--- title: "Vega: sensibilità del punto di volatilità e rischio superficiale" description: "Calcola il Vega di opzioni e portafoglio, distingui i punti di volatilità dalle variazioni percentuali relative e comprendi il rischio di eventi e superficie di volatilità." image: "https://wiki.fcontext.com/og.png" --- > Documentation Index > Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt > Use this file to discover all available pages before exploring further. # Vega: sensibilità del punto di volatilità e rischio superficiale > Solo a scopo educativo; non costituisce consulenza né raccomandazione d’investimento. Gli investimenti possono comportare perdite. ## Risposta diretta Vega stima quanto cambia il valore teorico di un'opzione quando la sua volatilità implicita (IV) cambia di un **punto di volatilità**, mantenendo il prezzo sottostante, il tempo, i tassi, i dividendi e altri input del modello approssimativamente costanti. Un passaggio da `47%` a `48%` corrisponde a un punto di volatilità o a 100 punti base, non a un aumento relativo dell'1%. Vega viene normalmente indicata come importo in dollari per azione. Le posizioni lunghe in call e put standard hanno in genere Vega positiva; le posizioni corte ne invertono il segno. Misura la sensibilità del prezzo alla IV, non la direzione del titolo né la volatilità realizzata. Ambito: questa pagina usa come esempi opzioni su azioni ed ETF quotate su mercati statunitensi, prezzi in dollari per azione e un moltiplicatore di `100` azioni. Specifiche contrattuali, regolamento, trattamento fiscale, autorizzazioni del conto, margine e obblighi informativi variano per prodotto, mercato, broker, conto, giurisdizione e data. Verifica i documenti aggiornati del contratto e del broker; non si tratta di consulenza individuale in materia di investimenti, diritto o fiscalità. ## Esposizione del contratto e del portafoglio Per una piccola variazione IV misurata in punti di volatilità: `option-value change ≈ Vega × IV-point change` Per una posizione: `position Vega ≈ displayed Vega × multiplier × signed contract quantity` Controlla la convenzione di quotazione prima di usare la formula. Nel calcolo, `Vega=∂V/∂σ` può essere indicata per una variazione di `1.00` della volatilità decimale. Un punto equivale soltanto a `Δσ=0.01`; quindi un valore del modello di `$12` per unità di volatilità decimale corrisponde a `$0.12` per punto di volatilità. Alcune piattaforme includono già il moltiplicatore o la quantità della posizione; rivalutare con la IV aumentata di un punto è il controllo dell'unità più rapido. Quindi somma tutte le gambe con il rispettivo segno. Secondo la convenzione usuale, un'opzione lunga contribuisce con Vega positiva e una corta con Vega negativa. La Vega netta di uno spread può essere piccola anche quando le esposizioni lorde delle due gambe sono elevate; se contano movimenti diversi per gamba, indica sia il rischio lordo sia quello netto. Vega cambia con strike, scadenza, prezzo dell'azione, IV e tempo. Nei modelli comuni è spesso maggiore vicino all'at-the-money e per le opzioni con scadenza più lontana, perché rimane più incertezza futura. Sono tendenze, non una graduatoria fissa sull'intera superficie di volatilità. Ogni strike e scadenza ha la propria IV. Un annuncio degli utili può far salire molto più la IV della scadenza vicina rispetto a quella lontana; lo skew ribassista può muoversi mentre la IV at-the-money cambia appena. Un'unica “variazione della IV del sottostante” è quindi un'ipotesi. Gli scenari a più gambe devono applicare uno shock a ogni punto rilevante della superficie, senza presumere automaticamente uno spostamento parallelo. Anche Vega cambia al variare della IV. La curvatura del valore dell'opzione rispetto alla IV è talvolta chiamata Vomma o Volga. Grandi movimenti di volatilità richiedono una rivalutazione completa, non l'estensione lineare della Vega iniziale. ## Esempi di eventi e più gambe Supponiamo che un'opzione call lunga costi `$5.60`, abbia Vega `$0.118` per azione per punto di volatilità e moltiplicatore 100. Dopo un evento, IV scende da `47%` a `39%`, una variazione