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title: "fornitura circolante"
description: "L'offerta circolante è il numero di token rilasciati, scambiabili o trasferibili sul mercato. Questa voce spiega come differisce dall'offerta totale e dall'offerta massima e perché un rapporto di circolazione basso influisce sui giudizi di valutazione."
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# fornitura circolante
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## Risposta diretta
L'offerta circolante è il numero di token rilasciati, scambiabili o trasferibili sul mercato. Questa voce spiega come differisce dall'offerta totale e dall'offerta massima e perché un rapporto di circolazione basso influisce sui giudizi di valutazione.
L’offerta circolante è l’input principale per stimare il valore di mercato circolante dei token, ma non è l’unica risposta standard fornita automaticamente dalla blockchain. Cerca di rispondere: quanti token ad un certo punto sono entrati nel mercato pubblico e possono essere trasferiti o scambiati in modo relativamente libero?
L’offerta circolante si riferisce solitamente ai token che sono stati emessi e possono essere fatti circolare sul mercato. I token bloccati dalla parte del progetto, sbloccati dal team ed esplicitamente distrutti dall'accordo generalmente non sono inclusi. La fornitura totale è il numero totale di token che sono stati coniati, meno il numero che è stato bruciato, e può includere un componente di lockup. La fornitura massima è il limite superiore teorico consentito dalle regole del protocollo; senza un limite rigido o un’emissione continua di asset, l’offerta massima potrebbe essere vuota.
La relazione comune tra i tre è:
Fornitura di circolazione ≤ fornitura totale ≤ fornitura massima
Ma il calibro non è sempre accurato. Ad esempio, se i token impegnati possono essere messi in circolazione, se il portafoglio della fondazione che può essere utilizzato in qualsiasi momento viene conteggiato come bloccato e se le risorse mappate a catena incrociata vengono conteggiate ripetutamente, tutti richiedono un giudizio da parte della piattaforma dati. "Trasferibile" sulla catena non significa "circolazione reale" nell'economia. Al contrario, sebbene i token affidati e impegnati siano temporaneamente bloccati, potrebbero ancora essere messi in circolazione da alcune piattaforme.
## Come funziona
Il metodo comune è quello di partire dall'importo totale coniato sulla catena e sottrarre il saldo non circolante identificabile:
Fornitura circolante = importo totale emesso - importo bruciato - importo bloccato - altro importo non circolante
I fornitori di dati devono identificare il team, la fondazione, il contratto di maturazione, la tesoreria, l’indirizzo di distruzione e il contratto ponte, quindi classificarli secondo le proprie regole. Se il progetto si estende su più catene, è inoltre necessario distinguere tra token emessi nativamente e mappati coniati dopo il lock per evitare che la stessa unità economica venga conteggiata due volte.
La capitalizzazione di mercato della circolazione è solitamente calcolata come:
Circolazione capitalizzazione di mercato = prezzo corrente × offerta circolante
La valutazione completamente diluita (FDV) viene spesso calcolata moltiplicando il prezzo corrente per l’offerta massima o per l’offerta completamente diluita. Né è un proxy esatto per la valutazione aziendale: il prezzo attuale rappresenta solo il prezzo marginale della transazione, il che non significa che tutti i token possano essere venduti a quel prezzo.
## Esempio
Un determinato progetto ha una fornitura massima di 1 miliardo di monete e finora sono state coniate 600 milioni di monete, di cui:
- I conti pubblici e quelli di market making possono far circolare 200 milioni di monete;
- 150 milioni di monete sono bloccate nel contratto di proprietà della squadra;
- Il tesoro ecologico contiene 200 milioni di monete;
- Sono stati bruciati 50 milioni di token.
Se la piattaforma dati considera tutte le monete del Tesoro come non circolanti, l’offerta circolante sarà di 200 milioni di monete e l’offerta totale sarà di 550 milioni di monete. Un mese dopo, il team ha sbloccato 20 milioni di monete e l’ecosistema ha assegnato 10 milioni di monete a piani di sviluppo con restrizioni sul trasferimento. Il primo di solito entra in circolazione e se il secondo viene immediatamente incluso dipende dal limite e dal calibro della piattaforma. Pertanto, i due siti web di dati potrebbero mostrare rispettivamente 220 milioni e 230 milioni, e non si tratta necessariamente di un semplice errore di calcolo.
Supponiamo che il prezzo prima dello sblocco sia di 2 dollari e che il valore di mercato circolante sia di 400 milioni di dollari. Moltiplicando i 220 milioni di monete sbloccate per 2 dollari otterrai 440 milioni di dollari, ma questo è solo uno scenario statico. Nelle transazioni effettive, i prezzi verranno riformati in base agli acquirenti e ai venditori, e l’aumento di 40 milioni di dollari del valore di mercato non può essere interpretato come un uguale ammontare di nuovi afflussi di capitale.
Considerando l’inflazione annuale: se la tiratura aumenta da 200 a 220 milioni, l’aumento dell’offerta è del 10%. Se i detentori non ricevono nuovi token contemporaneamente, la loro percentuale dell’offerta totale in circolazione verrà diluita; tuttavia, il valore del bene dipende in ultima analisi dalla domanda, dall’utilità, dalla governance e dal contesto di mercato.
