--- title: "Piano operativo sul funding dei perpetual" description: "Un piano sul funding deve fissare contratto, tasso regolato, copertura, margine, basis e costi complessivi; il tasso annualizzato mostrato non è un rendimento garantito." image: "https://wiki.fcontext.com/og.png" --- > Documentation Index > Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt > Use this file to discover all available pages before exploring further. # Piano operativo sul funding dei perpetual > Solo a scopo educativo; non costituisce consulenza né raccomandazione d’investimento. Gli investimenti possono comportare perdite. ## Risposta diretta Un trade sul funding di un perpetual è una posizione in derivati soggetta alle regole della venue, non un deposito. Di norma un tasso regolato positivo fa pagare i long agli short, mentre uno negativo fa pagare gli short ai long; segno, intervallo, nozionale, riferimento di prezzo, limiti e criteri di ammissibilità dipendono però dal contratto. Il tasso successivo mostrato o previsto non è cassa: è realizzato solo il funding contabilizzato nel conto. Long spot e short perpetual possono ridurre l'esposizione al prezzo di primo ordine, ma restano rischi di basis, margine, liquidazione, prestito, esecuzione, custodia e controparte. Il risultato netto è `spot P&L + perpetual P&L + settled funding - trading fees - borrow cost - slippage - transfer and other costs`. Annualizzare un intervallo serve al confronto, non è una previsione. ## Come funziona Le venue usano il funding per avvicinare il perpetual a un indice o a un oracolo, ma i meccanismi variano. Il regolamento può essere orario o seguire intervalli dinamici. Il tasso può derivare da un premio, includere interessi, clamp o cap e applicarsi al nozionale di contratti lineari, inversi o diversi. Mark price, index price, ultimo prezzo e prezzo eseguibile sono grandezze distinte. Se la convenzione prevede che i long paghino con tasso positivo, si definisce `side = +1` per il long e `side = -1` per lo short. Una formula didattica è `funding cash to trader = -side x position value x settled rate`. La specifica determina `position value`, asset di regolamento, istante e arrotondamento. La formula non va riutilizzata con una convenzione di segno diversa. In un cash-and-carry nominale, quantità spot long e delta perpetual short devono corrispondere a moltiplicatore e unità. Anche se `spot delta + perpetual delta approximately equals 0`, variazioni della basis, convessità dei contratti inversi, fill parziali, haircut o ribilanciamenti separano le gambe. Una copertura esterna al conto derivati può non fornire margine in prossimità della liquidazione. Procedura: 1. Fissare entità legale, giurisdizione, simbolo, struttura lineare o inversa, moltiplicatore, asset di margine e regolamento, indice o oracolo, mark price, intervallo, cap, clamp e prossima valutazione. 2. Acquisire con timestamp book spot e perpetual eseguibili, tasso corrente, previsto e storico regolato; indicare intervallo e fonte. 3. Scrivere segno del pagatore e formula di cassa della venue; testare tassi regolati positivi, nulli e negativi e il limite di ammissibilità. 4. Dimensionare inventario spot o preso a prestito e perpetual da nozionale e moltiplicatore; registrare delta obiettivo, basis iniziale e tolleranza. 5. Costruire un budget su fill effettivi per commissioni, spread, slippage, prestito, trasferimenti, costo opportunità e intervalli di pareggio. 6. Stressare equity, margine di mantenimento, liquidazione, fondo assicurativo e ADL con ampliamento della basis, gap, addebiti di funding, haircut e indisponibilità della venue. 7. Eseguire con limiti e controlli sui fill parziali; riconciliare fill, funding regolato, prestito, equity e saldi a ogni intervallo, con trigger di uscita espliciti. ## Esempi - **Funding lineare e annualizzazione.** Uno short su perpetual lineare di `1 BTC` ha mark price `60,000 USDT` e tasso regolato ammissibile `+0.03%`. Con la convenzione usuale riceve `60,000 x 0.0003 = 18 USDT`. Tre regolamenti identici al giorno darebbero `54 USDT/day` e un tasso semplice di `0.03% x 3 x 365 = 32.85%`. La capitalizzazione ipotetica è `(1.0003)^1095 - 1 = 38.8814818476%`; nessuna misura prevede i tassi o prova il reinvestimento. - **Previsione e regolamento.