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title: "Opzioni settimanali: scelta della scadenza, Theta, Gamma e rischio evento"
description: "Scopri cosa sono le opzioni settimanali, perché una scadenza settimanale non è sempre a sette giorni e come condizioni del prodotto, liquidità, eventi, greche, assegnazione e regole del conto incidono sul rischio."
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# Opzioni settimanali: scelta della scadenza, Theta, Gamma e rischio evento
> Solo a scopo educativo; non costituisce consulenza personalizzata in materia di investimenti, legale o fiscale. Le opzioni comportano rischi e possono causare perdite sostanziali.
## Risposta diretta
Le **opzioni settimanali** sono serie di opzioni quotate con scadenze settimanali, in aggiunta al ciclo mensile o ad altro ciclo regolare del prodotto. “Settimanale” descrive la serie di scadenza, non una durata fissa di sette giorni. Una serie può essere quotata oltre una settimana prima della scadenza e la sua vita residua diminuisce con il passare del tempo.
Più scadenze consentono di allineare una posizione a un evento o a un periodo di detenzione specifico. Non rendono il contratto intrinsecamente più economico o sicuro. Vicino alla scadenza, il valore temporale può erodersi rapidamente, Delta può variare bruscamente per effetto di Gamma, un evento può modificare il prezzo della volatilità implicita (IV) e un mercato Bid/Ask poco liquido può dominare il risultato. Esercizio, assegnazione o regolamento in contanti possono inoltre creare obblighi prima o alla scadenza.
## Ambito e limiti
Questa pagina riguarda opzioni su azioni, ETF e indici quotate negli Stati Uniti e detenute tramite un conto retail presso un intermediario. Non tratta stock option per dipendenti, contratti OTC, opzioni su futures, opzioni binarie né tutti i mercati non statunitensi. Calendari di quotazione, stile di esercizio, regolamento, moltiplicatore, consegnabile, orari, fiscalità e termini dell’intermediario variano per prodotto, conto, intermediario, giurisdizione e data. Verifica la serie nelle specifiche aggiornate della borsa e nelle procedure dell’intermediario.
Le greche sotto indicate sono sensibilità locali dipendenti dal modello, calcolate mantenendo costanti gli altri input; non sono previsioni di prezzo. Quotazioni in tempo reale, dati di volatilità e trattamento del conto possono differire per fornitore e modello. L’esempio numerico è illustrativo, non si riferisce a una data di mercato specifica ed esclude commissioni, oneri, imposte, interessi, variazioni dei margini e slippage oltre le quotazioni indicate.
## Cosa cambia vicino alla scadenza
Il premio di un’opzione riflette valore intrinseco e valore temporale. Meno tempo residuo significa generalmente meno valore temporale, a parità delle altre condizioni, ma il P&L realizzato non dipende soltanto dal tempo.
- **Theta:** il decadimento stimato dal modello tende a concentrarsi vicino alla scadenza per le opzioni prossime all’ATM, ma il prezzo effettivo può salire se sottostante o IV si muovono abbastanza.
- **Gamma:** Gamma vicino all’ATM può diventare elevato con l’avvicinarsi della scadenza; un piccolo movimento del sottostante può quindi cambiare rapidamente Delta e l’esposizione direzionale.
- **Vega ed eventi:** le opzioni a breve hanno spesso un Vega assoluto inferiore a quelle più lunghe, ma una variazione di IV legata a un evento può dominare un breve periodo di detenzione.
- **Esecuzione:** un premio ridotto in valore assoluto può avere uno spread Bid/Ask percentuale ampio; midpoint visualizzato, volume e open interest non garantiscono l’esecuzione.
- **Operatività a scadenza:** stile di esercizio, calcolo del regolamento, ultimo orario di negoziazione, termine dell’intermediario e capacità di sostenere le azioni o l’obbligo in contanti diventano vincoli immediati.
Le opzioni americane su azioni ed ETF possono essere esercitate prima della scadenza e di norma comportano la consegna del sottostante. Alcune opzioni su indici sono europee e regolate in contanti, con calcoli finali specifici. “Opzione su indice” o “settimanale” da soli non determinano le condizioni.
## Scelta della scadenza
Colloca movimento atteso, eventi, uscita prevista e scadenza sulla stessa linea temporale, poi confronta scadenze adiacenti usando quotazioni eseguibili e non il solo premio.
