--- title: "Long Straddle: acquisto con un movimento ampio in entrambe le direzioni" description: "Comprendere come un long straddle combina call e put at-the-money (ATM), come il premio totale determina il pareggio e la perdita massima e perché il movimento deve superare Theta, la revisione dei prezzi della volatilità e i costi di esecuzione." image: "https://wiki.fcontext.com/og.png" --- > Documentation Index > Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt > Use this file to discover all available pages before exploring further. # Long Straddle: acquisto con un movimento ampio in entrambe le direzioni > Solo a scopo educativo; non costituisce consulenza né raccomandazione d’investimento. Gli investimenti possono comportare perdite. ## Risposta diretta Un **long straddle** acquista una Call (opzione call, ossia diritto di acquisto) e una Put (opzione put, ossia diritto di vendita) sullo stesso sottostante con lo stesso strike (prezzo di esercizio) e la stessa scadenza, solitamente vicino al prezzo corrente delle azioni. Cerca un movimento sufficientemente ampio in entrambe le direzioni piuttosto che un piccolo cambiamento direzionale. La posizione paga due premi, quindi avere semplicemente ragione sul fatto che “si verificherà volatilità” non è sufficiente; il percorso del prezzo realizzato e la rivalutazione dell'opzione devono superare l'importo già incorporato in entrambe le opzioni. Alla scadenza, la perdita massima corrisponde al premio totale pagato e si verifica quando il sottostante termina in corrispondenza dello strike. In teoria, il profitto positivo è illimitato. Il profitto al ribasso è sostanziale ma limitato perché il sottostante non può scendere sotto lo zero. Prima della scadenza, la posizione è generalmente Gamma e Vega positiva e Theta negativa, ma le greche esatte cambiano con spot, tempo e volatilità. ## Meccanismi di payoff e volatilità Supponiamo che l'avvertimento sia `K` e che il premio totale sia `P=C_0+Put_0`. L’utile alla scadenza per azione è: `max(S_T-K,0)+max(K-S_T,0)-P=|S_T-K|-P`. Il pareggio superiore è `K+P` e il pareggio inferiore è `K-P`, presupponendo `P ## Un esempio di prezzo di esercizio da $ 100 Le azioni vengono negoziate vicino a `US$100`. Un trader acquista la `US$100` opzione call per `US$4.50` e la `US$100` opzione put per `US$3.50` con la stessa scadenza. Il premio totale è `US$8.00` per azione o `US$800` per una coppia standard di 100 azioni. I break-even alla scadenza sono `US$92` e `US$108`. - A `US$100`, entrambe le opzioni hanno valore intrinseco pari a zero e la perdita è `US$800`. - A `US$95`, la opzione put vale `US$5` e la opzione call è inutile. La perdita netta è `(US$5-US$8)×100=-US$300`. - A `US$108`, il valore intrinseco `US$8` della Call compensa esattamente il premio prima delle commissioni. - A `US$118`, la Opzione call vale `US$18`, quindi il profitto è `(US$18-US$8)×100=US$1,000`. - A `US$80`, la opzione put vale `US$20`, quindi il profitto è `(US$20-US$8)×100=US$1,200`. - A un prezzo teorico delle azioni pari a zero, il profitto al ribasso è limitato a `(US$100-US$8)×100=US$9,200`. Supponiamo che le azioni si spostino a `US$106` immediatamente dopo gli utili, ma l'evento IV diminuisca drasticamente. Sebbene il titolo si sia spostato di `6%`, il pacchetto potrebbe essere scambiato al di sotto di `US$8` perché il movimento è stato inferiore all'intervallo di prezzo ed entrambe le componenti hanno perso il valore temporale dell'evento. I break-even alla scadenza non prevedono da soli il prezzo del pacchetto provvisorio. ## Lista di controllo dei rischi e della valutazione - Verificare che entrambe le componenti abbiano lo stesso sottostante, scadenza, strike, quantità, moltiplicatore e direzione di acquisto prevista. - Presentare un limite di debito netto multi-gamba, ove appropriato; incrociare separatamente