--- title: "Straddle Pendek: Premi Terbatas, Risiko Ekor Dua Sisi" description: "Pahami kewajiban Call dan Put short straddle yang sama, titik impas kedaluwarsa, Gamma dan Vega negatif, assignment, margin, dan risiko peristiwa." image: "https://wiki.fcontext.com/og.png" --- > Documentation Index > Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt > Use this file to discover all available pages before exploring further. # Straddle Pendek: Premi Terbatas, Risiko Ekor Dua Sisi > Hanya untuk tujuan edukasi; bukan merupakan nasihat investasi atau rekomendasi investasi. Investasi dapat mengakibatkan kerugian. ## Jawaban langsung **Short straddle** menjual satu opsi Call dan satu opsi Put atas aset acuan yang sama, dengan harga pelaksanaan, jatuh tempo, aset penyerahan, dan jumlah yang sama. Penjual menerima kedua premi dan memperoleh laba maksimum saat jatuh tempo jika harga aset tepat di harga pelaksanaan bersama. Sebagai imbalannya, posisi menanggung kerugian dua arah: short Call tidak memiliki batas kerugian tetap ketika harga naik, sedangkan short Put memiliki risiko penurunan yang besar. Sebutan “netral pasar” hanya menggambarkan paparan arah awal, bukan batas risiko. Delta dapat bermula dekat nol lalu berubah cepat karena Gamma negatif. Short straddle yang lazim juga menjual volatilitas tersirat dan memerlukan kapasitas untuk margin serta kemungkinan assignment pada kedua kaki. Berdasarkan pemeriksaan pada `2026-08-22`, artikel ini membahas opsi standar yang belum disesuaikan atas saham atau ETF, tercatat di bursa Amerika Serikat, dan dimiliki dalam rekening margin nasabah AS. Contoh mengasumsikan satu kontrak bergaya Amerika dengan penyerahan fisik `100` saham serta mengabaikan biaya, pajak, dividen, biaya pinjam saham, bunga, dan aksi korporasi. Opsi indeks, futures, penyelesaian tunai, kontrak yang disesuaikan, OTC, opsi karyawan, dan opsi non-AS dapat berbeda secara material. Persetujuan, margin, batas waktu exercise, likuidasi, dan perlakuan pajak bergantung pada produk, broker, rekening, fakta, dan yurisdiksi. Ketentuan kontrak serta hukum yang berlaku menjadi acuan; ini adalah edukasi umum, bukan nasihat investasi, hukum, atau pajak yang dipersonalisasi. ## Imbal hasil saat jatuh tempo dan Greeks Misalkan harga pelaksanaan adalah `K`, total kredit Call dan Put per saham adalah `C`, dan harga saat jatuh tempo adalah `S_T`. Sebelum biaya: `P/L = C − |S_T − K|` - Keuntungan maksimum: `C`, hanya ketika `S_T = K` habis masa berlakunya. - Titik impas yang lebih rendah: `K − C`. - Titik impas atas: `K + C`. - Di atas titik impas atas, kerugian tumbuh tanpa batas teoritis. - Di bawah titik impas yang lebih rendah, kerugian tumbuh seiring penurunan nilai pokoknya; jika mencapai nol, kerugiannya sekitar `K − C` per saham. Short straddle at-the-money yang lazim bermula dekat Delta-netral, dengan Gamma dan Vega negatif serta Theta positif. Gamma negatif membuat Delta lebih negatif setelah harga naik dan lebih positif setelah harga turun, sehingga pergerakan realisasi yang besar merugikan posisi. Vega negatif berarti kenaikan volatilitas tersirat dapat meningkatkan biaya penutupan meskipun harga masih berada di antara titik impas saat jatuh tempo. Theta tidak menjamin keuntungan. Nilai opsi juga dipengaruhi harga aset acuan, waktu, volatilitas tersirat, suku bunga, dividen, dan skew; sensitivitas tersebut berubah seiring perubahan harga dan waktu. ## Contoh: harga pelaksanaan 100 untuk kredit $8 Harga saham `$100`. Jual `100 Call` seharga `$4.50` dan `100 Put` seharga `$3.50`, sehingga menerima `$8.00 × 100 = $800` dengan pengganda standar. - Titik impas yang lebih rendah: `$100 − $8 = $92`. - Titik impas atas: `$100 + $8 = $108`. | Stok saat habis masa berlakunya | Kewajiban intrinsik | P/L per mengangkang | | ---: | ---: | ---: | | `$100` | `$0` | `+$800` | | `$92` atau `$108` | `$8 × 