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title: "Futuri perpetui"
description: "Un future perpetuo di solito non ha una scadenza programmata, ma il suo moltiplicatore, i riferimenti di prezzo, il finanziamento, il margine, le regole di liquidazione e di risoluzione sono specifici per la sede e il contratto esatti."
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# Futuri perpetui
> Solo a scopo educativo; non costituisce consulenza né raccomandazione d’investimento. Gli investimenti possono comportare perdite.
## Risposta diretta
Un future perpetuo o swap perpetuo è un derivato concepito per fornire un'esposizione continuativa al prezzo senza una scadenza programmata nella sua forma ordinaria. Non è l'attività sottostante e non promette disponibilità indefinita: una sede può sospendere, delistare, risolvere o liquidare un contratto secondo le sue regole. Anche i nomi dei prodotti legali e gli accordi di compensazione variano a seconda della giurisdizione.
Le specifiche esatte controllano l'economia. Registra il sottostante e l'indice, la valuta di quotazione, la dimensione o il moltiplicatore del contratto, il payoff lineare, inverso o quanto, il margine e le attività di regolamento, i riferimenti di prezzo, le regole di finanziamento, le commissioni e il ciclo di vita. Il conteggio di un contratto da solo non indica l'esposizione della moneta o il valore nozionale.
## Come funziona
Un contratto lineare normalmente regola le variazioni di prezzo in una valuta quotata o collaterale. Con direzione `s = +1` per lungo e `s = -1` per breve, quantità base `q`, moltiplicatore `M`, riempimento ingresso `P_entry` e riempimento uscita `P_exit`, una formula didattica è `PnL_linear = s x q x M x (P_exit - P_entry)`. Un contratto inverso può invece utilizzare una valuta a quotazione fissa e regolarsi nell'asset di base; a lungo con la faccia `Q`, `PnL_inverse = Q x (1 / P_entry - 1 / P_exit)`. Un contratto quanto regola l'esposizione al prezzo di un asset diverso in base a un moltiplicatore o a una regola di conversione specifica del contratto. Non trasferire mai una formula tra tipi di prodotto.
Mantieni separati gli oggetti prezzo. L'indice o oracolo è un riferimento esterno; il mark è un prezzo di rischio della sede spesso utilizzato per profitti e perdite non realizzati e liquidazione; l'ultimo prezzo è la negoziazione della sede più recente; i riempimenti bid e ask determinano l'entrata o l'uscita eseguibile; un prezzo di liquidazione o di risoluzione segue un'altra regola. Uno stop impostato sull'ultimo prezzo potrebbe non attivarsi prima della liquidazione basata sul mark.
Il finanziamento è una registrazione periodica nel registro intesa a scoraggiare una persistente divergenza da un riferimento, non una garanzia che il perpetuo sia uguale a quello spot. Il segno del pagatore, il campionamento, la componente di interesse, il limite massimo, il limite, l'intervallo, il timestamp della posizione idonea, la base del prezzo e l'attività di regolamento sono specifici della sede. I finanziamenti attuali o previsti non vengono realizzati in contanti; riconciliare il record dell'account definitivo.
Anche il margine è un registro, non solo la leva finanziaria. Il margine iniziale supporta l'esposizione di apertura; il margine di mantenimento è la soglia di rischio continuativo. Il capitale può includere garanzie idonee dopo scarti di garanzia, saldi realizzati, profitti e perdite non realizzati e finanziamenti e commissioni regolati secondo le regole del conto della sede. Le modalità isolate, incrociate e di portafoglio condividono o compensano le risorse in modo diverso e livelli di rischio più ampi possono richiedere un margine di mantenimento maggiore. Il prezzo di liquidazione, il prezzo di fallimento e l'effettivo riempimento della liquidazione sono valori diversi. I fondi assicurativi e il deleveraging automatico sono controlli a cascata delle perdite, non protezione del capitale.
Utilizza questo flusso di lavoro:
1. Indicare la sede legale, l'entità, la giurisdizione, il simbolo esatto e la versione del contratto, comprese le regole di negoziazione, mantenimento, delisting, risoluzione, custodia e ritiro.
2. Leggi le specifiche: sottostante, indice, base e quotazione, forma lineare, inversa o quanto, moltiplicatore, tick, lotto, attività a margine e di regolamento e livello di commissione.
3. Mappare l'indice o l'oracolo, il mark, l'ultimo, il bid e ask eseguibile e il prezzo di liquidazione in base ai loro scopi e timestamp esatti.
4. Convertire l'esposizione prevista in contratti firmati, nozionali, P&L nativi e finanziamenti con la formula del prodotto; testare casi lunghi, brevi, positivi, negativi e arrotondati.
5. Costruisci un registro di riempimento effettivo per l'apertura e la chiusura di profitti e perdite, finanziamenti regolati, commissioni di maker o taker, spread, slippage, prestiti, trasferimenti e scarti di garanzia.
6. Stress isolato, azioni incrociate o di portafoglio, margine iniziale e di mantenimento, livelli di rischio, base, gap, errori oracolari, depeg delle garanzie collaterali, liquidazione, assicurazione e riduzione automatica della leva finanziaria.
7. Riconciliare ordini, esecuzioni parziali, posizioni, finanziamenti, commissioni e saldi attraverso la chiusura volontaria o di sola riduzione, liquidazione o cessazione, quindi verificare le attività ritirabili e i registri.
