---
title: "Stock Float: Saham yang Dapat Diperdagangkan, Public Float, dan Batas Likuiditas"
description: "Rekonsiliasi saham diterbitkan, saham treasuri, saham beredar, saham terbatas, dan saham tersedia; hitung nilai pasar serta turnover yang disesuaikan dengan float; dan tafsirkan lockup, short interest, faktor indeks, serta likuiditas."
image: "https://wiki.fcontext.com/og.png"
---

> Documentation Index
> Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt
> Use this file to discover all available pages before exploring further.

# Stock Float: Saham yang Dapat Diperdagangkan, Public Float, dan Batas Likuiditas

> Hanya untuk tujuan edukasi; bukan merupakan nasihat investasi atau rekomendasi investasi. Investasi dapat mengakibatkan kerugian.

<a id="answer"></a>

## Jawaban langsung

**Stock float** biasanya berarti saham yang dianggap tersedia untuk perdagangan publik setelah kepemilikan strategis, pengendali, afiliasi, terbatas, terkunci, pemerintah, atau kepemilikan lain yang tidak dapat diinvestasikan dikeluarkan. Pengecualian yang tepat bergantung pada bursa, regulator, penyedia indeks, atau vendor data.

Tiga ukuran bernama serupa harus dipisahkan. Analisis perdagangan sering menggunakan estimasi jumlah saham yang tersedia. Penyedia indeks menghitung faktor float atau faktor bobot investabilitas berdasarkan metodologinya. Sementara itu, "public float" SEC untuk status pelapor umumnya merupakan nilai pasar dalam dolar atas ekuitas biasa yang dimiliki nonafiliasi pada tanggal pengukuran tertentu, bukan sekadar estimasi terkini atas jumlah saham.

<a id="mechanism"></a>

## Cara kerjanya

Mulailah dengan rekonsiliasi jumlah saham. Dalam penyajian sederhana:

`shares outstanding = issued shares - treasury shares`

Saham yang diotorisasi hanyalah batas hukum dan tidak otomatis diterbitkan. Saham diterbitkan yang dimiliki sebagai saham treasuri umumnya tidak termasuk saham beredar. Saham dasar rata-rata tertimbang, saham dilusian rata-rata tertimbang, dan saham beredar akhir periode memiliki tujuan akuntansi berbeda dan bukan pengganti float.

Untuk satu metodologi perdagangan atau indeks yang dinyatakan:

`estimated available float = shares outstanding - excluded strategic or restricted holdings`

`float factor = estimated available float / shares outstanding`

Penyedia indeks dapat menyebutnya faktor bobot investabilitas, membulatkannya, menerapkan batas kepemilikan asing, memperlakukan beberapa kelas saham secara terpisah, dan hanya memperbaruinya pada tanggal terjadwal atau saat peristiwa tertentu. Vendor lain dapat secara wajar memberikan angka berbeda karena memakai aturan afiliasi, lockup, ambang batas, atau pembaruan yang berlainan.

Nilai pasar total dan yang disesuaikan dengan float berbeda:

`total equity market capitalization = share price * shares outstanding`

`float-adjusted market capitalization = share price * estimated available float`

Nilai yang disesuaikan dengan float berguna bagi bobot indeks tertentu; angka tersebut bukan nilai ekuitas total perusahaan. Public float regulasi SEC juga dapat menggunakan harga tertentu dan uji nonafiliasi yang berbeda dari perhitungan indeks.

Float merupakan estimasi pasokan, bukan likuiditas itu sendiri. Volume mencatat saham yang diperdagangkan dan dapat menghitung saham yang sama berulang kali. Salah satu diagnosis adalah:

`float turnover = period share volume / estimated available float`

Rasio tinggi dapat mencerminkan partisipasi nyata, perdagangan ulang yang cepat, aktivitas market maker, short selling, penutupan posisi, atau aktivitas karena peristiwa. Likuiditas yang dapat dieksekusi tetap bergantung pada spread, kedalaman yang terlihat dan tersembunyi, volatilitas, ukuran pesanan, venue, risiko penghentian perdagangan, dan waktu dalam sehari.