** Uno short di `200,000 USDT` vede `+0.04%`, che suggerisce `80 USDT`. Il tasso finale è invece `-0.01%`, quindi paga `20 USDT`. Cassa effettiva meno prevista: `-20 - 80 = -100 USDT`. - **Ledger cash-and-carry completo.** Acquisto di `1 BTC` spot a `60,000` e short di `1 BTC` perpetual a `60,060`. Uscita spot a `59,400` e perpetual a `59,430`: P&L spot `-600`, perpetual `+630`, basis `+30 USDT`. Un regolamento di `+0.03%` su mark `59,800` aggiunge `17.94`. Con `4 bps` sui quattro fill, commissioni `24 + 24.024 + 23.76 + 23.772 = 95.556`; netto `30 + 17.94 - 95.556 = -47.616 USDT` prima degli altri costi. - **Addebito e margine di mantenimento.** In uno screen illustrativo, un long ha nozionale `50,000`, equity `1,100` e requisito del `2%`, pari a `1,000`. Il funding `+0.05%` addebita `25`, lasciando `1,075` e buffer `75`. Una perdita ulteriore di `80` lascia `995`, sotto mantenimento. Non è una formula di liquidazione: mostra perché una copertura spot esterna può non proteggere il conto. ## Rischi - Segno o convenzione del pagatore errati. - Confusione tra tasso previsto, corrente e regolato. - Cambio di intervallo, orario o fuso. - Perdita della finestra di ammissibilità. - Modifica di premio, cap, clamp o interesse. - Moltiplicatore o nozionale errati. - Confusione tra unità lineari, inverse, quanto o di regolamento. - Mark, indice o oracolo obsoleto, interrotto o manipolato. - Ampliamento della basis spot-perpetual. - Deriva della quantità o delta residuo non lineare. - Fill parziali ed esecuzione per gambe. - Costi, spread, slippage e trasferimenti superiori al funding. - Variazione di disponibilità, tasso o richiamo del prestito. - Addebito di funding che riduce l'equity. - Cambio di livello di mantenimento o liquidazione. - Depeg, haircut o contagio cross-margin. - Fondo insufficiente o ADL di una gamba redditizia. - Fallimento di venue, custode, prelievo o controparte. - API indisponibile, cache obsoleta o clock skew. - Ipotesi fiscali, legali, di accesso o registrazione errate. ## Idee sbagliate comuni - **Funding positivo garantisce profitto allo short.** Basis, costi, prestito, esecuzione e liquidazione possono superare l'incasso. - **Delta-neutral significa senza rischio.** Restano rischi di margine, basis, venue e non linearità. - **L'APR mostrato è un rendimento fisso.** Tasso, intervallo e nozionale cambiano; l'annualizzazione è una convenzione. - **Chiudere vicino all'orario garantisce incasso o esclusione.** Valutazione e processo dipendono dalla venue. - **Fondo assicurativo e ADL proteggono il capitale.** Sono controlli, possono chiudere posizioni redditizie e non eliminano le perdite della piattaforma. ## Argomenti correlati - [Tasso di funding](/it/crypto/funding-rate/) - [Futures perpetual](/it/crypto/perpetual-futures/) - [Trading della basis crypto](/it/crypto/basis-trade-crypto/) ## Fonti - [Perpetual funding fee mechanism](https://www.okx.com/en-us/help/perps-funding-fee-mechanism) - OKX (consultato il 2026-08-13) - [Funding Fee Calculation](https://www.bybit.com/en/help-center/article/Funding-fee-calculation) - Bybit (consultato il 2026-08-13) - [Funding](https://docs.dydx.xyz/concepts/trading/funding) - dYdX Documentation (consultato il 2026-08-13) - [US perpetual-style futures - Overview](https://help.coinbase.com/en/coinbase/derivatives/us-perpetual-futures-overview) - Coinbase Help (consultato il 2026-08-13) - [US Perpetual-Style Futures Margin & Clearing](https://help.coinbase.com/en/derivatives/perpetual-style-futures/margin-and-clearing) - Coinbase Help (consultato il 2026-08-13) - [US Perpetual-Style Futures Settlement & Other Mechanics](https://help.coinbase.com/en/derivatives/perpetual-style-futures/settlement-and-other-mechanics) - Coinbase Help (consultato il 2026-08-13) - [Insurance Fund](https://www.bybit.com/en/help-center/article/Insurance-Fund) - Bybit (consultato il 2026-08-13) - [Customer Advisory: Understand the Risks of Virtual Currency Trading](https://www.cftc.gov/LearnAndProtect/AdvisoriesAndArticles/understand_risks_of_virtual_currency.html) - Commodity Futures Trading Commission (consultato il 2026-08-13) Source: https://wiki.fcontext.com/it/crypto/perp-funding-rate-trade-plan/index.mdx