---
title: "Exercise dan Assignment Opsi"
description: "Melacak exercise oleh pemegang, assignment kepada penjual, instruksi kedaluwarsa, serta perubahan opsi, saham, kas, dan penyelesaian yang dihasilkan."
image: "https://wiki.fcontext.com/og.png"
---

> Documentation Index
> Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt
> Use this file to discover all available pages before exploring further.

# Exercise dan Assignment Opsi

> Hanya untuk tujuan edukasi; bukan merupakan nasihat investasi atau rekomendasi investasi. Investasi dapat mengakibatkan kerugian.

<a id="answer"></a>

## Jawaban langsung

**Exercise** adalah penggunaan hak opsi oleh pemegang. **Assignment** adalah pengalokasian kewajiban terkait kepada penjual opsi. OCC memproses exercise dari anggota kliring dan mengalokasikan kewajiban kepada anggota kliring yang memiliki posisi short; perusahaan itu kemudian mengalokasikan assignment ke rekening nasabah menurut metode yang disetujui. Pemegang awal dan penjual yang akhirnya menerima assignment tidak dipasangkan secara langsung.

Menjual opsi long untuk menutup bukanlah exercise, dan membeli opsi short untuk menutup bukanlah assignment. Transaksi penutupan memindahkan atau menghapus posisi opsi pada harga pasar yang dapat dieksekusi. Exercise mengakhiri klaim long dan menciptakan penyelesaian kontraktualnya; assignment mengakhiri klaim short yang dialokasikan dan memberlakukan kewajiban penyelesaian yang sepadan.

Diagram interaktif mengasumsikan kontrak standar yang telah diproses, diselesaikan secara fisik, dan memiliki deliverable `100` saham. Diagram menampilkan perubahan saham dan kas strike bertanda, bukan premi, persediaan yang sudah ada, biaya, assignment parsial, deliverable yang disesuaikan, penyelesaian tunai, pajak, atau batasan rekening.

<a id="mechanism"></a>

## Menyusun buku besar siklus kontrak

1. Tetapkan underlying, seri, jenis opsi, strike, kedaluwarsa, pengali, deliverable kini, gaya exercise, penyelesaian fisik atau tunai, waktu perdagangan terakhir, dan memo penyesuaian yang berlaku secara tepat.
2. Tuliskan tanda persediaan kontraktual. Exercise call long menambah saham dan mengurangi kas strike; assignment call short mengurangi saham dan menambah kas strike; exercise put long mengurangi saham dan menambah kas strike; assignment put short menambah saham dan mengurangi kas strike.
3. Sebelum melakukan exercise opsi long, bandingkan nilai jual yang dapat dieksekusi dengan alternatif exercise secara lengkap. Sertakan nilai ekstrinsik tersisa, bid atau ask saham, biaya, pendanaan, pinjaman, dividen, pajak, dan batasan rekening. Premi awal merupakan bagian dari total laba rugi transaksi, tetapi sudah menjadi biaya tertanam untuk keputusan inkremental saat ini.
4. Pisahkan rantai pemrosesan: instruksi pemegang, tenggat broker nasabah, pengajuan anggota kliring, pemrosesan exercise OCC, alokasi OCC ke rekening anggota kliring short, alokasi perusahaan ke rekening nasabah short, dan penyelesaian kontrak.
5. Catat setiap waktu secara terpisah: transaksi terakhir, tenggat instruksi broker, tenggat bursa atau kliring, acuan kedaluwarsa, publikasi nilai penyelesaian resmi, dan penyerahan efek. Exercise by exception adalah prosedur administratif bagi anggota kliring, bukan janji universal kepada nasabah; instruksi sebaliknya yang sah dapat membalik perlakuan default.
6. Proses setiap kontrak dan setiap leg spread secara independen. Assignment dapat terjadi dini atau parsial; opsi long protektif tidak otomatis dieksekusi atau dijual. Hitung ulang opsi, saham, kas, margin, pinjaman, dividen, dan daya beli yang tersisa setiap kali suatu leg berubah.
7. Rekonsiliasi pemberitahuan broker, penghapusan opsi, efek yang diserahkan, kas strike, jumlah penyelesaian tunai, biaya, pendanaan, lot pajak, dan risiko residual. Eskalasikan ketidaksesuaian alih-alih menganggap layar akan memperbaiki dirinya sendiri.