Short interest menambahkan dimensi lain:

`short interest as percent of float = reported short interest / estimated available float`

`days to cover = reported short interest / average daily share volume`

Kedua rasio tersebut tidak mengukur ketersediaan pinjaman saham, biaya pinjaman, risiko penarikan kembali, short selling intrahari, atau permintaan penutupan posisi yang terjamin. Laporan short interest dan estimasi float dapat memiliki tanggal posisi dan jeda publikasi berbeda.

<a id="example"></a>

## Contoh

Asumsikan perusahaan memiliki `500.00 million` saham diotorisasi, `120.00 million` saham diterbitkan, dan `20.00 million` saham treasuri. Saham beredar akhir periode yang disederhanakan adalah:

`120.00 million - 20.00 million = 100.00 million shares outstanding`

Anggap metodologi float yang dipilih mengecualikan `45.00 million` saham afiliasi, `10.00 million` saham pemerintah atau strategis, dan `5.00 million` saham yang saat ini terbatas, tanpa tumpang tindih antarkategori:

`estimated available float = 100.00 million - 45.00 million - 10.00 million - 5.00 million = 40.00 million shares`

`float factor = 40.00 million / 100.00 million = 40.0000%`

Pada harga saham `US$25.00`:

`total market capitalization = US$25.00 * 100.00 million = US$2.50 billion`

`float-adjusted market capitalization = US$25.00 * 40.00 million = US$1.00 billion`

Jika volume saham harian `12.00 million`, maka:

`one-day float turnover = 12.00 million / 40.00 million = 30.0000%`

Angka itu tidak berarti `30.0000%` pemilik menjual atau `12.00 million` saham unik berganti pemilik manfaat; saham yang sama dapat diperdagangkan berulang kali.

Sekarang asumsikan `5.00 million` saham terbatas menjadi tersedia setelah lockup berakhir dan metodologi yang dinyatakan langsung memasukkannya. Saham beredar tetap `100.00 million`, tetapi estimasi float menjadi `45.00 million` dan faktornya menjadi:

`45.00 million / 100.00 million = 45.0000%`

Peristiwa tersebut memperluas potensi pasokan tanpa menerbitkan saham. Penjualan aktual dapat nihil, sebagian, atau tertunda.

Sebagai alternatif, asumsikan perusahaan menerbitkan `10.00 million` saham publik baru dan menerima kas, sementara seluruh kepemilikan lain yang dikecualikan tidak berubah. Saham beredar menjadi `110.00 million`, float tersedia menjadi `50.00 million`, dan:

`new float factor = 50.00 million / 110.00 million = 45.4545%`

Pada harga ilustratif yang tidak berubah, kapitalisasi pasar total dan yang disesuaikan dengan float menjadi `US$2.75 billion` dan `US$1.25 billion`. Harga sebenarnya dapat berubah, dan penerbitan juga mengubah kas, kepemilikan, EPS, serta valuasi.

Terakhir, jika short interest yang dilaporkan sebesar `8.00 million` saham dibandingkan float awal `40.00 million` dan volume harian rata-rata `4.00 million`:

`short interest as percent of float = 8.00 million / 40.00 million = 20.0000%`

`days to cover = 8.00 million / 4.00 million = 2.0000 days`

Angka-angka tersebut tidak membuktikan akan terjadi short squeeze; definisi float, pasokan pinjaman saham, perilaku pemberi pinjaman, berita, opsi, likuiditas, dan waktu posisi tetap menentukan.

