---
title: "Kedaluwarsa Opsi: Tanggal, Tenggat, Instruksi, dan Penyelesaian"
description: "Pisahkan kedaluwarsa, DTE, perdagangan terakhir, tenggat broker dan anggota, pemrosesan OCC, nilai penyelesaian resmi, exercise, assignment, serta penyerahan akhir kas atau saham."
image: "https://wiki.fcontext.com/og.png"
---

> Documentation Index
> Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt
> Use this file to discover all available pages before exploring further.

# Kedaluwarsa Opsi: Tanggal, Tenggat, Instruksi, dan Penyelesaian

> Hanya untuk tujuan edukasi; bukan merupakan nasihat investasi atau rekomendasi investasi. Investasi dapat mengakibatkan kerugian.

<a id="answer"></a>

## Jawaban langsung

**Tanggal kedaluwarsa** opsi menandai akhir masa berlaku hukum kontrak, tetapi bukan batas universal untuk perdagangan, instruksi, penetapan nilai, atau penyelesaian. Tanggal pada rantai opsi harus dibaca bersama spesifikasi seri yang tepat, prosedur broker, aturan kliring, zona waktu, kalender hari libur, dan setiap pemberitahuan penyesuaian atau pemrosesan khusus yang berlaku.

Pisahkan waktu valuasi dan hitungan DTE, perdagangan terakhir, kedaluwarsa, batas waktu nasabah di broker, tenggat keputusan pemegang bila berlaku, waktu pelaporan atau pengajuan anggota, pemrosesan OCC, nilai resmi untuk exercise atau penyelesaian tunai, serta tanggal kas atau efek akhirnya diselesaikan. Beberapa terjadi pada hari berbeda.

<a id="mechanism"></a>

## Susun jadwal dan ledger kedaluwarsa

1. Tetapkan root, kelas, call atau put, strike `K`, kedaluwarsa, jumlah `q`, pengali `M`, deliverable terkini, gaya exercise, penyelesaian fisik atau tunai, perdagangan terakhir, dan memo OCC yang berlaku.
2. Susun lembar waktu yang memperhitungkan zona waktu dan hari libur untuk valuasi, sesi perdagangan, perdagangan terakhir, kedaluwarsa, batas waktu nasabah broker, keputusan pemegang yang berlaku, pelaporan anggota, pemberitahuan dan pemrosesan OCC, nilai penyelesaian resmi, dan tanggal penyelesaian yang diharapkan.
3. Definisikan DTE. Catat hari kalender, hari perdagangan, waktu intraday, dan fraksi tahun model secara terpisah. `0DTE` berarti kontrak kedaluwarsa pada hari itu; bukan berarti tidak ada jam tersisa, risikonya rendah, atau perdagangan berlangsung hingga tengah malam.
4. Pastikan apakah Exercise-by-Exception berlaku untuk kelas dan tanggal tersebut, nilai penutupan serta ambang mana yang ditetapkan, dan apakah halt, pengesampingan, percepatan kedaluwarsa, atau prosedur khusus mengubah hasil baku. Ex-by-Ex adalah proses administratif anggota kliring, bukan uji keuntungan nasabah atau jaminan exercise otomatis.
5. Pisahkan instruksi nasabah yang diterima untuk exercise atau tidak exercise, catatan Contrary Exercise Advice anggota, dan pemberitahuan efektif kepada OCC. Broker dapat menetapkan batas nasabah lebih awal. Waktu FINRA untuk opsi ekuitas terstandardisasi tidak boleh digeneralisasi ke opsi mata uang, indeks, FLEX, atau produk lain yang dikecualikan.
6. Hitung setiap kontrak dan setiap kaki spread secara terpisah. Untuk nilai yang ditetapkan `V_set`, nilai intrinsik adalah `I_call = max(V_set - K, 0)` atau `I_put = max(K - V_set, 0)`. Catat dengan tanda yang benar kas strike, saham, penyelesaian tunai, premi, biaya, pendanaan, margin, pinjaman saham, dividen, dan deliverable yang disesuaikan.
7. Pada tanggal penyelesaian yang berlaku, rekonsiliasi laporan broker dan OCC, penghapusan opsi, alokasi assignment, nilai penyelesaian resmi, kas, saham, bunga, biaya, dan lot pajak. Eskalasi selisih serta kelola eksposur tersisa segera.

