--- title: "Book degli ordini e Livello 2: profondità visibile, priorità di coda e slippage" description: "Un book degli ordini mostra ordini pendenti a più prezzi, ma la frammentazione del mercato statunitense, gli ordini nascosti, le cancellazioni, la posizione in coda e il routing fanno sì che la profondità visibile non garantisca liquidità." image: "https://wiki.fcontext.com/og.png" --- > Documentation Index > Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt > Use this file to discover all available pages before exploring further. # Book degli ordini e Livello 2: profondità visibile, priorità di coda e slippage > Solo a scopo educativo; non costituisce consulenza né raccomandazione d’investimento. Gli investimenti possono comportare perdite. ## Risposta diretta Un book degli ordini organizza per prezzo gli ordini di acquisto e vendita pendenti. Il denaro più alto e la lettera più bassa visualizzati formano la migliore quotazione del book; la loro differenza è lo spread denaro-lettera. I prodotti di profondità di mercato o Livello 2 mostrano ulteriori livelli di prezzo e possono identificare la sede di negoziazione o il partecipante associato a ciascun ordine visibile. La schermata rappresenta un insieme di istruzioni che cambia in tempo reale, non una promessa di liquidità futura. Gli ordini possono essere eseguiti, modificati, annullati, instradati verso un'altra sede o nascosti. Un titolo statunitense è negoziato su più borse e sedi fuori borsa, quindi una singola schermata di Livello 2 può mostrare solo una parte del mercato. ## Priorità, routing e visibilità Molti book applicano prima la priorità di prezzo e, tra ordini allo stesso prezzo, la priorità temporale o un'altra regola dichiarata. Un denaro più alto o una lettera più bassa viene generalmente eseguito prima di un ordine a un prezzo peggiore. Sullo stesso livello un investitore può trovarsi dietro un notevole volume già in coda; vedere scambi al proprio prezzo limite non dimostra che un volume idoneo sufficiente abbia raggiunto la sua posizione. Il National Best Bid and Offer (NBBO) aggrega le quotazioni protette al primo livello delle borse pertinenti, ma non è una mappa completa della profondità. Nasdaq TotalView, NYSE OpenBook e i feed dei broker differiscono per copertura delle sedi, aggregazione, latenza e diritti di accesso. Sistemi di negoziazione alternativi, grossisti fuori borsa, ordini non visualizzati, ordini di riserva e interessi condizionati possono non comparire nella normale profondità visibile. Un ordine a mercato privilegia l'esecuzione e può consumare diversi livelli di prezzo. Un ordine limite fissa il peggior prezzo accettabile, ma può rimanere parzialmente o interamente ineseguito. L'ultimo scambio appartiene al passato; per l'ordine successivo contano di più le quotazioni attualmente eseguibili e le quantità disponibili. ## Esempio di ordine a mercato e ordine limite Supponiamo che le offerte visualizzate siano: | Offerta | Azioni | | --- | ---: | | $ 30,01 | 300| | $ 30,03 | 400| | $ 30,06 | 2.000 | Se non cambia nulla, un ordine a mercato per acquistare `1,000` azioni viene eseguito per `300` a `$30.01`, `400` a `$30.03` e `300` a `$30.06`. `Prezzo medio = (300×$30.01 + 400×$30.03 + 300×$30.06) / 1,000 = $30.033` Rispetto alla lettera iniziale di `$30.01`, lo slippage del book visibile è di `$0.023` per azione, ossia `$23` in totale. Commissioni, miglioramento del prezzo, liquidità nascosta e variazioni del book possono modificare l'esecuzione effettiva. Un ordine limite di acquisto a `$30.03` controlla il prezzo e potrebbe eseguire subito solo `700` azioni. Le `300` azioni restanti sono esposte al rischio di mancata esecuzione. Certezza dell'esecuzione e tutela del prezzo sono obiettivi distinti. ## Lista di controllo per la lettura - Identificare esattamente quali sedi e tipi di ordine include il feed di dati. - Confronta la dimensione dell'ordine con la profondità del top-of-book, diversi livelli e il volume recentemente scambiato. - Considera la quantità visualizzata come interesse annullabile finché gli scambi effettivi non la confermano. - Considera la posizione in coda, le esecuzioni parziali, le quantità minime e gli ordini di riserva e nascosti. - Distingui la migliore quotazione di una sede dall'NBBO consolidato e dalla profondità più ampia del mercato. - Aspettatevi una profondità più ridotta e spread più ampi al di fuori degli orari normali o in prossimità di notizie e interruzioni. - Registra il prezzo di arrivo, il prezzo medio di esecuzione, la quantità, l'ora, le commissioni e lo scostamento di implementazione. - Utilizzare le definizioni di borsa e broker perché nomi di ordini simili possono comportarsi in modo diverso. Gli ordini visualizzati di grandi dimensioni non rappresentano un “supporto” o una “resistenza” affidabile. Possono essere autentici, cancellati, reintegrati o parte di strategie di esecuzione lecite. Lo spoofing manipolativo è vietato, ma l'intento non può essere stabilito da uno screenshot; le esecuzioni e i comportamenti ripetuti richiedono prove. ## Errori comuni - "Il livello 2 mostra ogni ordine." La liquidità statunitense è frammentata e alcuni interessi non vengono visualizzati. - "La profondità visualizzata garantisce l'esecuzione." Gli ordini possono essere annullati o spostati prima dell'esecuzione. - "Toccare il mio limite garantisce l'esecuzione." L'interesse precedente per la coda potrebbe consumare tutto il volume disponibile. - "Una grande offerta prevede un aumento del prezzo." L’interesse mostrato può scomparire e dice poco sui fondamentali. - "L'ultimo prezzo è ancora eseguibile." Appartiene a uno scambio già concluso; le quotazioni potrebbero essere cambiate. - "La suddivisione di un ordine rimuove l'impatto sul mercato." Gli ordini secondari ripetuti possono comunque rivelare la domanda e spostare i prezzi. ## Argomenti correlati - [spread denaro-lettera](/it/stocks/bid-ask-spread/) - [Market Maker](/it/stocks/market-maker/) - [Ordini a mercato e con limite](/it/stocks/market-and-limit-orders/) ## Fonti autorevoli - Divisione Trading e Mercati della SEC (Securities and Exchange Commission, autorità statunitense di vigilanza sui mercati finanziari), supervisione della struttura del mercato statunitense. - Investor.gov e FINRA, guida agli ordini di azioni. - Nasdaq TotalView e NYSE OpenBook, specifiche dei prodotti di profondità delle borse. Source: https://wiki.fcontext.com/it/stocks/order-book/index.mdx