<a id="risks"></a>

## Risiko dan daftar periksa verifikasi

- **Sebutkan definisinya:** Identifikasi float regulasi, bursa, indeks, vendor, atau perdagangan internal.
- **Catat tanggalnya:** Padankan setiap jumlah saham, harga, pembatasan, dan catatan kepemilikan dengan tanggal posisi.
- **Rekonsiliasi saham diterbitkan:** Hubungkan penerbitan, saham treasuri, pembatalan, konversi, dan pembelian kembali.
- **Gunakan saham akhir periode:** Jangan mengganti float terkini dengan penyebut EPS dasar atau dilusian rata-rata tertimbang.
- **Petakan kelas saham:** Analisis saham dengan hak suara, tanpa hak suara, kelas ganda, ADR, dan rasio saham depositari secara terpisah.
- **Identifikasi afiliasi:** Terapkan definisi yang relevan, bukan menganggap setiap pejabat atau pemegang besar sama.
- **Hilangkan tumpang tindih:** Hindari mengurangi blok strategis, afiliasi, pemerintah, atau terbatas yang sama dua kali.
- **Baca ketentuan lockup:** Konfirmasi pemegang, jumlah saham, tanggal berakhir, pengesampingan, jadwal pelepasan, dan status registrasi.
- **Periksa batas penjualan legal:** Kelayakan menjual dapat bergantung pada registrasi, periode kepemilikan, volume, cara, dan yurisdiksi.
- **Tinjau batas kepemilikan asing:** Float yang dapat diinvestasikan bisa lebih rendah daripada kepemilikan publik domestik.
- **Teliti pembulatan indeks:** Rentang dan jadwal pembaruan penyedia dapat menunda atau mendiskretkan perubahan faktor float.
- **Lacak aksi korporasi:** Modelkan penawaran, pembelian kembali, konversi, eksekusi opsi, akuisisi, pemecahan saham, dan spin-off.
- **Pisahkan ukuran nilai:** Bedakan kapitalisasi pasar total, kapitalisasi yang disesuaikan dengan float, dan public float regulasi SEC.
- **Validasi data vendor:** Rekonsiliasi perbedaan dengan dokumen pelaporan, laporan kepemilikan, dan dokumen metodologi.
- **Ukur likuiditas aktual:** Tinjau spread, kedalaman, volume lelang, volatilitas, dampak pasar, dan riwayat penghentian.
- **Tafsirkan turnover dengan hati-hati:** Volume dapat mendaur ulang saham yang sama dan tidak menghitung pemegang unik.
- **Selaraskan data short:** Padankan tanggal penyelesaian short interest, tanggal float, jendela ADV, dan jeda publikasi.
- **Periksa kondisi pinjaman:** Tinjau pasokan yang dapat dipinjamkan, pemanfaatan, biaya, penarikan kembali, dan kendala penyelesaian.
- **Uji peristiwa pasokan:** Estimasikan penjualan yang berpotensi terjadi, bukan terjamin, setelah lockup, penawaran, atau perubahan indeks.
- **Hindari klaim arah:** Float rendah dapat memperbesar pergerakan naik atau turun dan tidak menentukan nilai intrinsik.

<a id="misconceptions"></a>

## Kesalahpahaman umum

- **"Float hanyalah saham beredar."** Float menerapkan pengecualian khusus metodologi pada basis saham beredar.
- **"Public float SEC, float vendor, dan float indeks identik."** Tujuan, satuan, uji afiliasi, waktu, dan pengecualiannya dapat berbeda.
- **"Berakhirnya lockup menambah saham baru."** Peristiwa itu dapat membuat saham beredar yang sudah ada menjadi dapat diperdagangkan tanpa mengubah saham beredar.
- **"Volume tinggi membuktikan likuiditas tinggi."** Turnover berulang dapat terjadi bersamaan dengan spread lebar, kedalaman dangkal, volatilitas, dan dampak pasar.
- **"Short interest tinggi pada saham ber-float rendah menjamin squeeze."** Pinjaman, katalis, perilaku pemegang, likuiditas, opsi, dan waktu menentukan hasil.

<a id="related"></a>

## Topik terkait

- [Kapitalisasi Pasar](/id/stocks/market-capitalization/)
- [Volume dan Likuiditas](/id/stocks/volume-and-liquidity/)
- [S&P 500](/id/stocks/sp-500/)

<a id="sources"></a>

## Sumber

- SEC, *Buletin Investor: Cara Membaca Formulir 10-K*.
- SEC, *Glosarium: Public Float*.
- S&P Dow Jones Indices, *Metodologi Penyesuaian Float S&P*.
- Nasdaq, *Panduan Pencatatan Perdana*.
- NYSE, *Pedoman Perusahaan Tercatat*.
- FINRA, *Glosarium Data Short Interest Ekuitas*.

Source: https://wiki.fcontext.com/id/stocks/float/index.mdx