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title: "Sblocco dei token"
description: "Lo sblocco dei token rende disponibili token precedentemente soggetti a un calendario di vesting o blocco. Questa guida spiega come cambia l'offerta circolante, perché da solo non predice la direzione del prezzo e come verificare calendario, destinatari, liquidità e controlli del contratto."
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# Sblocco dei token
> Solo a fini educativi; non costituisce consulenza d'investimento. Gli investimenti possono causare perdite.
## Risposta diretta
Lo sblocco dei token è il momento in cui token precedentemente limitati da una regola di vesting o blocco diventano trasferibili o utilizzabili. Il calendario può riguardare team, investitori, fondazioni, tesorerie o programmi d'incentivo. Lo sblocco cambia chi può accedere ai token, ma non dimostra che verranno venduti.
È importante distinguere tra un'allocazione che diventa disponibile e la creazione di nuovi token. Un progetto può sbloccare token già presenti in un contratto di vesting, mentre un altro può coniarli secondo le proprie regole di emissione. Leggi il contratto e il calendario delle allocazioni pubblicato prima di considerare uno dei due eventi come nuova offerta.
## Come funziona
I calendari di vesting usano spesso un **cliff** (nulla è disponibile fino a una data), un **rilascio lineare** (una quantità fissa diventa disponibile nel tempo) o una combinazione. Un contratto come `VestingWallet` di OpenZeppelin può applicare il calendario, ma il rischio effettivo dipende anche da implementazione, amministratori e portafogli destinatari.
Le identità fondamentali dell'offerta sono:
- capitalizzazione circolante = prezzo corrente × offerta circolante
- FDV = prezzo corrente × offerta massima o totale prevista
Supponi un'offerta massima di 1B, 200M in circolazione prima dell'evento e 100M programmati per lo sblocco. Se tutti i 100M diventano trasferibili, l'offerta circolante aumenta del 50% (100M ÷ 200M). A un prezzo ipotetico di $2, la capitalizzazione circolante prima dell'evento è $400M e la FDV è $2B. Sono relazioni contabili, non una previsione di prezzo: pressione di vendita, domanda, liquidità, copertura e aspettative determinano la risposta del mercato.
## Esempio
Prima di fare trading, verifica la prossima data di sblocco, l'importo rispetto all'offerta circolante e i destinatari. Controlla poi se sono contratti, indirizzi di tesoreria, market maker o investitori iniziali; se un contratto può modificare il calendario; e come l'importo si confronta con volume recente e liquidità disponibile.
Uno sblocco può essere neutrale quando i destinatari conservano o usano i token. Può creare pressione se vendono in un mercato poco profondo, ma un evento ampiamente previsto potrebbe essere già riflesso nel prezzo. Il calendario è quindi un invito alla ricerca, non un segnale autonomo di acquisto o vendita.
## Rischi
- **Rischio di offerta e liquidità:** un grande importo trasferibile può aumentare l'offerta in vendita più rapidamente della domanda, ampliando spread e slippage.
- **Rischio informativo:** una tabella delle allocazioni può omettere wallet, diritti delegati, prestiti di token o modifiche al calendario. Confronta le dichiarazioni con saldi e trasferimenti on-chain.
- **Rischio di contratto e controllo:** un bug, una chiave di upgrade, una funzione di pausa o un'autorità di mint può cambiare quando si muovono i token o quanti ne esistono. Verifica il contratto distribuito e i suoi permessi.
- **Rischio di mercato:** lo sblocco può coincidere con leva finanziaria, un calo generale o un cambiamento della domanda. Le cripto-attività sono volatili e le transazioni on-chain spesso irreversibili.
## Idee sbagliate comuni
### Idea sbagliata 1: ogni sblocco fa scendere il prezzo
Lo sblocco rende disponibili i token, ma non rivela la decisione di trading del destinatario. Domanda, copertura, liquidità e aspettative possono superare l'aumento meccanico del flottante.
### Idea sbagliata 2: la percentuale sbloccata è la diluizione
La percentuale va misurata con il denominatore corretto. Nell'esempio, 100M sono il 50% dei 200M circolanti, ma solo il 10% dell'offerta massima di 1B.
### Idea sbagliata 3: un contratto di vesting elimina ogni rischio
Il codice può imporre date senza garantire comunicazioni corrette, upgrade sicuri o un mercato liquido. Esamina insieme codice, permessi, comportamento dei destinatari e condizioni di uscita.
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## Fonti
- [ERC-20 Token Standard](https://eips.ethereum.org/EIPS/eip-20) - Ethereum Improvement Proposals (consultato: 2026-08-21)
- [VestingWallet](https://docs.openzeppelin.com/contracts/5.x/api/finance#VestingWallet) - OpenZeppelin (consultato: 2026-08-21)
- [Use Caution When Buying Digital Coins or Tokens](https://www.cftc.gov/LearnAndProtect/AdvisoriesAndArticles/caution_of_digital_currencies.html) - CFTC (consultato: 2026-08-21)
Source: https://wiki.fcontext.com/it/crypto/token-unlock/index.mdx