di `-8` punti. Mantenendo costanti gli altri input, la stima solo di Vega è: `$0.118 × -8 = -$0.944` per azione `-$0.944 × 100 = -$94.40` per contratto Supponiamo che Delta e Gamma contribuiscano insieme per `+$1.25` per azione e il tempo per `-$0.18`. Sommando solo queste componenti illustrative di attribuzione si ottiene: `+$1.25 - $0.944 - $0.18 = +$0.126` per azione o `+$12.60` per contratto La direzione era favorevole, ma il calo dell’IV ha assorbito gran parte di quel guadagno. La quotazione effettiva può differire perché Vega, Delta, Gamma, skew e Bid/Ask sono cambiati durante lo spostamento. Consideriamo ora uno spread calendario la cui gamba lunga con scadenza più lontana ha una Vega di posizione di `+$0.145` e la gamba corta con scadenza più vicina ha `-$0.082`. La Vega netta è `+$0.063` per azione. Per tre spread, un ipotetico spostamento parallelo di `+4` punti dà: `+$0.063 × 100 × 3 × 4 = +$75.60` Questa non è una previsione di profitto dello spread calendario. Se la IV a breve termine aumenta di 7 punti mentre quella più lontana aumenta solo di 2, ciascuna gamba deve essere calcolata separatamente, insieme agli effetti di prezzo, tempo ed esecuzione. ## Rischi e controlli - **Approssimazione locale:** la Vega iniziale diventa inaffidabile dopo grandi variazioni di IV, prezzo o tempo. - **Rischio di superficie:** strike e scadenze si riprezzano in modo non uniforme; le stime di spostamento parallelo possono nascondere il rischio di base. - **Rischio di eventi:** l'IV può diminuire una volta risolta l'incertezza, rimanere elevato o aumentare se appare una nuova incertezza. - **Interazione direzionale:** Delta e Gamma possono sopraffare Vega; la direzione favorevole non garantisce il profitto. - **Compromesso Theta:** le posizioni lunghe sul Vega spesso pagano il decadimento temporale continuo, mentre le posizioni corte sul Vega possono incassarlo ma mantengono il rischio di perdita non lineare. - **Rischio di quotazione e modello:** quotazioni obsolete, spread ampi, ipotesi sui dividendi e scelte di modello distorcono la Vega visualizzata. - **Rischio di opzioni short:** un Vega negativo può accompagnare un'esposizione illimitata a perdite, margini, esercizi e assegnazioni. Registra il contratto esatto, il lato di prezzo usato per la IV, l'orario, la convenzione per punto, il moltiplicatore e la quantità con segno. Sottoponi ogni gamba a scenari di prezzo, tempo e variazioni non parallele della IV prima di fare affidamento sulla Vega netta. ## Errori comuni - **"Vega `0.118` significa una variazione di prezzo dell'11.8%."** Significa circa `$0.118` per azione per un punto IV secondo la convenzione indicata. - **“L'aumento dell'IV dal 47% al 48% è un movimento relativo dell'1%.”** È un punto; l'incremento relativo è di circa `2.13%`. - **"Vega prevede la direzione delle azioni."** Misura la sensibilità teorica all'IV, non al movimento al rialzo o al ribasso. - **"Ogni opzione su un titolo condivide un IV e un Vega."** Entrambi variano in base allo strike e alla scadenza. - **“Le opzioni lunghe guadagnano sempre quando l'IV aumenta.”** Altri input ed esecuzioni possono più che compensare il contributo di Vega. - **"Vega netta vicina allo zero significa assenza di rischio di volatilità."** Le gambe opposte possono subire movimenti diversi della superficie, lasciando ampie esposizioni lorde e di base. ## Argomenti correlati - [volatilità implicita](/it/options/implied-volatility/) - [Rischio Vega](/it/options/vega-risk/) - [Nozionale Vega](/it/options/vega-notional/) - [Opzione stress test](/it/options/option-stress-testing/) ## Fonti autorevoli - [Vega](https://www.optionseducation.org/advancedconcepts/vega) — Consiglio dell'industria delle opzioni - [Comprensione delle opzioni greche](https://www.optionseducation.org/advancedconcepts/understanding-options-greeks) — Consiglio dell'industria delle opzioni - [Caratteristiche e rischi delle opzioni standardizzate](https://www.theocc.com/company-information/documents-and-archives/options-disclosure-document) — Options Clearing Corporation Source: https://wiki.fcontext.com/it/options/vega/index.mdx