# 益回り：PER の逆数

益回り、PERとの関係、債券利回りや金利と比較するときに成長・リスク・利益の質を考慮すべき理由を説明します。

正規 URL: https://wiki.fcontext.com/ja/stocks/earnings-yield/
事実確認日: 2026-07-14

> 教育目的のみであり、投資助言ではありません

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## 直接答案

**益回り**は、1株当たり利益を株価で割った比率です。

`益回り = EPS ÷ 株価`

これは PER の逆数です。PER が 20 倍の株式は、益回りが 5% です。

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## 仕組み

益回りはバリュエーション倍率をパーセントに変えるため、比較しやすくなります。他の株式、会社の過去水準、債券利回り、金利と比較されることがあります。

しかし益回りは現金利回りではありません。会社は利益を留保し、再投資し、債務を返済し、自社株買いを行い、または配当を支払うことができます。利益は景気循環、調整項目、一時項目の影響も受けます。

入力値も重要です。過去益回りは過去 EPS を使います。予想益回りは将来 EPS 予想を使い、予測に依存します。

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## 例

ある株式が 50 ドルで取引され、希薄化後 EPS が 4 ドルだとします。

`4 ÷ 50 = 8%`

同じ株式の PER は：

`50 ÷ 4 = 12.5`

8% の益回りは、投資家が 8% の現金を受け取るという意味ではありません。その EPS 指標では、会社の利益が現在株価の 8% に相当するという意味です。

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## リスク

- **循環利益：** 景気サイクルの高点利益は株式を安く見せることがあります。
- **低品質利益：** EPS がキャッシュフローに支えられていないことがあります。
- **予測リスク：** 予想益回りは利益予想の下方修正で急に変わります。
- **レバレッジリスク：** 高い益回りは財務ストレスを反映している場合があります。
- **誤った比較：** 株式利益は国債利息より不確実でリスクが高いです。

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## よくある誤解

高い益回りは自動的に割安を意味しません。

益回りを債券利回りと比較するなら、リスク、成長、現金転換を同時に考える必要があります。

赤字企業や利益が大きく変動する企業では、この指標は解釈しにくくなります。

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## 関連トピック

- [PER](/ja/stocks/pe-ratio/)
- [1株当たり利益](/ja/stocks/eps/)
- [利益の質](/ja/stocks/earnings-quality/)

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## 出典

- SEC と Investor.gov：財務諸表とPERに関するガイダンス。