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title: "Margine nelle criptovalute"
description: "Il margine nelle criptovalute è la garanzia e il patrimonio del conto che sostengono un'esposizione con leva spot o in derivati. Scopri come interagiscono margine iniziale, margine di mantenimento, modalità isolata e incrociata, prezzo di riferimento e liquidazione."
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# Margine nelle criptovalute
> Solo a scopo didattico; non è una consulenza finanziaria. Il trading a margine può causare rapidamente perdite ingenti, compresa la perdita di tutta la garanzia depositata e, secondo le regole di alcuni prodotti, anche somme superiori.
## Risposta diretta
Il margine nelle criptovalute è la garanzia e il patrimonio del conto che sostengono posizioni spot finanziate a prestito o posizioni con leva in derivati. Non è una commissione né l'intero valore della posizione. Consente di controllare un'esposizione superiore al capitale depositato, amplificando utili e perdite rispetto a tale capitale.
Il margine iniziale è l'importo necessario per aprire una posizione o aumentare l'esposizione. Il margine di mantenimento è il patrimonio minimo necessario per conservarla. Se il patrimonio rilevante scende sotto il requisito di mantenimento, la piattaforma può annullare ordini e liquidare le posizioni in parte o per intero. Può richiedere fondi aggiuntivi, ma le piattaforme di criptovalute possono anche liquidare automaticamente prima che il trader riesca a rispondere.
Ogni formula e protezione dipende dalla piattaforma. Prima di operare occorre individuare il pool di garanzie, la fonte dei prezzi, il piano dei margini, gli scarti applicati alle garanzie, le commissioni e la possibilità che il prodotto generi un deficit superiore alla garanzia depositata.
## Come funziona
Per una semplice posizione lineare, queste relazioni sono utili punti di partenza:
- `initial margin requirement = position notional × initial margin rate`
- `maintenance margin requirement = position notional × maintenance margin rate`
- `effective leverage = current position notional ÷ margin equity`
Sono relazioni concettuali, non un calcolatore universale della liquidazione. Il patrimonio di margine può comprendere la garanzia depositata e gli utili o le perdite non realizzati, meno commissioni, funding, interessi o altre rettifiche. La piattaforma può valutare una garanzia non monetaria applicando uno scarto. Molte piattaforme di derivati usano un prezzo di riferimento, anziché l'ultimo prezzo scambiato, per calcolare i risultati non realizzati e verificare le soglie di liquidazione.
La dimensione della posizione può cambiare i tassi richiesti. Le fasce di rischio impongono spesso margini iniziali o di mantenimento più alti alle esposizioni nozionali maggiori. Aumentare una posizione può quindi incrementare sia la sensibilità a utili e perdite sia il tasso di margine. Anche gli ordini aperti possono riservare margine che non è più disponibile altrove.
La modalità di margine stabilisce quale patrimonio sostiene la posizione:
- **Margine isolato:** assegna un importo specifico a una sola posizione. Le perdite ordinarie della posizione non consumano direttamente il resto del portafoglio, ma anche il margine aggiunto è a rischio e le condizioni del prodotto possono prevedere una liquidazione dell'intero conto o altre eccezioni.
- **Margine incrociato:** riunisce le garanzie ammesse tra più posizioni. Gli utili e il patrimonio libero possono sostenere una posizione in perdita, ma una singola perdita può consumare la garanzia che sostiene altre posizioni e mettere a rischio una parte più ampia del portafoglio.
Il margine spot e quello sui derivati non sono identici. Il margine spot implica normalmente il prestito di un'attività o della valuta di quotazione e la maturazione di interessi. Futures e perpetui usano garanzie per sostenere un contratto; i perpetui possono anche scambiare pagamenti di funding. I costi di prestito, funding, negoziazione e liquidazione riducono il cuscinetto disponibile.
## Esempio pratico
Supponiamo che un trader depositi 5,000 USDT come margine isolato e apra una posizione lunga su un perpetuo lineare BTC con un nozionale iniziale di 25,000 USDT. La leva effettiva iniziale è `25,000 ÷ 5,000 = 5x`.
