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title: "Auto-Deleveraging (ADL)"
description: "L'auto-deleveraging riduce forzatamente posizioni opposte selezionate secondo la cascata di assorbimento delle perdite della piattaforma; trigger, priorità, prezzo, quantità e commissioni non sono universali."
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# Auto-Deleveraging (ADL)

> Solo a scopo educativo; non costituisce consulenza né raccomandazione d’investimento. Gli investimenti possono comportare perdite.

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## Risposta diretta

L'auto-deleveraging (`ADL`) è la riduzione forzata, da parte di una piattaforma di derivati, di posizioni selezionate opposte a posizioni in difficoltà o in bancarotta. Di norma è una fase avanzata della cascata di perdite, dopo che la liquidazione ordinaria o altri strumenti di protezione risultano insufficienti. Una posizione redditizia può essere chiusa integralmente o in parte a un prezzo definito dalla piattaforma. L'`ADL` non è la liquidazione ordinaria di quel trader, un indennizzo assicurativo o necessariamente un meccanismo on-chain.

Non esistono trigger, formula di priorità, prezzo di abbinamento o commissione universali. Bybit documenta drawdown del fondo, rendimento con leva e abbinamento al prezzo di bancarotta. OKX documenta soglie del fondo, priorità per PnL con leva e normalmente abbinamento al mark price, con possibile prezzo di bancarotta vicino all'esaurimento. Hyperliquid documenta valore negativo del conto o della posizione isolata e regole proprie. Coinbase descrive una cascata che può comprendere liquidazione parziale, fornitori di liquidità, assicurazione, `ADL` e clawback. Ogni affermazione dipende da prodotto, entità, regione e versione delle regole.

La perdita economica non è una semplice “confisca dei profitti”. La realizzazione forzata può eliminare profitti futuri, spezzare una copertura, cancellare ordini, liberare o modificare il margine e imporre un rientro con base peggiore. Il saldo pubblico di un fondo non è un'assicurazione dell'utente né prova di capacità sufficiente in tempo reale.

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## Come funziona

1. Identificare piattaforma ed entità legale, giurisdizione, prodotto e simbolo, contratto lineare, inverso o quanto, moltiplicatore, asset di regolamento, modalità di margine e posizione, fascia di rischio e versione delle regole o API all'evento.
2. Congelare il registro precedente: quantità con segno, ingresso, indice, mark e ultimo prezzo, nozionale, collateral, equity, margine iniziale e di mantenimento, funding, commissioni, ordini aperti e compensazioni di copertura o portafoglio.
3. Ricostruire la cascata dalla liquidazione, passando per liquidazione parziale, book, backstop o fornitore di liquidità, fondo assicurativo, `ADL`, clawback o perdita socializzata.
4. Calcolare il deficit al prezzo di bancarotta e ambito, saldo e condizione di avvio o arresto del fondo. Non sostituire la regola con “il fondo è arrivato a zero”.
5. Ricalcolare la priorità corrente per prodotto e modalità di margine. Indicatori e percentili sono istantanee dinamiche, non probabilità o promesse di esecuzione.
6. Applicare quantità, prezzo, moltiplicatore, arrotondamento e commissione effettivi; riconciliare PnL realizzato, dimensione e margine residui, ordini cancellati, collateral liberato e copertura interrotta.
7. Sottoporre a stress ulteriori `ADL`, gap, funding, base di rientro, guasti API e modifiche delle regole; fissare limiti e conservare avvisi, eseguiti e regole.

Prezzo di liquidazione, prezzo di bancarotta, mark price, indice, ultimo prezzo e prezzo effettivo di esecuzione o abbinamento `ADL` vanno separati. Contratti lineari, inversi e quanto possono esprimere nozionale, PnL e collateral in unità diverse. Un ordine reduce-only o stop può ridurre l'esposizione, ma non impedire l'azione del motore di rischio.

