nilai resmi aset acuan `$105`, call depan kedaluwarsa tanpa nilai dan bid belakang yang dapat dieksekusi `$17`, nilainya `$1,700` dan hasilnya `+$500`. Jika aset acuan `$95` dan bid belakang `$9`, hasilnya `−$300`. Bid kaki belakang merupakan input skenario eksekusi yang dinyatakan, bukan harga yang dijamin.
- **Spot sama, hasil volatilitas tenor berbeda.** Pertahankan `D_0 = $12` dan tetapkan saham pada `T_1` sebesar `$110`. Dengan bid belakang `$22.40` dan ask depan `$5.10`, kredit penutupan `$17.30` dan hasilnya `($17.30 − $12) × 100 = +$530`. Jika guncangan volatilitas belakang hanya menurunkan bid belakang menjadi `$18.80`, kredit penutupan `$13.70` dan hasilnya `+$170`. Spot yang sama menghasilkan selisih `$360`, jadi spot saja tidak menentukan laba tetap pada jatuh tempo depan.
- **Assignment dan nilai ekstrinsik yang dapat dieksekusi.** Pada ask saham `$115.10`, call jual `K_F = $105` menerima assignment: terima `$10,500` dan wajib menyerahkan 100 saham. Melaksanakan call `K_B = $90` membayar `$9,000` untuk 100 saham; selisih harga pelaksanaan `$1,500` dikurangi debit `$1,200` menyisakan `+$300`. Jika bid call belakang `$27.20`, termasuk nilai ekstrinsik `$2.20/share`, menjualnya seharga `$2,720` dan membeli saham seharga `$11,510` menghasilkan `10,500 + 2,720 − 11,510 − 1,200 = +$510`. Perbaikan `$210` adalah nilai ekstrinsik `$220` yang dipertahankan dikurangi biaya eksekusi saham `$10`.
- **Roll tidak menghapus hasil lama.** Posisi jual lama dibuka pada `$2.00`, dibeli untuk ditutup pada ask `$4.20`, dan posisi jual baru 60 hari dengan `K = $110` dibuka pada bid `$3.10`, dengan `M = 100` dan biaya diabaikan. P/L lama yang terealisasi adalah `(2.00 − 4.20) × 100 = −$220`; arus kas roll `310 − 420 = −$110`, yaitu debit; kas kumulatif program posisi jual `200 − 420 + 310 = +$90`, tetapi kewajiban baru tetap ada. Jika posisi jual baru kemudian ditutup pada `$1.40`, P/L-nya `+$170`, dan kedua transaksi jual berjumlah `−$50`. Kaki belakang dicatat terpisah.