Opsi ekuitas standar AS umumnya mewakili `100` saham, menggunakan exercise bergaya Amerika, diselesaikan secara fisik, dan diserahkan pada `T+1`, tetapi kontrak yang disesuaikan dan kelas produk lain dapat berbeda. Gaya exercise tidak bergantung pada metode penyelesaian: opsi indeks bergaya Eropa dapat diselesaikan tunai, sedangkan opsi ekuitas bergaya Amerika umumnya menyerahkan saham. Spesifikasi aktif dan memo OCC yang mengendalikan.

<a id="example"></a>

## Empat contoh terhitung

- **Menjual versus exercise.** Saham memiliki bid/ask yang dapat dieksekusi `$63.00/$63.10`; satu call standar dengan `K=$55` memiliki bid yang dapat dieksekusi `$9.25`. Exercise memerlukan `-$5,500` dan menambah `+100 shares`. Menjual call dan membeli 100 saham sebagai gantinya menghasilkan `+$925-$6,310=-$5,385`, dibandingkan `-$5,500` untuk exercise, sehingga alternatif yang dapat dieksekusi menghemat `$115` sebelum biaya dan pajak. Terhadap bid saham, nilai intrinsik adalah `$800` dan bid call memuat nilai ekstrinsik `$125`; spread saham `$10` menjelaskan selisih antara `$125` dan `$115`.
- **Percabangan penyelesaian fisik dan tunai.** Satu put ekuitas standar short dengan `K=$70` menerima assignment ketika rekening sudah short `40` saham. Assignment mencatat `Delta cash=-$7,000` dan `Delta shares=+100`, menyisakan `+60 shares`. Put indeks short terpisah yang diselesaikan tunai dengan `K=4,000`, nilai resmi `SET=3,988.40`, dan `M=$100/point` justru mencatat `Delta cash=-(4,000-3,988.40)x100=-$1,160` dan `Delta shares=0`. Premi maupun penutupan indeks yang ditampilkan tidak menggantikan entri penyelesaian ini.
- **Instruksi kedaluwarsa dan risiko setelah jam bursa.** Tiga call fisik dengan `K=$100` memiliki acuan kedaluwarsa yang berlaku sebesar `$100.04`. Jika pemrosesan exercise by exception berlaku dan tidak ada instruksi sebaliknya yang sah, exercise mencatat `Delta cash=-$30,000` dan `Delta shares=+300`. Jika bid saham setelah jam bursa `$99.20`, saham baru memiliki kerugian acuan langsung `300x(99.20-100)=-$240` sebelum premi dan biaya. Instruksi do-not-exercise yang diterima tepat waktu menghindari penyerahan tersebut tetapi melepaskan klaim; tenggat broker dan kebijakan rekening mengendalikan tindakan nasabah.
- **Satu leg spread menerima assignment.** Suatu rekening memiliki tiga call `K=$50` dan short tiga call `K=$55`. Satu call short menerima assignment, menciptakan kas strike `+$5,500` dan `-100 shares`; dua spread lengkap serta satu call long tambahan tetap ada. Dengan ask saham `$60.00` dan bid call long terkait `$10.40`, menjual call long tambahan dan membeli 100 saham menghasilkan `5,500+1,040-6,000=+$540`. Melakukan exercise call long tersebut justru menghasilkan `5,500-5,000=+$500`; jalur jual-dan-tutup yang dapat dieksekusi mempertahankan nilai ekstrinsik `$40` sebelum biaya dan pajak.