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## Esempio

- **Drawdown specifico.** Nell'esempio Bybit, massimo a 8 ore di `20,000 USDC`, margine aperto di `1,000 USDC` e perdite di `8,000 USDC` producono `(8,000 - 1,000) / 20,000 = 35%`. Supera il trigger del `30%`; tornare al `30%` richiede `8,000 - 20,000 x 30% = 2,000 USDC`. È un esempio datato, non una formula di settore.
- **Allocazione parziale.** A, B e C sono ordinati così con `5,500`, `2,500` e `2,000 contracts`. Se vanno ridotti `7,000 contracts`, A perde `5,500`, B perde `1,500` e conserva `1,000`, C resta invariato. Priorità ed esposizione vanno ricalcolate.
- **Registro della chiusura forzata.** Uno short lineare USDT ha `2 BTC` con ingresso `70,000`; l'`ADL` riduce `0.75 BTC` a `60,000`. Il PnL realizzato è `(70,000 - 60,000) x 0.75 = 7,500 USDT`, con `1.25 BTC` residui. Se il rientro eseguibile è `58,000`, la parte chiusa rinuncia a `(60,000 - 58,000) x 0.75 = 1,500 USDT` di ulteriore profitto prima dei costi.
- **Unità contrattuali.** Un long lineare di `2 BTC` da `30,000` a `31,000` guadagna `2 x (31,000 - 30,000) = 2,000 USDC`. Una posizione inversa di `60,000 USD` guadagna `60,000 x (1 / 30,000 - 1 / 31,000) = 0.0645161290 BTC`. Esposizione simile in dollari non rende intercambiabili unità o input di priorità.

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## Rischi

- Piattaforma, entità, giurisdizione o versione errata.
- Prodotto, simbolo o asset di regolamento non applicabile.
- Moltiplicatori e unità lineari, inverse o quanto mescolati.
- Confusione tra mark, indice, ultimo, liquidazione, bancarotta e abbinamento.
- Cascata o ordine del backstop interpretato male.
- Ambito errato del fondo assicurativo.
- Saldo pubblicato ritardato o indisponibile.
- Soglia nascosta, dinamica o modificata.
- Formula di priorità o modalità di margine errata.
- Indicatore o percentile scambiato per probabilità.
- L'`ADL` parziale cambia dimensione, margine e rischio residui.
- Il margine cross o portfolio trasmette stress al conto.
- Una gamba della copertura viene ridotta, esponendo delta o base.
- Ordini attivi cancellati o stato reduce-only modificato.
- Spread, slippage, commissioni e base di rientro omessi.
- Funding regolato inaspettatamente durante l'evento.
- Liquidità sottile, gap o errore dell'oracolo del mark amplifica le perdite.
- `ADL` ripetuti aggravano la cascata di liquidazioni.
- API, interfaccia, avviso o prova sono tardivi o incompleti.
- Fallimento di custodia, solvibilità, governance, legge, fisco o disaster recovery.

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## Errori comuni

- **ADL è liquidazione ordinaria.** La liquidazione tratta prima la posizione in difficoltà; l'`ADL` riduce posizioni opposte selezionate in un'altra fase.
- **ADL parte solo quando il fondo arriva a zero.** Le piattaforme usano regole diverse su drawdown, soglie, equity negativa e capacità.
- **La percentuale di profitto più alta viene sempre prima.** La priorità dipende da piattaforma, prodotto, margine, metriche, coperture e dati correnti.
- **ADL prende tutto il profitto o equivale a clawback.** Di norma realizza PnL su quantità e prezzo definiti; clawback e perdita socializzata sono distinti.
- **Stop, leva inferiore o indicatore impediscono ADL.** Possono ridurre esposizione o priorità, ma non garantiscono l'esenzione.

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## Argomenti correlati

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## Fonti

- [Auto-Deleveraging (ADL) Mechanism](https://www.bybit.com/en/help-center/article/Auto-Deleveraging-ADL) - Bybit (consultato: 2026-08-13)
- [Insurance Fund](https://www.bybit.com/en/help-center/article/Insurance-Fund) - Bybit (consultato: 2026-08-13)
- [Auto-Deleveraging: what it is and how it affects your positions](https://www.okx.com/en-us/help/iv-introduction-to-auto-deleveraging-adl) - OKX (consultato: 2026-08-13)
- [Understanding OKX's Security Fund](https://www.okx.com/help/understanding-okxs-security-fund) - OKX (consultato: 2026-08-13)
- [What is Auto-Deleveraging?](https://support.bitmex.com/hc/en-gb/articles/18589621443357-What-is-Auto-Deleveraging) - BitMEX (consultato: 2026-08-13)
- [The Exchange Rules for Trading Crypto with BitMEX](https://www.bitmex.com/legal/exchange-rules) - BitMEX (consultato: 2026-08-13)
- [Auto-deleveraging](https://hyperliquid.gitbook.io/hyperliquid-docs/trading/auto-deleveraging) - Hyperliquid Documentation (consultato: 2026-08-13)
- [What is the liquidation waterfall and how do they relate to my margin requirements?](https://help.coinbase.com/en/international-exchange/liquidations/what-is-the-liquidation-waterfall-and-how-do-they-relate-to-my-margin-requirements) - Coinbase (consultato: 2026-08-13)

Source: https://wiki.fcontext.com/it/crypto/auto-deleveraging/index.mdx