# 予想変動幅：オプションが示す価格レンジの読み方
IVまたはATMストラドルから期間別の予想変動幅を計算し、標準偏差、損益分岐、確率、スキュー、約定価格を区別します。
正規 URL: https://wiki.fcontext.com/ja/options/expected-move/
事実確認日: 2026-07-22
> 教育目的のみであり、投資助言ではありません
## 直接の答え
**予想変動幅**は、オプション価格から推定する特定期間の値動きの大きさです。方向性はなく、株価 `$125` に対する `±$8.60` は不確実性の尺度であり、上昇・下落や `$116.40–$133.60` 内への滞在を予測しません。
二つの一般的な簡便法は、関連していても異なる問いに答えます。IV法は年率IVを選択期間の近似標準偏差へ変換します。ATMストラドル法はCallとPutの市場価格から、購入パッケージが満期にプレミアムを回収するための値動きを示します。どちらも保証境界ではなく、数値は一致しなくて構いません。
## 年率IVを選択期間へ変換する
暦日による一次推定は：
`予想変動額 ≈ 現物価格 × IV × √(日数 ÷ 365)`
`予想変動率 ≈ IV × √(日数 ÷ 365)`。
IVは小数で用い、対象満期とATMまたはフォワードATM近辺に合わせます。取引日方式では `√(取引日数 ÷ 252)` を使えます。`365`日と`252`日の方式を混ぜたり別満期のIVを使ったりすると、見せかけの精度になります。
単純な正規・対数正規モデルでは、1標準偏差内に約 `68%` の結果が入るとされます。実際の収益にはスキュー、ジャンプ、ファットテール、ボラティリティ変化、推定誤差があります。この確率には明示したモデルが必要で、「予想変動幅」だけでは検証済み確率予測になりません。
ストラドル簡便法は：
`ATMストラドル額 = Callプレミアム + Putプレミアム`。
購入ストラドルを満期まで持つ近似損益分岐は `行使価格 ± 支払プレミアム` です。これは戦略ペイオフで、1標準偏差変換ではありません。スキュー、金利、配当、早期行使、需給、Bid/AskによりIV推定と離れます。
## 同じ期間に三つの異なる数値
株価 `$125`、30日ATM IV `24%`、`30/365`年とすると：
`$125 × 0.24 × √(30/365) ≈ $8.60`。
約 `6.88%`、モデル参考レンジは `$116.40–$133.60` です。`21`取引日と年間`252`日なら約 `$8.66` となり、方式を記録すべき理由が分かります。
同満期の `$125` Callが `$4.40/$4.80`、Putが `$4.10/$4.50` とします。ストラドル中値は `$8.90`、Askで買う実行費用は `$9.30`、直ちにBidで売る価値は `$8.50` です。`$9.30` で買えば標準1枚は `$930`、満期損益分岐は手数料前で約 `$115.70` と `$134.30` です。
IV推定 `$8.60`、中値 `$8.90`、実行費用 `$9.30` は交換できません。株価が `$8.80` 動いてIV推定を超えても、ストラドル利益は保証されません。売買価格、経路、残存時間、IV再評価が結果を決めます。
## 解釈の確認項目
- 期間、満期、時刻、現物・先渡水準、行使価格選択、年率換算方式を記録する。
- 対象満期のIVを使い、期間構造を確認せず30日IVをイベント日へ縮尺しない。
- 標準偏差、中値、実行費用、満期損益分岐のどれかを明記する。
- CallとPutのBid/Askを記録し、中値を保証約定価格としない。
- 見出しが対称でも上下の価格が非対称リスクを示すためスキューを見る。
- 同じ期間・方式でIVと実現変動を比べ、一例で誤価格を断定しない。
- 1～2標準偏差超のギャップを検証する。正規仮定は極端な結果を過小評価しがちです。
- 現物、IV、時間、配当、金利、借株、イベント日程が変われば再計算する。
- 手数料、スリッページ、早期行使、割当、決済、出口市場消失を含める。
- 価格に織り込まれた幅を明示的見解と損失予算に比較する。
## よくある誤解
- 「予想変動幅は方向を予測する。」大きさの推定であり上下を判断しません。
- 「68%の確率で必ずレンジ内だ。」単純化した分布とパラメータを前提にします。
- 「ATMストラドルは常に1標準偏差だ。」独自のペイオフと市場入力を持つ価格です。
- 「実際の動きが予想を超えればロング・ストラドルは利益だ。」プレミアム、行使価格、時間、IV、出口スプレッドが影響します。
- 「全期間でIVを16で割ればよい。」16の法則は `√252` による日次近似で、他期間は時間平方根で換算します。
- 「予想変動幅は最も可能性の高い終値だ。」基準価格周辺の分散尺度で、目標価格ではありません。
## 関連トピック
- [インプライド・ボラティリティ](/ja/options/implied-volatility/)
- [ヒストリカル・ボラティリティ](/ja/options/historical-volatility/)
- [決算ストラドルの予想変動](/ja/options/earnings-straddle-expected-move/)
- [イベント・ボラティリティ](/ja/options/event-volatility/)
## 一次資料
- [Options Industry Council：標準偏差、テールリスク、16の法則](https://www.optionseducation.org/news/april-webinar-takeaways)
- [Options Industry Council：16の法則を理解する](https://www.optionseducation.org/news/understanding-the-rule-of-16-in-plain-terms)
- [Options Industry Council：ボラティリティとギリシャ指標](https://www.optionseducation.org/advancedconcepts/volatility-the-greeks)
- [Options Industry Council：技術情報](https://www.optionseducation.org/referencelibrary/faq/technical-information)
- [Cboe：VIXとVIX1Dが測定しようとするもの](https://www.cboe.com/insights/posts/what-the-vix-and-vix-1-d-indices-attempt-to-measure-and-how-they-differ/)