100` | `$0` | | `$80` | Masukkan kerugian `$20 × 100` dikurangi kredit | `−$1,200` | | `$130` | Kehilangan call `$30 × 100` dikurangi pulsa | `−$2,200` | | `$0` | Masukkan kerugian `$100 × 100` dikurangi kredit | `−$9,200` | Ini adalah nilai kedaluwarsa. Sebelum masa berlakunya habis, lonjakan IV, kejutan pendapatan, atau pelebaran kuotasi dapat menghasilkan kerugian mark-to-market yang besar meskipun stok tetap berada di antara `$92` dan `$108`. ## Kontrol posisi dan kedaluwarsa - Kirimkan sebagai satu paket kredit bersih jika tersedia; legging bisa meninggalkan Call atau Put telanjang. - Ukuran terhadap gap kerugian dan margin yang tertekan, bukan premi `$800` atau persyaratan broker saat ini. - Lacak pendapatan, keputusan peraturan, rilis ekonomi, dan peristiwa lompatan lainnya. - Menghargai kembali pergerakan stok secara simultan, lompatan IV, perubahan kemiringan, pelebaran spread, dan perjalanan waktu. - Rencanakan apa yang harus dilakukan jika salah satu opsi pendek diberikan lebih awal. Hubungi assignment dapat membuat stok pendek; Masukkan kewajiban pembebanan kepada penjual opsi (penugasan) dapat membuat stok panjang. - Mendekati masa kadaluarsa, harga dapat melewati strike berulang kali, sehingga menimbulkan risiko pin dan after-hours. Menutup hanya satu kaki akan mengubah strategi. - Menjaga kelebihan likuiditas karena margin broker house dapat meningkat dan likuidasi dapat terjadi sebelum kerugian kadaluarsa teoritis tercapai. Alternatif dengan risiko tertentu seperti kupu-kupu besi menambahkan sayap pelindung. Mereka membatasi kerugian kedaluwarsa tetapi biaya premium dan tetap mempertahankan eksekusi, assignment, dan menyematkan risiko. ## Kesalahpahaman umum - “Stok hanya perlu tetap berada di dalam titik impas.” Pernyataan itu berlaku pada saat habis masa berlakunya; nilai opsi sementara tergantung pada IV dan waktu. - “Delta-netral berarti bebas arah.” Gamma Negatif membuat Delta berubah posisi setelah bergerak. - “Dua premi memberikan bantalan yang besar.” Kreditnya tetap sementara Call loss tidak terbatas dan Put loss besar. - “Tingkat kemenangan yang tinggi berarti risiko yang rendah.” Keuntungan kecil yang sering terjadi dapat diimbangi dengan kerugian kesenjangan yang jarang terjadi. - “Hanya satu sisi yang dapat ditugaskan.” Salah satu short leg dapat ditetapkan, dan posisi stok yang dihasilkan mengubah eksposur. - “Perhentian membatasi kerugian.” Kesenjangan, pasar yang luas, dan penghentian perdagangan dapat mencegah eksekusi pada harga penghentian. ## Topik terkait - [Kangkang panjang](/id/options/long-straddle/) - [Opsi penjualan](/id/options/selling-options/) - [Kupu-kupu besi](/id/options/iron-butterfly/) - [Margin opsi](/id/options/option-margin/) ## Sumber otoritatif - [Short Straddle](https://www.optionseducation.org/strategies/all-strategies/short-straddle) - The Options Industry Council - [Options Pricing](https://www.optionseducation.org/optionsoverview/options-pricing) - The Options Industry Council - [Options Assignment](https://www.optionseducation.org/referencelibrary/faq/options-assignment) - The Options Industry Council - [Characteristics and Risks of Standardized Options](https://www.theocc.com/company-information/documents-and-archives/options-disclosure-document) - The Options Clearing Corporation - [Equity Options](https://www.theocc.com/clearance-and-settlement/clearing/equity-options-product-specifications) - The Options Clearing Corporation - [Complex Order Handling](https://www.cboe.com/us/options/trading/complex_orders/) - Cboe Global Markets - [4210. Margin Requirements](https://www.finra.org/rules-guidance/rulebooks/finra-rules/4210) - Financial Industry Regulatory Authority - [Publication 550 (2025), Investment Income and Expenses](https://www.irs.gov/publications/p550) - Internal Revenue Service Source: https://wiki.fcontext.com/id/options/short-straddle/index.mdx