## Rischi
- Leggere il documento economico del token del progetto per confermare le regole di allocazione iniziale, fornitura massima, emissione e distruzione.
- Controllare il contratto di vesting e il calendario di sblocco e distinguere tra "data di annuncio", "data di ricezione" e "data di trasferimento effettivo al mercato".
- Controlla la funzione di fornitura totale, il tag dell'indirizzo grande e l'indirizzo di masterizzazione nel Block Explorer.
- Identificare l'indirizzo di custodia del bridge cross-chain e confermare se il token di mappatura della catena di destinazione è stato detratto dalla circolazione della catena di origine.
- Confronta le descrizioni dei metodi e i tempi di aggiornamento di più piattaforme dati e registra le differenze di calibro.
- In combinazione con la profondità dello scambio e la concentrazione delle posizioni, non considerare il numero dell'offerta da solo come una pressione di vendita.
I dati di fornitura e valutazione sono stime dinamiche. Errori di etichetta lato progetto, portafogli non divulgati, collegamento di statistiche duplicate e ritardi nello stato di sblocco possono causare errori. Le date e le fonti dovrebbero essere conservate durante la ricerca.
Non ha senso guardare solo i 10 milioni di monete sbloccate in un determinato giorno. Dovrebbe essere diviso per l’attuale volume circolante e confrontato con la capacità di transazione del mercato. Se attualmente ci sono 200 milioni di monete in circolazione, un singolo sblocco rappresenterà il 5%; se il volume medio giornaliero degli scambi negli ultimi 30 giorni è pari a circa 5 milioni di monete, il volume sbloccato sarà equivalente a due giorni di volume degli scambi. Tuttavia, il volume degli scambi comprende andata e ritorno ad alta frequenza, il che non significa che il mercato possa assorbire 10 milioni di ordini di vendita senza impatto.
Identificare anche il destinatario. Gli incentivi per gli utenti sono solitamente distribuiti tra molti indirizzi e l'affiliazione al team può essere centralizzata; le monete prese in prestito dal mercato possono essere messe in circolazione ma non rilasciate in modo permanente; la fondazione trasferisce i token da un indirizzo di blocco a un altro indirizzo di custodia, oppure potrebbe trattarsi solo di una migrazione interna. Il flusso dell'indirizzo può essere tracciato 7 giorni e 30 giorni dopo lo sblocco, ma il trasferimento nell'exchange significa solo che è possibile venderlo, ma non dimostra che sia stato venduto.
Nel confronto tra progetti, la nuova circolazione nel prossimo anno può essere calcolata come quota della circolazione attuale, quota dell’offerta massima non ancora rilasciata, quota dei primi dieci indirizzi e emissione netta annua. Se la distruzione e il riacquisto sono guidati dalle entrate del protocollo, l’importo effettivo e l’obiettivo annunciato dovrebbero essere registrati separatamente e i piani futuri non possono essere dedotti in anticipo.
## Errori comuni
### Mito 1: il valore di mercato circolante è uguale ai fondi investiti nel mercato
Il valore di mercato è il prezzo marginale moltiplicato per l’offerta. Dopo che un piccolo numero di transazioni fa salire il prezzo, l’intero titolo verrà rivalutato al nuovo prezzo e non sarà necessario acquistare una quantità uguale di fondi per ciascun token.
### Mito 2: la bassa circolazione e l'alto FDV diminuiranno sicuramente
Una bassa circolazione indica rischi futuri sull’offerta, ma la direzione è influenzata anche dal ritmo dello sblocco, dalla crescita della domanda, dal comportamento dei destinatari e dalla liquidità, e non può costituire una previsione definitiva.
### Mito 3: L'offerta totale della catena è l'offerta circolante
I contratti on-chain possono solitamente riportare l'importo totale del conio, ma non determineranno automaticamente il blocco del team, l'utilizzo della tesoreria e la duplicazione cross-chain. La circolazione include una classificazione artificiale.
### Mito 4: il blocco dei token non influenzerà mai il mercato
Il blocco ritarda solo il tempo di trasferibilità. Quando lo sblocco si avvicina, le aspettative potrebbero riflettersi in anticipo; dopo lo sblocco, ciò non significa che il destinatario venderà immediatamente.
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## Fonti autorevoli
- [Standard dei token ERC-20](https://ethereum.org/developers/docs/standards/tokens/erc-20/) - Ethereum.org (consultato: 20 agosto 2026)
- [Metodologia dell'offerta di CoinGecko](https://support.coingecko.com/hc/en-us/articles/32294647667865-CoinGecko-Supply-Methodology) - CoinGecko (consultato: 20 agosto 2026)
- [Offerta circolante, totale e massima](https://support.coinmarketcap.com/hc/en-us/articles/360043396252-Supply-Circulating-Total-Max) - CoinMarketCap (consultato: 20 agosto 2026)
Source: https://wiki.fcontext.com/it/crypto/circulating-supply/index.mdx