--- title: "Valore totale bloccato (TVL): definizione, calcolo e limiti" description: "Il TVL stima il valore di mercato corrente degli asset attribuiti a un protocollo DeFi secondo una metodologia dichiarata. Scopri come calcolarlo, separare flussi ed effetti di prezzo, evitare doppi conteggi e riconoscerne i limiti." image: "https://wiki.fcontext.com/og.png" --- > Documentation Index > Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt > Use this file to discover all available pages before exploring further. # Valore totale bloccato (TVL): definizione, calcolo e limiti > Solo a scopo educativo; non costituisce consulenza finanziaria. Gli asset DeFi possono perdere valore o diventare inaccessibili. ## Risposta diretta Il valore totale bloccato (TVL) è il valore di mercato corrente degli asset che una metodologia dichiarata attribuisce a un protocollo, un'applicazione o una blockchain di finanza decentralizzata. È un'istantanea in una valuta di riferimento, solitamente il dollaro USA. In base al protocollo e al fornitore può includere depositi di prestito, riserve degli automated market maker, garanzie o asset in contratti di staking. Il calcolo generale è: **TVL = somma di (quantità di token conteggiata x prezzo di riferimento)** Il TVL non è ricavo, utile, tesoreria o capitalizzazione del protocollo, né una somma garantita per il prelievo immediato. Non prova solvibilità, sicurezza, decentralizzazione o domanda reale. Prima di confrontare due valori, verifica ambito dei contratti, regole sui token, fonte dei prezzi, attribuzione alla blockchain, trattamento di receipt token e bridge e ora dell'istantanea. ## Come funziona 1. **Definire l'ambito.** Identifica versione, blockchain, mercato, vault e indirizzi dei contratti. Un totale di protocollo può unire più deployment; un totale di blockchain può applicare esclusioni per non mostrare più volte lo stesso capitale. 2. **Leggere le quantità.** Usa saldi dei contratti o contabilità del protocollo, non solo etichette dei wallet. Un deposito può avere un receipt token mentre l'asset sottostante è prestato; contare entrambe le rappresentazioni gonfia il risultato. 3. **Applicare le regole di inclusione.** Decidi su asset presi in prestito, staking nativo, liquid staking token, asset propri, vesting, escrow dei bridge e ridepositi. Non esiste una regola universale: pubblica la metodologia insieme al dato. 4. **Valutare ogni asset.** Verifica contratto e decimali e usa un prezzo dello stesso istante. Mercati sottili, depeg, feed obsoleti o il token del protocollo possono rendere irrealizzabile il valore indicato. 5. **Aggregare senza duplicati.** Somma le posizioni idonee e conserva il dettaglio per token, contratto e blockchain. Se il capitale è wrapped, trasferito via bridge o ridepositato, stabilisci quale diritto rappresenta l'asset economico e dove attribuirlo. Per interpretare una variazione, separa le cause: **Variazione del TVL = depositi o prelievi netti + effetti di prezzo + ricompense o commissioni maturate + modifiche metodologiche** Una serie a prezzi costanti o delle quantità sottostanti separa flussi e movimenti di mercato. Confronta anche utenti attivi, volume, ricavi da commissioni, utilizzo, qualità delle garanzie, capacità di prelievo ed emissioni incentivanti. ## Esempio Un pool detiene `100 ETH` a `US$2,000` e `200,000 USDC` a `US$1`: **TVL = (100 x US$2,000) + (200,000 x US$1) = US$400,000** Senza depositi o prelievi, ETH sale a `US$2,500` e il TVL diventa `US$450,000`. L'aumento del `12.5%` è solo effetto del prezzo; definirlo `US$50,000` di nuovo capitale sarebbe errato. Poi vengono prelevati `20 ETH` al nuovo prezzo. Restano `80 ETH` e `200,000 USDC`, quindi il TVL torna a `US$400,000`. Il calo di circa `11.1%` da `US$450,000` riflette un prelievo di `US$50,000`, non necessariamente prezzi in discesa o una perdita del protocollo. In una posizione LP le riserve cambiano anche con gli scambi. In un mercato di prestito, valore fornito, prestiti in essere e liquidità subito disponibile rispondono a domande diverse e vanno riportati separatamente. ## Rischi e controlli - **Rischio metodologico:** Registra fornitore, endpoint, timestamp, contratti inclusi, esclusioni e revisioni. Una riclassificazione o modifica dell'adapter può interrompere la serie senza transazioni degli utenti. - **Rischio di valutazione:** Verifica indirizzi, decimali, fonte e aggiornamento del prezzo e trattamento di asset depeggati o illiquidi. Usa profondità di mercato eseguibile, non solo l'ultimo prezzo. - **Rischio di doppio conteggio:** Traccia receipt token, LP token, asset wrapped, liquid staking token e depositi ricorsivi fino al diritto sottostante. La somma dei TVL può contare lo stesso asset su più livelli. - **Rischio bridge e attribuzione:** Decidi se l'escrow appartiene a blockchain d'origine, destinazione, bridge o applicazione. Non sommare tutte le rappresentazioni senza una regola coerente. - **Rischio di liquidità in uscita:** Un TVL elevato non consente a tutti di uscire al prezzo indicato. Controlla liquidità non prestata, code, profondità, limiti, capacità di liquidazione e rete. - **Rischio di concentrazione e controllo:** Misura esposizioni per token, depositante, validatore, bridge, oracolo, custode e amministratore privilegiato. Un totale ampio può dipendere da un solo elemento fragile. - **Rischio degli incentivi:** Le ricompense attirano depositi temporanei e possono gonfiare quantità e prezzi. Confronta il TVL prima e dopo e separa commissioni ricorrenti da rendimento sovvenzionato. Usa il TVL come osservazione contabile, non come regola di dimensionamento. Verifica direttamente contratti e percorso di prelievo prima di impegnare asset. ## Errori comuni - **"Un TVL più alto rende il protocollo più sicuro."** Più asset possono aumentare la liquidità, ma anche il valore esposto a guasti di contratti, governance, oracoli, bridge e concentrazione. - **"La crescita del TVL prova afflussi netti."** Apprezzamento, ricompense maturate o modifiche metodologiche possono alzarlo senza nuovi depositi. - **"Il TVL è denaro prelevabile."** Gli asset possono essere prestati, in staking, bloccati, trasferiti via bridge, illiquidi o in coda. - **"Tutte le dashboard mostrano lo stesso numero."** Ambito, prezzi, esclusioni e regole di deduplicazione variano. Serve una serie coerente. - **"Sommare i TVL dà il capitale unico della blockchain."** Lo stesso asset può apparire in liquid staking, prestiti e pool di liquidità. ## Argomenti correlati - [DeFi](/it/crypto/defi/) - [Pool di liquidità](/it/crypto/liquidity-pool/) - [Liquid staking](/it/crypto/liquid-staking/) - [Bridge cross-chain](/it/crypto/cross-chain-bridge/) - [Oracolo](/it/crypto/oracle/) ## Fonti - [DefiLlama e la nostra metodologia](https://docs.llama.fi/) - DefiLlama (consultato: 2026-08-21) - [Fornire token](https://aave.com/help/supplying/supply-tokens) - Aave (consultato: 2026-08-21) - [Architettura di Uniswap v2](https://developers.uniswap.org/docs/protocols/v2/concepts/architecture) - Uniswap (consultato: 2026-08-21) - [Feed di dati Chainlink](https://docs.chain.link/data-feeds) - Chainlink (consultato: 2026-08-21) Source: https://wiki.fcontext.com/it/crypto/tvl/index.mdx