<a id="risks"></a>

## Alur kerja dan pengendalian tujuh langkah

- Underlying, seri, jenis opsi, strike, kedaluwarsa, atau posisi rekening yang salah.
- Asumsi standar `100` saham diterapkan ke kontrak yang disesuaikan atau bukan ekuitas.
- Gaya exercise Amerika atau Eropa tertukar dengan penyelesaian fisik atau tunai.
- Transaksi terakhir, tenggat broker, tenggat kliring, acuan kedaluwarsa, atau waktu penyelesaian tertukar.
- Ambang exercise by exception dianggap sebagai instruksi nasabah yang dijamin.
- Instruksi exercise sebaliknya atau do-not-exercise terlambat, ditolak, atau salah disampaikan.
- Kuotasi opsi dan saham yang usang, tidak dapat dieksekusi, atau ukurannya tidak cukup.
- Nilai ekstrinsik tersisa dikorbankan tanpa perbandingan jual-versus-exercise.
- Pendanaan strike, daya beli, agunan, atau margin tidak tersedia.
- Saham long tak terduga setelah assignment put atau exercise call.
- Saham short tak terduga setelah assignment call atau exercise put.
- Pinjaman tidak tersedia, ditarik kembali, mahal, atau terkena buy-in.
- Assignment call dini di sekitar distribusi atau assignment put jauh dalam uang akibat insentif carry.
- Assignment atau exercise parsial meninggalkan rasio dan eksposur bruto yang berbeda.
- Leg long spread dianggap otomatis dieksekusi atau ditutup setelah assignment leg short.
- Pin risk, berita setelah jam bursa, penghentian, atau penyelesaian resmi berbeda dari penutupan yang ditampilkan.
- Pengali penyelesaian tunai atau nilai resmi diterapkan secara keliru.
- Aksi korporasi, distribusi khusus, merger, atau deliverable yang disesuaikan terlewat.
- Biaya, slippage, pendanaan, dividen, pembayaran pengganti, atau pajak diabaikan.
- Pemberitahuan broker, penghapusan opsi, kas, saham, lot pajak, dan persediaan akhir tidak direkonsiliasi.

<a id="misconceptions"></a>

## Kesalahpahaman umum

- “Menjual opsi long adalah exercise.” Penjualan pasar memindahkan klaim; exercise menggunakan hak penyelesaiannya.
- “Pembeli awal memilih penjual awal.” Prosedur alokasi kliring dan perusahaan memutus pemasangan langsung tersebut.
- “Opsi dalam uang harus diproses persis seperti tampilan layar.” Instruksi, tenggat, nilai acuan, aturan produk, dan batasan rekening berpengaruh.
- “Opsi Amerika short hanya dapat menerima assignment saat kedaluwarsa.” Penjualnya dapat menerima assignment sebelum kedaluwarsa selama posisi short tetap terbuka.
- “Assignment berarti covered call, cash-secured put, atau spread gagal.” Assignment adalah hasil kontraktual; kegagalan operasional terjadi ketika persediaan yang dihasilkan tidak dapat didanai, diserahkan, atau dikelola.

<a id="related"></a>

## Topik terkait

- [Risiko assignment](/id/options/assignment-risk/)
- [Do not exercise](/id/options/do-not-exercise/)
- [Exercise dini](/id/options/early-exercise/)

<a id="sources"></a>

## Sumber otoritatif

- [Options Exercise](https://www.optionseducation.org/referencelibrary/faq/options-exercise)
- [Options Assignment](https://www.optionseducation.org/referencelibrary/faq/options-assignment)
- [Exercising Options](https://www.optionseducation.org/optionsoverview/exercising-options)
- [Equity Options](https://www.theocc.com/clearance-and-settlement/clearing/equity-options-product-specifications)
- [Equity vs. Index Options](https://www.optionseducation.org/advancedconcepts/equity-vs-index-options)
- [Characteristics and Risks of Standardized Options](https://www.theocc.com/company-information/documents-and-archives/options-disclosure-document)
- [OCC Rules](https://www.theocc.com/getmedia/9d3854cd-b782-450f-bcf7-33169b0576ce/occ_rules.pdf)
- [Trading Options: Understanding Assignment](https://www.finra.org/investors/insights/trading-options-understanding-assignment)

Source: https://wiki.fcontext.com/id/options/exercise-and-assignment/index.mdx