Gaya exercise dan metode penyelesaian merupakan dua sumbu terpisah. Opsi gaya Amerika umumnya dapat di-exercise selama periode yang diizinkan; opsi gaya Eropa memakai jendela exercise yang ditentukan. Label itu sendiri tidak memberitahukan apakah klaim menyerahkan saham atau kas. Opsi ekuitas standar lazimnya menyerahkan 100 saham dan transaksi efek yang timbul diselesaikan pada `T+1`, tetapi kontrak yang disesuaikan dan produk lain dapat berbeda.

Untuk opsi ekuitas terstandardisasi yang termasuk cakupan, tenggat keputusan pemegang seperti `5:30 p.m. ET` dan waktu pengajuan elektronik anggota yang lebih akhir seperti `7:30 p.m. ET` adalah kendali berbeda; keduanya tidak membatalkan batas waktu nasabah broker yang lebih awal. Seri indeks berpenyelesaian tunai dapat memakai nilai resmi AM atau PM serta jadwal perdagangan terakhir berbeda. Penutupan indeks yang ditampilkan, harga ETF, kuotasi futures, atau transaksi setelah jam perdagangan tidak menggantikan nilai kontraktual `SET`.

<a id="example"></a>

## Empat contoh terhitung

- **DTE bukan jadwal lengkap.** Dari Rabu `10:00 a.m. ET` sampai asumsi perdagangan terakhir Jumat `4:00 p.m. ET` terdapat `54 hours = 2.25 days`, walau platform berbasis tanggal dapat menampilkan `2 DTE`. Pada Jumat `10:00 a.m. ET`, platform dapat menampilkan `0DTE` ketika `6 hours = 0.25 day` masih tersisa hingga asumsi perdagangan terakhir. Seri, sesi, penutupan dini, batas waktu, dan kalender hari libur yang sebenarnya tetap menentukan.
- **Exercise fisik opsi ekuitas dapat merugi.** Satu call fisik gaya Amerika memiliki `K = $100`, `M = 100`, premi dibayar `$0.85/share`, dan nilai penutupan yang ditetapkan `$100.05`. Dengan asumsi Ex-by-Ex/tanpa instruksi sebaliknya yang dinyatakan, nilai intrinsik adalah `$0.05 x 100 = $5`, P/L opsi `$5 - $85 = -$80`, dan exercise mencatat `Delta cash = -$10,000` serta `Delta shares = +100`. Pada acuan setelah jam perdagangan `$98.50`, nilai saham adalah `-$150` terhadap strike dan hasil gabungan termasuk premi `-$235` sebelum biaya. Harga setelah jam perdagangan tidak mengubah nilai penutupan yang ditetapkan secara retroaktif.
- **Penyelesaian tunai memakai nilai resmi.** Put indeks long memiliki `K = 4,000`, nilai resmi `SET = 3,988.40`, dan `M = $100/point`. Posisi itu menerima `(4,000 - 3,988.40) x $100 = $1,160` dan `Delta shares = 0`; posisi short yang mendapat assignment berutang `-$1,160`. Penutupan indeks yang ditampilkan, ETF, atau kuotasi futures tidak dapat menggantikan input resmi tersebut.
- **Kaki spread dapat diproses berbeda.** Exercise dua call fisik long dengan `K = $50` mencatat `Delta cash = -$10,000` dan `Delta shares = +200`; assignment dua call short dengan `K = $55` menghasilkan `Delta cash = +$11,000` dan `Delta shares = -200`, sehingga pemrosesan penuh yang sepadan menghasilkan neto `+$1,000` dan `0 shares`. Jika kedua kaki long di-exercise tetapi hanya satu assignment short yang masuk, rekening sementara memiliki `Delta cash = -$4,500` dan `Delta shares = +100` hingga dikelola dan direkonsiliasi.

