---
title: "Corsa agli sportelli di un exchange crypto"
description: "Una corsa agli sportelli di un exchange avviene quando molti clienti prelevano insieme, verificando se la piattaforma dispone di attività utilizzabili per soddisfare i loro crediti."
image: "https://wiki.fcontext.com/og.png"
---
> Documentation Index
> Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt
> Use this file to discover all available pages before exploring further.
# Corsa agli sportelli di un exchange crypto
> Solo a scopo educativo; non costituisce consulenza d'investimento. Gli investimenti possono comportare perdite.
## Risposta diretta
Una corsa agli sportelli di un exchange crypto si verifica quando molti clienti tentano in breve tempo di trasferire cripto-attività in custodia o prelevare denaro perché dubitano che la piattaforma possa onorare i saldi. Prima mette alla prova la **liquidità**, ossia la disponibilità di attività utilizzabili alla scadenza. Se le attività valgono meno di tutte le passività pertinenti, emerge anche un problema di **solvibilità**.
Il saldo visualizzato è normalmente un credito nel libro mastro interno, non una moneta riservata al cliente su un indirizzo dedicato. Il cliente dipende dai controlli di custodia, registri, termini legali e capacità di prelievo. Un ritardo è un segnale, non una prova: manutenzione, congestione, controlli normativi o disservizi bancari possono causarlo. Restrizioni lunghe, selettive, prorogate o mal spiegate richiedono riscontri finanziari, on-chain e legali.
## Come funziona
Perdite, esposizioni verso correlate, attacchi, carenze di governo o trasferimenti inspiegati possono distruggere la fiducia e spingere a uscire prima. Le attività sono distribuite tra hot wallet, cold storage, subdepositari, banche, staking, prestiti, garanzie e investimenti; possono esistere in bilancio ma non essere disponibili in tempo. I ritardi alimentano altri prelievi e le vendite forzate riducono prezzi e garanzie, trasformando l'illiquidità in insolvenza. L'FSB evidenzia disallineamento di liquidità, leva, vulnerabilità operative e concentrazione di funzioni.
Il proof of reserves può verificare attività selezionate a una data, ma la PCAOB avverte che non è una revisione contabile e può non coprire passività, diritti dei clienti, attività prese a prestito, utilizzo successivo, controlli interni e governo. Servono anche passività complete, segregazione, limiti al riutilizzo, riconciliazione e proprietà giuridica chiara; le linee guida NYDFS li trattano come salvaguardie distinte.
## Esempio
Un exchange deve **1,000 BTC** ai clienti e dichiara attività per **1,050 BTC**. Solo **600 BTC** sono trasferibili subito; **450 BTC** sono vincolati in prestiti o garanzie illiquide. Se vengono richiesti **800 BTC**, resta un deficit di liquidità di **200 BTC** nonostante l'iniziale eccedenza patrimoniale.
Con una perdita del **20%**, il valore vincolato scende da **450 BTC** a **360 BTC**. Le attività totali diventano **960 BTC**, con un deficit di solvibilità di **40 BTC** rispetto al debito verso clienti di **1,000 BTC**. Un problema temporale è diventato un problema di valore.
## Rischi
- **Custodia e diritti:** Individuare entità debitrice, segregazione, facoltà di prestito o pegno e rango del cliente nell'insolvenza.
- **Disallineamento di liquidità:** Confrontare attività trasferibili e prelievi probabili includendo cold storage, subdepositari, banche, blocchi e scadenze.
- **Qualità e concentrazione:** Valutare prudentemente attività illiquide, correlate, autoemesse, vincolate o volatili.
- **Passività incomplete e istantanee:** Verificare che lo stesso cut-off includa entità, prodotti, token, fiat, prelievi pendenti, prestiti e obblighi fuori bilancio.
- **Rischio operativo e informativo:** Trattare voci e trasferimenti come indizi; verificare rete, annunci, destinazioni, perimetro e fonti regolamentari o giudiziarie indipendenti.
## Errori comuni
### Il proof of reserves dimostra la solvibilità
Può dimostrare solo il controllo di attività selezionate a una data. Servono passività complete, proprietà valida, valutazione corretta e attività libere disponibili all'entità debitrice.
### Un saldo on-chain appartiene ai clienti
La blockchain mostra attività e può sostenere il controllo delle chiavi, ma non prova da sola titolarità beneficiaria, segregazione, assenza di vincoli o priorità concorsuale.
### Il blocco dei prelievi significa sempre fallimento
Problemi operativi o di rete possono causare una pausa. È più grave se selettiva, indefinita o associata a carenze patrimoniali o azioni legali.
### Il token della piattaforma copre i debiti al prezzo mostrato
Il valore dipende spesso dalla fiducia nello stesso exchange. Vendite concentrate riducono prezzo e profondità, quindi il valore realizzabile può essere molto inferiore all'ultima quotazione.
## Argomenti correlati
- [Valuta digitale di banca centrale](/it/crypto/central-bank-digital-currency/)
- [Exchange centralizzato](/it/crypto/cex/)
- [Wallet custodial](/it/crypto/custodial-wallet/)
- [Proof of reserves](/it/crypto/proof-of-reserves/)
- [Attacco Sybil](/it/crypto/sybil-attack/)
## Fonti
- [Implicazioni per la stabilità finanziaria degli intermediari multifunzione in cripto-attività](https://www.fsb.org/2023/11/the-financial-stability-implications-of-multifunction-crypto-asset-intermediaries/) - Financial Stability Board (consultato: 2026-08-20)
- [Avviso agli investitori: cautela con le verifiche di terzi e i rapporti di proof of reserves](https://pcaobus.org/resources/information-for-investors/investor-advisories/investor-advisory-exercise-caution-with-third-party-verification-proof-of-reserve-reports) - PCAOB (consultato: 2026-08-20)
- [Linee guida aggiornate sulle strutture di custodia per proteggere i clienti in caso d'insolvenza](https://www.dfs.ny.gov/industry-guidance/industry-letters/il20250930-updated-guidance-custodial-structures) - New York State Department of Financial Services (consultato: 2026-08-20)
Source: https://wiki.fcontext.com/it/crypto/exchange-bank-run/index.mdx