due spread può aumentare i costi di esecuzione e il rischio di legging. - Aggiungere i costi eseguibili lato domanda, le commissioni e lo slippage al calcolo del debito reale e del pareggio. - Confrontare il premio totale con gli scenari di prezzo pianificati, non con un'affermazione non supportata secondo cui l'evento sarà "volatile". - Registra IV pre-evento, struttura del termine, inclinazione, Theta, Vega e tempi previsti per lo spostamento. - Prezzo di stress e IV insieme: nessuna mossa con IV crush, mossa moderata con IV crush, mossa ampia, mossa ritardata e ampliamento dello spread. - Definire un tempo di uscita. La gamma positiva non impedisce il decadimento di due valori temporali acquistati. - Controllare la liquidità in entrambe le gambe. Un mercato debole può rendere difficile la chiusura del pacchetto ad un punto medio teorico. - Trattare la chiusura di una gamba come una nuova posizione direzionale con greche e rischi diversi, non come un aggiustamento gratuito. - Confermare la scadenza e la gestione degli esercizi, il potere d'acquisto del conto e i limiti del broker se una delle gambe può finire in denaro. - Dimensioni rispetto al rischio di piena esecuzione del debito e del gap; un ordine di stop non può garantire il recupero del premio rimanente. - Distinguere i parametri di movimento attesi dalle previsioni probabilistiche e dall'affermazione secondo cui il movimento realizzato supererà il prezzo delle opzioni. ## Errori comuni - “Qualsiasi mossa rende redditizio un long straddle.” Il movimento assoluto deve superare il premio totale e i costi alla scadenza. - "È senza direzione e quindi a basso rischio." Inizialmente la direzione è equilibrata, ma l'intero doppio premio può andare perso. - "La volatilità degli utili garantisce il profitto." L’incertezza degli eventi si riflette solitamente nell’IV, che può crollare dopo l’annuncio. - “I due pareggi sono previsioni.” Si tratta di un'aritmetica di scadenza basata sul premio di ingresso. - "Il profitto massimo è illimitato da entrambe le parti." Solo il payoff lato Opzione call è illimitato; il titolo ha un limite inferiore pari a zero. - "Vega positivo significa che la flebo non può far male." Un long straddle di solito perde quando l’IV cade, a parità di altre condizioni. - "La Gamma positiva batte sempre Theta." Il sottostante deve muoversi in modo sufficiente e tempestivo. - “La opzione call e la opzione put dovrebbero costare sempre lo stesso.” Il prezzo a termine, i tassi, i dividendi, la distorsione e le caratteristiche di exercise (esercizio dell’opzione da parte del titolare) possono far sì che i premi differiscano. - "Vendere i blocchi delle gambe vincenti con un'opzione rimanente gratuita." Lascia un'opzione lunga separata il cui premio e rischio direzionale rimangono. ## Argomenti correlati - [volatilità implicita](/it/options/implied-volatility/) - [Theta](/it/options/theta/) - [Rischio gamma](/it/options/gamma-risk/) - [Volatilità degli eventi](/it/options/event-volatility/) - [Premio dell'opzione](/it/options/premium/) ## Fonti primarie - [Consiglio di settore delle opzioni: Long Straddle](https://www.optionseducation.org/strategies/all-strategies/long-straddle) - [OCC (Options Clearing Corporation, camera di compensazione delle opzioni quotate negli Stati Uniti): Caratteristiche e rischi delle opzioni standardizzate](https://www.theocc.com/company-information/documents-and-archives/options-disclosure-document) - [Cboe Options Institute: Opzioni Greche](https://www.cboe.com/optionsinstitute/option_basics/options-greeks/) - [FINRA: Opzioni](https://www.finra.org/investors/investing/investment-products/options) - [Options Industry Council: Prezzi delle opzioni](https://www.optionseducation.org/optionsoverview/options-pricing) Source: https://wiki.fcontext.com/it/options/long-straddle/index.mdx