--- title: "IV Crush: perché le opzioni perdono valore dopo un evento" description: "Comprendere perché la volatilità implicita spesso diminuisce dopo gli utili e altri eventi programmati, come si combinano Delta, Vega e Theta e perché prendere la giusta direzione può comunque comportare perdite di denaro." image: "https://wiki.fcontext.com/og.png" --- > Documentation Index > Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt > Use this file to discover all available pages before exploring further. # IV Crush: perché le opzioni perdono valore dopo un evento > Solo a scopo educativo; non costituisce consulenza né raccomandazione d’investimento. Gli investimenti possono comportare perdite. ## Risposta diretta **IV crush** è un rapido calo della volatilità implicita dopo che un evento programmato o anticipato risolve l'incertezza. Prima degli utili, di una decisione giudiziaria, di un risultato normativo o di una pubblicazione macroeconomica, le opzioni possono incorporare una grande varianza dovuta all’evento. Una volta che il risultato e il balzo immediato del prezzo diventano osservabili, quella componente del singolo evento lascia l’orizzonte rimanente dell’opzione, quindi sia le opzioni Call (opzione call, ossia diritto di acquisto) che le opzioni Put (opzione put, ossia diritto di vendita) possono perdere valore estrinseco. Il crush IV è solitamente un normale repricing, non un errore nei dati. Un acquirente di opzioni direzionali trae profitto solo se il movimento spot favorevole e altri effetti superano le perdite di volatilità, tempo, spread e distorsione pagate all'ingresso. ## Perché la volatilità degli eventi crolla Il prezzo di un'opzione riflette la distribuzione dei possibili risultati futuri, non solo se il titolo aumenterà o diminuirà. Una scomposizione locale semplificata è `ΔV ≈ Delta×ΔS + Vega×ΔIV + Theta×Δt`, con Gamma, Vanna, Volga, inclinazione, tassi, dividendi ed esecuzione omessi. L’Evento IV non è una pura previsione del rendimento azionario post-evento; è l’input di volatilità coerente con i prezzi delle opzioni, la domanda e l’offerta, i premi per il rischio e il rischio di eventi discreti. Man mano che l'evento passa, rimane meno incertezza prima della scadenza. Le opzioni a breve termine che contengono una grande frazione di varianza degli eventi possono subire una revisione del prezzo più brusca. strike (prezzo di esercizio) e scadenze diversi non si schiacciano allo stesso modo: l’inclinazione può ruotare, la scadenza anteriore può collassare mentre le scadenze successive si muovono meno, e un secondo evento irrisolto può preservare la volatilità. ## Direzione verso destra, opzione verso il basso Supponiamo che un'opzione call costi `US$5.20` prima dei guadagni, con Delta `0.55` e Vega `US$0.08` per un punto di volatilità implicita. Dopo il rapporto, il titolo aumenta di `US$3` ma l'IV scende di `20` punti. Supponiamo che il decadimento temporale, la diffusione e altri effetti omessi siano totali `-US$0.25`: - Contributo alla direzione: `0.55×US$3=+US$1.65`. - Contributo IV: `US$0.08×(-20)=-US$1.60`. - Altro contributo: `-US$0.25`. - Variazione approssimativa: `+US$1.65-US$1.60-US$0.25=-US$0.20`. La Opzione call cade da `US$5.20` a circa `US$5.00` nonostante la direzione corretta, una perdita `US$20` per un moltiplicatore `100` prima delle commissioni. Questa è solo un'attribuzione di primo ordine: Delta e Vega cambiano durante un salto e le quotazioni effettive includono Gamma, inclinazione e liquidità. ## Lista di controllo del rischio di eventi - Identificare ogni evento all'interno della scadenza e il suo esatto momento di annuncio relativo alla sessione di negoziazione. - Confronta il movimento implicito nell'evento del mercato delle opzioni con la distribuzione del tuo scenario, non solo con una direzione. - Registra IV per strike e scadenza, movimento previsto, skew, struttura dei termini, ridimensionamento Vega ed eseguibile Bid/Ask prima dell'ingresso. - Sottoporre a stress gap favorevoli e avversi insieme a cali dell’IV di diverse dimensioni; non dare per scontato che spot e IV si muovano indipendentemente. - Separare il valore intrinseco da quello estrinseco e calcolare quanto movimento favorevole è necessario per compensare il premio a rischio. - Utilizzare con cautela i campioni storici post-evento; cambiamento del regime aziendale, delle condizioni macroeconomiche e del premio per il rischio di mercato. - Uno spread verticale può ridurre il Vega netto e il premio, ma limita anche il payoff e introduce l'esecuzione a due fasi; non elimina il rischio IV. - I lunghi straddle e strangola necessitano di un movimento realizzato sufficientemente ampio da superare premio, decadimento e spread dell'evento. - Vendere un’IV elevata non è automaticamente vantaggioso: i gap possono superare il movimento implicito e le opzioni short comportano rischi di coda e assignment non lineari. - Dimensioni derivanti dalla perdita di dollari stressata, non da un IV percentile o da un'etichetta come "IV alto". ## Errori comuni - "IV crush significa che la volatilità del titolo diventa zero." La volatilità implicita diminuisce, ma rimane positiva e dipendente dalla scadenza. - "Le Opzioni call cadono dopo le cattive notizie e le Opzioni put cadono dopo le buone notizie." Entrambe le parti possono perdere valore estrinseco una volta risolta l’incertezza. - "La direzione corretta garantisce un'opzione lunga redditizia." L'entità, il premio di ingresso, l'IV, il tempo e l'esecuzione sono tutti fattori importanti. - "Il IV alto deve scendere dopo ogni evento." Altri rischi irrisolti o un cambiamento di regime inaspettatamente ampio possono mantenere elevati gli IV. - "Vega prevede la perdita esatta." È una sensibilità locale e cambia con il momento, il tempo e la volatilità. - "La mossa implicita è il range garantito del mercato." Si tratta di una stima derivata dal prezzo, non di un limite rigido o di una promessa di probabilità. - "Vendere la cotta è un vantaggio libero." Le posizioni a breve volatilità scambiano frequentemente premi con esposizioni gap e tail. ## Argomenti correlati - [volatilità implicita](/it/options/implied-volatility/) - [Vega](/it/options/vega/) - [Theta](/it/options/theta/) - [Opzioni di guadagno](/it/options/earnings-options/) ## Fonti primarie e accademiche - [OCC (Options Clearing Corporation, camera di compensazione delle opzioni quotate negli Stati Uniti): Caratteristiche e rischi delle opzioni standardizzate](https://www.theocc.com/company-information/documents-and-archives/options-disclosure-document) - [Cboe Options Institute: Opzioni Greche](https://www.cboe.com/optionsinstitute/option_basics/options-greeks/) - [Consiglio di settore delle opzioni: volatilità](https://www.optionseducation.org/advancedconcepts/volatility) - [Black e Scholes: Il prezzo delle opzioni e le passività aziendali](https://doi.org/10.1086/260062) Source: https://wiki.fcontext.com/it/options/iv-crush/index.mdx