| Decisione | Verifica | Perché è importante |
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| Prodotto | Simbolo, Call/Put, lato, strike, moltiplicatore, consegnabile | Un ticker simile o un contratto rettificato può creare un’esposizione diversa |
| Calendario | Data di scadenza, sedute, festività, ultimo orario di negoziazione | Una “scadenza di venerdì” può spostarsi per festività e le negoziazioni possono terminare prima del regolamento |
| Evento | Utili, dato economico, dividendo, operazione societaria, uscita prevista | Il contratto deve restare attivo durante l’evento da cui dipende la tesi |
| Mercato | Bid/Ask eseguibile, quantità visualizzata, strike e scadenze vicini | Un premio basso non è utile se entrare o uscire è costoso |
| Conto | Abilitazione alle opzioni, potere d’acquisto, margine, regole di esercizio e mancato esercizio | Il conto potrebbe non poter sostenere assegnazione o esercizio |
| Uscita | Soglia di profitto/perdita, termine temporale, criteri di roll, piano alternativo | Attendere la chiusura lascia poco tempo per correggere un problema operativo |
Una tesi che dovrebbe svilupparsi in due settimane non è espressa fedelmente da un contratto in scadenza tra tre giorni solo perché ha un premio inferiore. Una scadenza successiva costa spesso, ma non sempre, un premio assoluto maggiore; valuta la catena reale e la perdita negli scenari rilevanti di prezzo, IV e tempo.
## Esempio di costo e tempistica
Supponiamo che una Call settimanale a tre giorni sia quotata `$2.20 Bid / $2.60 Ask` e che un acquirente paghi `$2.55`. Ipotizziamo moltiplicatore e consegnabile standard di 100 azioni:
`Debit = $2.55 × 100 = $255`
Lo spread visualizzato è:
`Spread = $2.60 − $2.20 = $0.40`
Se il valore teorico non cambia ma la posizione può essere venduta soltanto a `$2.25`, il risultato all’uscita prima degli altri costi è:
`Exit P&L = ($2.25 − $2.55) × 100 = −$30`
Il sottostante può salire dopo un evento mentre la Call perde valore, se il guadagno direzionale è inferiore all’effetto combinato di riprezzamento della IV, decadimento temporale e costo di esecuzione. Se la tesi richiede due settimane, questo contratto a tre giorni può scadere senza valore prima del movimento.
Per questa opzione long, `$255` è l’esborso iniziale e può andare perduto, ma non è l’unica esposizione operativa: l’esercizio può richiedere liquidità o margine per 100 azioni. Un’opzione short scoperta può comportare perdite e obblighi di assegnazione molto maggiori. I contratti rettificati possono non rappresentare 100 azioni: verifica il consegnabile.
## Checklist per le opzioni settimanali
- Verifica prodotto, lato, strike, scadenza esatta, stile di esercizio, regolamento, moltiplicatore e consegnabile.
- Conta sia le sedute sia i giorni di calendario; includi festività e ultimi orari specifici del prodotto.
- Conferma che la scadenza copra l’evento e lasci tempo per l’uscita prevista.
- Confronta scadenze adiacenti per debito o credito totale, IV, greche, Bid/Ask eseguibile e perdita di scenario.
- Simula movimento tardivo o insufficiente, crollo della IV, gap, spread più ampio e impossibilità di fare roll.
- Dimensiona una posizione long per una perdita credibile del premio; una short per stress da gap, margine e assegnazione.
- Controlla data ex dividendo e condizioni di prestito quando un’opzione americana short può essere assegnata in anticipo.
- Fissa un termine decisionale prima del limite dell’intermediario; non fare affidamento sulla possibilità di operare in chiusura.
- Conferma se la scadenza genera azioni o contanti e se il conto può sostenere il risultato.
- Leggi l’informativa OCC aggiornata, le specifiche della borsa e le regole dell’intermediario prima di operare.
## Idee errate comuni
- **“Un’opzione settimanale ha sempre sette giorni alla scadenza.”** Settimanale identifica una serie; la vita residua cambia nel tempo.
- **“Un premio più basso significa meno rischio.”** Può riflettere poco tempo, bassa probabilità, strike lontano o scarsa liquidità.
- **“Theta è un reddito garantito per chi vende.”** Gamma, gap, variazioni di IV, assegnazione, spread e margine possono superare il decadimento incassato.
- **“Vega non conta vicino alla scadenza.”** Il Vega assoluto può essere minore, ma l’IV da evento può comunque riprezzarsi bruscamente.
- **“Indovinare la direzione garantisce un profitto.”** Anche ampiezza, tempistica, IV ed esecuzione determinano il P&L dell’opzione.
- **“Il volume garantisce un’uscita facile.”** Il volume registra attività, non la profondità attualmente eseguibile.
- **“Tutte le opzioni settimanali sono regolate allo stesso modo.”** Stile, calcolo, termine, moltiplicatore e consegnabile variano.
- **“Fare roll evita una perdita.”** La chiusura realizza il risultato precedente; la riapertura crea una nuova posizione con nuovi costi e rischi.
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## Fonti autorevoli
- [Available Weeklys](https://www.cboe.com/available_weeklys/) — Cboe Global Markets
- [Option Price Behavior](https://www.optionseducation.org/referencelibrary/faq/option-price-behavior) — Options Industry Council
- [Options Assignment](https://www.optionseducation.org/referencelibrary/faq/options-assignment) — Options Industry Council
- [Characteristics and Risks of Standardized Options](https://www.theocc.com/company-information/documents-and-archives/options-disclosure-document) — Options Clearing Corporation
Source: https://wiki.fcontext.com/it/options/weekly-options/index.mdx