Se BTC scende dell'8%, la perdita non realizzata prima dei costi è di circa 2,000 USDT. Ignorando commissioni e funding, il patrimonio scende a circa 3,000 USDT, il nozionale corrente della posizione è di circa 23,000 USDT e la leva effettiva sale a circa `23,000 ÷ 3,000 = 7.7x`. La perdita ha aumentato la leva anche se il trader non ha modificato l'impostazione.
Se il tasso di margine di mantenimento applicabile fosse dell'1%, il requisito semplificato in quel momento sarebbe di circa 230 USDT. Ciò **non** significa che la liquidazione avvenga con certezza solo quando il patrimonio raggiunge 230 USDT. La piattaforma può usare un prezzo di riferimento, una riserva per commissioni, una rettifica di fascia, un processo di liquidazione parziale o una diversa definizione di patrimonio. Con margine incrociato, il calcolo dipenderebbe anche dalla garanzia condivisa e dalle altre posizioni.
## Rischi
- **Perdita amplificata:** un movimento di prezzo moderato può consumare gran parte del margine; secondo alcune regole le perdite possono superare l'importo iniziale.
- **Liquidazione ed esecuzione:** una riduzione forzata può avvenire in mercati rapidi o poco liquidi e comportare slippage e commissioni di liquidazione.
- **Contagio del margine incrociato:** una posizione può esaurire il patrimonio che sostiene posizioni non correlate, soprattutto quando le correlazioni cambiano durante una crisi.
- **Rischio della garanzia:** una garanzia volatile può perdere valore insieme alla posizione; scarti o regole di ammissibilità possono inoltre cambiarne il valore riconosciuto.
- **Peso dei costi:** interessi, funding, commissioni di negoziazione e riserve per ordini possono avvicinare il conto alla soglia senza un corrispondente movimento del prezzo spot.
- **Rischio di piattaforma e modello:** interruzioni, errori dell'indice o del prezzo di riferimento, modifiche alle regole, problemi di custodia o insolvenza possono vanificare i controlli mostrati.
È necessario verificare le regole vincolanti del prodotto anziché considerare garantiti la leva o il prezzo di liquidazione mostrati. Lasciare più garanzia può ridurre il rischio immediato di liquidazione, ma inserisce anche più capitale nel pool che assorbe le perdite.
## Errori comuni
### Errore 1: Il margine iniziale è la perdita massima possibile
Il margine iniziale è un requisito di apertura, non un limite universale alle perdite. Depositi aggiuntivi, garanzia incrociata, gap di prezzo, commissioni, condizioni di prestito o regole sui deficit possono esporre altro capitale.
### Errore 2: Un tasso di mantenimento dell'1% comporta la liquidazione dopo un movimento di prezzo dell'1%
Il tasso si applica a un requisito di margine, non direttamente alla variazione del prezzo dell'attività. Prezzo di entrata, leva, patrimonio, direzione, prezzo di riferimento, commissioni e fasce di rischio incidono sulla soglia.
### Errore 3: Il margine isolato elimina il rischio per il resto del conto
Riduce il normale pool di garanzie, ma non elimina i rischi di mercato, esecuzione, piattaforma o regole a livello di conto. Occorre leggere come la piattaforma tratta funding, svalutazione della garanzia, deficit e liquidazione dell'intero conto.
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## Fonti
- [Avviso ai clienti: comprendere i rischi del trading di valute virtuali](https://www.cftc.gov/LearnAndProtect/AdvisoriesAndArticles/understand_risks_of_virtual_currency.html) - CFTC (consultato: 2026-08-21)
- [Tipi di margine (derivati internazionali)](https://help.coinbase.com/en/coinbase/derivatives/intx-derivatives-margin-types) - Coinbase (consultato: 2026-08-21)
- [Termini e definizioni dei derivati internazionali](https://help.coinbase.com/en/coinbase/derivatives/intx-derivatives-terms-defs) - Coinbase (consultato: 2026-08-21)
- [Gestione di margine e liquidazioni nel trading con garanzie multiple](https://support.kraken.com/articles/4844463246100-margining-liquidations-multi-collateral-derivatives) - Kraken (consultato: 2026-08-21)
Source: https://wiki.fcontext.com/it/crypto/margin-crypto/index.mdx