--- title: "Pool di prestito isolato" description: "Un pool di prestito isolato limita a un mercato i rischi di garanzia, debito, oracolo e liquidazione. Scopri come funziona l'isolamento e cosa non garantisce." image: "https://wiki.fcontext.com/og.png" --- > Documentation Index > Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt > Use this file to discover all available pages before exploring further. # Pool di prestito isolato > Solo a scopo educativo; non è consulenza finanziaria. Gli investimenti possono causare perdite. ## Risposta diretta Un pool di prestito isolato è un mercato di credito on-chain la cui contabilità e i cui parametri di rischio si applicano a un insieme definito di asset, non a un pool comune dell'intero protocollo. In un sistema completamente isolato, i finanziatori forniscono un asset, i debitori depositano la garanzia specificata e ogni insolvenza resta nella contabilità del mercato, senza gravare su mercati estranei. “Isolato” non indica un'unica implementazione. I mercati Morpho abbinano un asset di garanzia a uno di prestito e fissano alla creazione `LLTV`, oracolo e modello dei tassi. La modalità di isolamento di Aave V3 opera invece in un pool di liquidità condiviso: l'asset isolato deve essere l'unica garanzia abilitata dall'utente, i prestiti sono limitati agli asset approvati e il debito aggregato contro di esso ha un tetto. L'esposizione viene così contenuta senza un pool di cassa distinto per ogni garanzia. L'isolamento riduce l'impatto di una garanzia rischiosa o di un guasto dell'oracolo, ma non rende sicuro il mercato. I finanziatori restano esposti a crediti inesigibili, liquidità insufficiente, prezzi errati, bug dei contratti e rischi di governance o del curatore. Sono i contratti e i parametri concreti, non l'etichetta “isolato”, a stabilire chi può perdere denaro. ## Come funziona Un mercato completamente isolato è identificabile da una tupla come `loan asset, collateral asset, oracle, IRM, LLTV`. Depositi e prestiti sono contabilizzati al suo interno. L'oracolo quota la garanzia nell'asset prestato, il modello dei tassi (`IRM`) prezza l'utilizzo e il rapporto prestito-valore di liquidazione (`LLTV`) fissa il limite di liquidazione. Per un debitore, i rapporti centrali sono: - `LTV = debt value / collateral value` - Secondo la convenzione della documentazione Morpho, la posizione è liquidabile quando `LTV > LLTV`. - `utilization = total borrows / total supply` Il debito cresce con gli interessi. Un calo della garanzia o l'aumento del debito può spingere `LTV` oltre `LLTV`. Un liquidatore rimborsa il debito e riceve garanzia più un incentivo. Se la garanzia non copre il debito residuo nasce un credito inesigibile; riconoscimento e ripartizione della perdita dipendono dal protocollo e dalla versione. L'isolamento opera su livelli diversi. Quello di mercato separa le contabilità. Quello della garanzia limita gli asset combinabili da un conto. Liste di asset prestabili e tetti del debito limitano l'esposizione in un pool condiviso. I vault che allocano depositi su più mercati isolati reintroducono rischio di portafoglio e del curatore al livello del vault. ## Esempio Consideriamo un mercato WETH/USDC isolato con `LLTV = 80%`. I finanziatori forniscono `1,000,000 USDC` e i debitori devono complessivamente `700,000 USDC`: l'utilizzo è `700,000 / 1,000,000 = 70%`. Un debitore fornisce WETH per `100,000 USDC` e prende in prestito `60,000 USDC`. Il `LTV` iniziale è `60,000 / 100,000 = 60%`. Se la garanzia scende a `70,000 USDC` e il debito resta `60,000 USDC`, allora `LTV = 60,000 / 70,000 = 85.71%`, oltre la soglia del `80%`. Supponiamo che liquidazione e vendita della garanzia recuperino solo `55,000 USDC` dopo