<a id="risks"></a>

## Risiko dan pengendalian

- Aset acuan, jenis opsi, root, seri, harga pelaksanaan, atau jatuh tempo yang salah mengubah klaim.
- Ketidakcocokan rasio, jumlah, pengganda, aset penyerahan, mata uang, atau aksi korporasi dapat menghilangkan perlindungan yang dimaksud.
- Perdagangan terakhir, jatuh tempo, batas waktu, zona waktu, AM/PM, dan tanggal penyelesaian dapat berbeda antar kaki.
- Ketidakcocokan gaya pelaksanaan dan penyelesaian fisik dengan tunai menciptakan kewajiban siklus hidup berbeda.
- Kuotasi basi, tidak sinkron, harga tengah, atau ukuran tidak memadai menyajikan nilai paket yang tidak dapat dieksekusi.
- Pengisian parsial, eksekusi per kaki, routing, dan likuiditas buku kompleks menciptakan eksposur telanjang sementara.
- Gamma kaki depan dapat mendominasi menjelang `T_1` dan menggerakkan Delta dengan tajam.
- Struktur tenor IV dan skew dapat menggerakkan nilai depan dan belakang secara berbeda.
- Model atau kuotasi kaki belakang dapat tidak andal, tidak likuid, atau tidak tersedia.
- Tanda Delta, Gamma, Vega, dan Theta neto dapat berubah bersama spot, waktu, dan keadaan permukaan.
- Pergerakan besar, gap, penghentian, dan batas harga dapat menghalangi penyesuaian terencana.
- Call jual gaya Amerika dapat menerima assignment dini, terutama menjelang dividen.
- Assignment put jual dapat menciptakan pembelian saham dan kebutuhan pendanaan harga pelaksanaan.
- Kaki belakang tidak otomatis dilaksanakan setelah assignment kaki depan.
- Melaksanakan kaki belakang dapat menghilangkan nilai ekstrinsik yang dapat dieksekusi.
- Margin, daya beli, agunan, pendanaan, dan likuidasi paksa dapat berubah setelah satu kaki hilang.
- Pinjaman, dividen, pendanaan, biaya, dan pajak dapat mendominasi keunggulan model yang kecil.
- Roll memerlukan catatan terpisah untuk hasil lama yang terealisasi, kewajiban baru, kas, dan nilai posisi tersisa.
- Aksi korporasi dapat mengubah simbol, harga pelaksanaan, aset penyerahan, dan pesanan terbuka.
- Batas waktu, pin risk, pergerakan setelah jam perdagangan, penyelesaian resmi, saham, kas, dan catatan broker memerlukan rekonsiliasi akhir.

<a id="misconceptions"></a>

## Kesalahpahaman umum

- “Diagonal hanyalah spread kalender atau vertikal.” Struktur ini mengubah harga pelaksanaan dan jatuh tempo sekaligus.
- “Laba maksimum dan titik impas pada jatuh tempo depan bersifat tetap.” Nilai opsi yang bertahan dan dapat dieksekusi tetap bergantung pada keadaan pasar.
- “Theta kaki jual selalu membayar kaki beli.” Spot, volatilitas tenor, skew, Gamma, dan peluruhan kedua kaki dapat mendominasi.
- “Assignment otomatis melaksanakan kaki belakang.” Assignment kepada penjual dan pelaksanaan oleh pemegang merupakan keputusan dan proses terpisah.
- “Kredit roll menghapus kerugian lama atau debit awal selalu menjadi kerugian maksimum.” Perubahan kaki, persediaan, penyelesaian, biaya, dan kewajiban baru mengubah buku besar.

<a id="related"></a>

## Topik terkait

- [Spread kalender](/id/options/calendar-spread/)
- [Rencana keluar spread kalender](/id/options/calendar-spread-exit-plan/)
- [Risiko assignment](/id/options/assignment-risk/)

<a id="sources"></a>

## Sumber otoritatif

- [September Webinar Key Takeaways: What Are Calendar & Diagonal Spreads?](https://www.optionseducation.org/news/september-webinar-key-takeaways-what-are-calendar-diagonal-spreads) - The Options Industry Council
- [Strategies](https://www.optionseducation.org/referencelibrary/faq/strategies) - The Options Industry Council
- [Options Assignment](https://www.optionseducation.org/referencelibrary/faq/options-assignment) - The Options Industry Council
- [Options Exercise](https://www.optionseducation.org/referencelibrary/faq/options-exercise) - The Options Industry Council
- [Equity Options](https://www.theocc.com/clearance-and-settlement/clearing/equity-options-product-specifications) - The Options Clearing Corporation
- [Characteristics and Risks of Standardized Options](https://www.theocc.com/company-information/documents-and-archives/options-disclosure-document) - The Options Clearing Corporation
- [Complex Order Handling](https://www.cboe.com/us/options/trading/complex_orders/) - Cboe Global Markets
- [4210. Margin Requirements](https://www.finra.org/rules-guidance/rulebooks/finra-rules/4210) - Financial Industry Regulatory Authority

Source: https://wiki.fcontext.com/id/options/diagonal-spread/index.mdx