<a id="risks"></a>

## Kendali tujuh langkah dan pola kegagalan

- Kedaluwarsa yang ditampilkan dapat keliru dianggap sebagai hari atau waktu perdagangan terakhir.
- Batas waktu nasabah broker dapat dicampuradukkan dengan tenggat regulator, anggota, kliring, atau publik.
- Waktu keputusan `5:30 p.m. ET` dan waktu pengajuan anggota `7:30 p.m. ET` dapat disamakan.
- Zona waktu, daylight saving, hari libur, penutupan dini, atau percepatan kedaluwarsa dapat terlewat.
- DTE kalender, DTE perdagangan, jam intraday, dan fraksi tahun model dapat tercampur.
- `0DTE` dapat diperlakukan sebagai tidak ada waktu tersisa, satu sesi penuh, atau label risiko rendah.
- Ex-by-Ex dapat digambarkan sebagai exercise otomatis bagi nasabah atau hasil assignment yang dijamin.
- Pengesampingan kelas, halt, aturan tanpa transaksi, kesetaraan ambang, pembulatan, atau prosedur khusus dapat terlewat.
- Nilai penutupan, SET resmi, indeks tampilan, ETF, futures, atau kuotasi setelah jam perdagangan yang salah dapat dipakai.
- Penyelesaian AM dan PM atau jadwal perdagangan terakhir dapat tertukar.
- Gaya Amerika atau Eropa dapat dianggap sama dengan penyelesaian fisik atau tunai.
- Jumlah, pengali, total strike, deliverable yang disesuaikan, atau syarat aksi korporasi dapat salah.
- Instruksi sebaliknya atau tidak exercise yang tepat waktu dapat terlambat, ditolak, tidak terkonfirmasi, atau salah catat.
- Exercise oleh pemegang dapat dicampuradukkan dengan assignment kepada penjual, yang alokasinya dapat tidak diketahui atau parsial.
- Kaki spread dapat diasumsikan exercise, mendapat assignment, atau saling menutup otomatis.
- Pendanaan strike, daya beli, margin, penyerahan saham, atau fasilitas pinjaman dapat tidak tersedia.
- Pin risk dan pergerakan setelah jam perdagangan dapat meninggalkan eksposur saham, kas, atau arah yang tidak diharapkan.
- Halt, pasar tanpa bid, spread lebar, fill parsial, atau roll yang gagal dapat menggagalkan rencana keluar.
- Waktu T+1, hari kerja, penyelesaian tunai, pendanaan, bunga, biaya, dividen, atau pajak dapat salah.
- Nilai intrinsik dapat disebut laba sementara premi, biaya, pendanaan, pinjaman, pajak, dan rekonsiliasi akhir diabaikan.

<a id="misconceptions"></a>

## Kesalahpahaman umum

- "Kedaluwarsa berarti Jumat tengah malam." Waktu perdagangan, instruksi, pemrosesan, penetapan nilai, dan penyelesaian berbeda menurut produk.
- "0DTE berarti tidak ada waktu tersisa atau risikonya lebih kecil." Istilah itu berarti kedaluwarsa pada hari yang sama menurut jadwal yang dinyatakan.
- "Opsi yang sedikit ITM pasti exercise atau mendapat assignment dan pasti menguntungkan." Prosedur baku, instruksi, alokasi, premi, dan biaya adalah hal terpisah.
- "Amerika berarti fisik dan Eropa berarti tunai." Gaya exercise dan metode penyelesaian adalah syarat kontrak independen.
- "Setiap kaki spread selesai bersamaan." Setiap instruksi pemegang dan assignment kepada penjual dapat menciptakan ledger sementara berbeda.

<a id="related"></a>

## Topik terkait

- [Exercise by Exception](/id/options/exercise-by-exception/)
- [Exercise dan assignment](/id/options/exercise-and-assignment/)
- [Risiko assignment](/id/options/assignment-risk/)

<a id="sources"></a>

## Sumber primer

- [OCC Rules](https://www.theocc.com/getmedia/9d3854cd-b782-450f-bcf7-33169b0576ce/occ_rules.pdf)
- [Options Exercise](https://www.optionseducation.org/referencelibrary/faq/options-exercise)
- [Options Assignment](https://www.optionseducation.org/referencelibrary/faq/options-assignment)
- [Equity Options](https://www.theocc.com/clearance-and-settlement/clearing/equity-options-product-specifications)
- [Characteristics and Risks of Standardized Options](https://www.theocc.com/company-information/documents-and-archives/options-disclosure-document)
- [2360. Options](https://www.finra.org/rules-guidance/rulebooks/finra-rules/2360)
- [S&P 500 Index Options](https://www.cboe.com/tradable-products/sp-500/spx-options/)
- [New 'T+1' Settlement Cycle - What Investors Need To Know: Investor Bulletin](https://www.investor.gov/introduction-investing/general-resources/news-alerts/alerts-bulletins/investor-bulletins/new-t1-settlement-cycle-what-investors-need-know-investor-bulletin)

Source: https://wiki.fcontext.com/id/options/expiration-date/index.mdx