## Esempi
- **Payoff lineare.** Long `0.5 BTC` con esecuzione effettiva a `60,000 USDT` e uscita a `62,000 USDT`. Il P&L lordo è `0.5 x (62,000 - 60,000) = 1,000 USDT`; il nozionale iniziale è `30,000 USDT`. Con `10x` illustrativo, il margine iniziale è `3,000 USDT`. La leva modifica margine e ROI, non il P&L lordo di `1,000 USDT` per questa dimensione fissa.
- **Pagamento inverso.** Lungo un fronte inverso `10,000 USD` BTCUSD a `50,000 USD/BTC` ed esci a `55,000 USD/BTC`. Il P&L nativo è `10,000 x (1 / 50,000 - 1 / 55,000) = 0.0181818182 BTC`, vale `1,000 USD` al prezzo di uscita dopo aver riportato il risultato BTC non arrotondato. La liquidazione è in BTC, quindi il suo valore economico successivo continua a muoversi.
- **Limite del quanto e dell’asset di regolamento.** Una venue specifica `2 units`, movimento da `100` a `110 USDT` e accredito del risultato lineare uno a uno in USDC senza conversione valutaria: `2 x (110 - 100) = 20 USDC`. Se USDC quota `$0.98`, il valore economico è `$19.60`. È la regola della venue, non una formula quanto generica.
- **Schermata del margine di mantenimento.** In un conto didattico, il patrimonio netto iniziale è `5,000`, la perdita non realizzata è `3,600` e il debito di finanziamento saldato è `150`, lasciando `1,250`. La manutenzione su `50,000` nozionale a `2%` è `1,000`, quindi il buffer è `250`. Un'altra `300` perdita lascia `950 < 1,000`. Il motore vero e proprio applica anche livelli, ordini aperti, commissioni, haircut e regole di liquidazione graduale.
## Rischi
- Sede, entità legale o giurisdizione sbagliata.
- Simbolo, versione del contratto o regola del ciclo di vita errati.
- Il payoff lineare, inverso o quanto è confuso.
- Moltiplicatore, quantità, lotto o nozionale sono errati.
- Il margine e la valuta di regolamento non corrispondono.
- I prezzi dell'indice, dell'oracolo, del contrassegno, dell'ultimo e del riempimento sono confusi.
- L'indice o l'oracolo falliscono, rallentano o vengono manipolati.
- Il segno del pagatore o l'unità di liquidazione sono invertiti.
- Il finanziamento previsto viene trattato come liquidità liquidata.
- Modifiche all'intervallo di finanziamento, al limite, al limite o all'orologio di ammissibilità.
- La base spot perpetua si allarga o non riesce a convergere.
- Commissioni, spread, slittamenti o riempimenti parziali dominano il conto economico.
- La leva finanziaria lascia un buffer di margine iniziale troppo piccolo.
- Modifiche al livello di manutenzione o ai requisiti degli ordini aperti.
- Lo spread delle perdite sui margini incrociati o le compensazioni del portafoglio falliscono.
- La garanzia collaterale si stacca o riceve un taglio di capelli più ampio.
- Un divario provoca una liquidazione graduale o completa in caso di riempimenti scarsi.
- L'assicurazione è insufficiente oppure ADL chiude una posizione redditizia.
- Sede, custodia, API, ritiro o controparte falliscono.
- I presupposti di cancellazione, fiscali, legali, di accesso o di tenuta dei registri falliscono.
## Errori comuni
- **Perpetuo significa che la posizione può esistere per sempre.** Una sede può sospenderla, cancellarla, terminarla o chiuderla in contanti.
- **La leva moltiplica il profitto assoluto di una posizione fissa.** Riduce principalmente il margine richiesto e modifica il ROI e la distanza di liquidazione; la dimensione controlla il prezzo lordo, P&L.
- **Mark, indice, prezzo ultimo e di chiusura sono intercambiabili.** Possono avere input e scopi diversi.
- **Il finanziamento positivo visualizzato garantisce un profitto breve.** Il regolamento può cambiare e la base, le commissioni, il margine e l'esecuzione possono dominarlo.
- **Una copertura, un fondo assicurativo o un ADL prevengono la liquidazione o la perdita del capitale.** Ciascuno ha limiti di portata e può fallire o ridurre forzatamente una posizione redditizia.
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## Fonti autorevoli
- [Guida OKX Perpetual Futures](https://www.okx.com/help/i-perpetual-swaps) - OKX (accesso: 2026-08-13)
- [Meccanismo di commissione di finanziamento perpetuo](https://www.okx.com/en-us/help/perps-funding-fee-mechanism) - OKX (accesso: 2026-08-13)
- [Segna prezzo e ultimo prezzo](https://www.okx.com/en-us/help/ii-mark-price-and-last-price) - OKX (accesso: 2026-08-13)
- [Regole di calcolo Futures PnL](https://www.okx.com/en-us/help/futures-pnl-calculation-rules) - OKX (accesso: 2026-08-13)
- [Regole per il calcolo del margine dei futures](https://www.okx.com/en-us/help/futures-margin-calculation-rules) - OKX (accesso: 2026-08-13)
- [FAQ - Esecuzione e liquidazione degli ordini](https://www.bybit.com/en/help-center/article/FAQ-Order-Execution-and-Liquidation) - Bybit (accesso: 2026-08-13)
- [Meccanismo di deleveraging automatico (ADL)](https://www.bybit.com/en/help-center/article/Auto-Deleveraging-ADL) - Bybit (accesso: 2026-08-13)
- [Specifiche del contratto](https://hyperliquid.gitbook.io/hyperliquid-docs/trading/contract-specifications) - Hyperliquid Docs (accesso: 2026-08-13)
Source: https://wiki.fcontext.com/it/crypto/perpetual-futures/index.mdx