---
title: "Opzioni su criptovalute"
description: "Le opzioni su criptovalute attribuiscono all’acquirente un diritto, non un obbligo, legato a un criptoasset o a un future crypto. Scopri payoff, modalità di regolamento, verifiche contrattuali e rischi delle posizioni lunghe e corte."
image: "https://wiki.fcontext.com/og.png"
---
> Documentation Index
> Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt
> Use this file to discover all available pages before exploring further.
# Opzioni su criptovalute
> Solo a scopo educativo; non costituisce consulenza né raccomandazione d’investimento. Gli investimenti possono comportare perdite.
## Risposta diretta
Un’opzione su criptovalute dà all’acquirente il diritto, non l’obbligo, di ottenere entro la scadenza un risultato economico legato a un criptoasset a un prezzo di esercizio stabilito. Una **call** beneficia di un prezzo di regolamento superiore allo strike; una **put** di uno inferiore. Il venditore incassa il premio e adempie il contratto se l’opzione scade in the money.
Il nome non indica un prodotto standard unico. Il riferimento può essere BTC o ETH spot, un future crypto o un indice. L’esercizio può essere europeo o americano; il regolamento può consegnare un asset, creare una posizione future o pagare solo un valore monetario. Premio e P&L possono essere espressi in USD, stablecoin o nel criptoasset. Queste condizioni determinano l’esposizione effettiva.
Comprare un’opzione non equivale a comprare la moneta sottostante. Un’opzione lunga può scadere senza valore e perdere tutto il premio. Un’opzione corta scoperta può subire perdite molto maggiori ed essere liquidata prima della scadenza se il margine non basta.
## Come funziona
Siano `S_T` il prezzo di regolamento alla scadenza, `K` lo strike, `P` il premio unitario, `M` il moltiplicatore e `Q` il numero di contratti. I payoff lordi sono:
- Payoff call: `max(S_T - K, 0) × M × Q`
- Payoff put: `max(K - S_T, 0) × M × Q`
Per una posizione lunga, `net profit = payoff - premium paid - fees`. Per una corta i segni si invertono e possono aggiungersi margine, liquidazione e finanziamento. Occorre usare le valute di quotazione e regolamento previste: il P&L di un contratto inverso non è lineare in USD.
Prima di operare, leggi le specifiche anziché dedurre le condizioni dal ticker:
| Condizione | Perché conta |
| --- | --- |
| Sottostante o indice | Determina il prezzo che guida valore e regolamento finale |
| Stile e ora di scadenza | Determina quando esercitare e quando termina la negoziazione |
| Metodo e valuta di regolamento | Determina cosa viene consegnato o accreditato e crea rischio valutario |
| Moltiplicatore e ordine minimo | Converte il prezzo quotato nell’esposizione nozionale totale |
| Regole di mark price e delivery price | Incidono sul margine prima della scadenza e sul valore intrinseco finale |
| Margine, liquidazione e commissioni | Determinano se la posizione può restare aperta fino alla tesi attesa |
Le opzioni Bitcoin CME, per esempio, hanno come sottostante future Bitcoin: l’esercizio crea una posizione nel future e le posizioni in the money confluiscono nel regolamento in contanti al tasso previsto. Deribit documenta opzioni europee regolate in contanti e usa un prezzo ufficiale ricavato dal proprio indice. Sono entrambe opzioni crypto, ma i processi non sono intercambiabili.
## Esempio
Con BTC a `$100,000`, si acquista una call europea con `K = $110,000`, `M = 0.1 BTC` e premio di `$2,000` per BTC nozionale. Il premio totale è `$200` prima delle commissioni.
Con regolamento a `$120,000`, il payoff lordo è `max($120,000 - $110,000, 0) × 0.1 = $1,000`; il profitto prima delle commissioni è `$1,000 - $200 = $800`. A `$108,000` la call scade senza valore e l’acquirente perde `$200` più le commissioni.
L’esempio presume un contratto lineare in USD. Un’operazione reale deve usare moltiplicatore, unità del premio, indice e valuta di regolamento, regole di esercizio e tariffe della sede. Secondo il prodotto, `0.05` può indicare 0,05 BTC, 0,05 USDC o un ordine espresso come volatilità implicita.
## Rischi
- **Premio e volatilità:** la direzione giusta può perdere se il movimento è piccolo, tardivo o cala la volatilità implicita.
- **Vendita e liquidazione:** la perdita può superare molto il premio e il margine può chiudere la posizione prima della scadenza.
- **Base di regolamento:** indice ufficiale o future possono differire dallo spot di un’altra sede.
- **Liquidità:** spread ampi e book sottili possono rendere irrealizzabile un profitto teorico, specie a scadenza o durante uno shock.
- **Sede, custodia e operatività:** interruzioni, restrizioni, incidenti informatici, regole modificate o asset inaccessibile possono impedire copertura e prelievo.
La CFTC avverte che volatilità, manipolazione, rischi informatici e tutele dei mercati spot possono incidere su future e opzioni. Verifica entità legale, restrizioni, segregazione delle garanzie, procedure di default e ricorsi. Una blockchain pubblica non elimina da sola il rischio dell’intermediario.
## Errori comuni
### Mito 1: La perdita massima di ogni opzione è il premio
Vale solo per un’opzione lunga interamente pagata, esclusi commissioni ed effetti dell’asset di regolamento. Una corta ha un profilo diverso e normalmente richiede margine.
### Mito 2: Una call segue la moneta uno a uno
Prima della scadenza contano anche tempo residuo, volatilità implicita, tassi, prezzo forward o future e liquidità. Anche il delta cambia con questi fattori.
### Mito 3: In the money significa in profitto
La moneyness confronta solo prezzo del sottostante o di regolamento e strike. Il profitto deve recuperare premio, commissioni, slippage, finanziamento e conversione valutaria.
### Mito 4: Tutte le opzioni crypto si regolano in criptovaluta
Alcune in USD o stablecoin, altre con P&L inverso in crypto, altre creando un future poi regolato in contanti. Decidono le specifiche, non il nome dell’asset.
## Argomenti correlati
- [Future perpetui](/it/crypto/perpetual-futures/)
- [Oracolo](/it/crypto/oracle/)
- [Exchange centralizzato](/it/crypto/cex/)
## Fonti
- [FAQ: opzioni CME su future Bitcoin](https://www.cmegroup.com/trading/cryptocurrency-indices/cme-options-bitcoin-futures-frequently-asked-questions.html) - CME Group (consultato: 2026-08-20)
- [Regolamento CME, capitolo 350A: opzioni su future Bitcoin](https://www.cmegroup.com/content/dam/cmegroup/rulebook/CME/IV/350/350A.pdf) - CME Group (consultato: 2026-08-20)
- [Regolamento](https://support.deribit.com/hc/en-us/articles/29734325712413-Settlement) - Deribit (consultato: 2026-08-20)
- [Avviso ai clienti: comprendere i rischi del trading di valute virtuali](https://www.cftc.gov/LearnAndProtect/AdvisoriesAndArticles/understand_risks_of_virtual_currency.html) - CFTC USA (consultato: 2026-08-20)
Source: https://wiki.fcontext.com/it/crypto/crypto-options/index.mdx