l'impatto sul mercato. Prima degli aggiustamenti contabili del protocollo, l'ammanco è `60,000 - 55,000 = 5,000 USDC`. In un sistema completamente isolato appartiene a quel mercato o ai finanziatori diretti, non a un mercato WBTC/USDC estraneo. L'isolamento limita dove ricade la perdita, non la impedisce. ## Rischi - **Rischio di garanzia e oracolo:** Un token poco scambiato può crollare prima che i liquidatori riescano a venderlo. Un oracolo obsoleto o manipolabile può ritardare la liquidazione o attivarla a prezzi distorti. - **Rischio di liquidità:** Un utilizzo elevato può impedire i prelievi. Tassi alti incentivano rimborso o nuova offerta, ma non li garantiscono. - **Rischio di crediti inesigibili:** L'isolamento limita il contagio ma non garantisce il rimborso completo. I finanziatori diretti possono assorbire l'ammanco secondo le regole del mercato. - **Rischio di frammentazione:** Dividere liquidità fra molte configurazioni rende i mercati meno profondi, alza tassi e slippage e ostacola il rifinanziamento. - **Rischio di configurazione:** Due mercati della stessa coppia possono usare oracoli, valori `LLTV` o contratti `IRM` diversi. La creazione permissionless richiede più verifiche. - **Rischio del livello di controllo:** Governance, upgrade, poteri d'emergenza, curatori e allocatori dei vault possono cambiare l'esposizione o dirigere fondi verso mercati non esaminati. Prima di fornire fondi, verifica chain, contratto e ID del mercato; indirizzi dei token; oracolo e fallback; `LLTV`; modello dei tassi; liquidità disponibile; incentivo di liquidazione; tetto del debito o limiti di offerta e prestito; poteri di upgrade; e trattamento dei crediti inesigibili. Per un vault controlla anche mandato, curatore, coda dei prelievi e commissioni. ## Errori comuni ### Errore 1: Isolato significa che le perdite sono impossibili L'isolamento definisce il confine dell'esposizione. Un gap di prezzo, un guasto dell'oracolo o una liquidazione lenta possono ancora creare debito inesigibile al suo interno. ### Errore 2: Ogni modalità di isolamento crea un pool separato Alcuni protocolli creano mercati indipendenti, altri limitano garanzie e prestiti nella liquidità condivisa. Un tetto del debito controlla l'esposizione, ma non prova la separazione di cassa o contabilità. ### Errore 3: Il tetto del debito è la perdita massima esatta Il tetto limita una misura definita del prestito, ma la perdita dipende anche da interessi, recupero della garanzia, oracolo, incentivi e regole contabili. È un parametro di rischio, non un'assicurazione. ### Errore 4: Un mercato isolato elimina la necessità di esaminare il resto dello stack Il mercato dipende ancora da token, oracolo, liquidatori, contratti, interfacce e talvolta governance o curatore. Un vault sovrastante può inoltre riunire esposizioni separate nei mercati sottostanti. ## Argomenti correlati - [Modello dei tassi DeFi](/it/crypto/defi-interest-rate-model/) - [Protocollo di prestito DeFi](/it/crypto/lending-protocol/) - [Bonus di liquidazione](/it/crypto/liquidation-bonus/) - [Attacco all'oracolo](/it/crypto/oracle-attack/) - [Tasso di utilizzo](/it/crypto/utilization-rate/) ## Fonti - [Modalità di isolamento](https://aave.com/help/supplying/isolation-mode) - Aave (consultato: 2026-08-21) - [Mercato a tasso variabile (Morpho Blue)](https://docs.morpho.org/learn/concepts/blue/) - Morpho (consultato: 2026-08-21) - [Liquidazione su Morpho](https://docs.morpho.org/learn/concepts/liquidation/) - Morpho (consultato: 2026-08-21) - [Tassi d'interesse](https://docs.morpho.org/build/borrow/concepts/interest-rates/) - Morpho (consultato: 2026-08-21) Source: https://wiki.fcontext.com/it/crypto/isolated-lending-pool/index.mdx