# 在庫回転率：会社が在庫を販売し補充する速さ

在庫回転率の計算方法、棚卸資産回転日数との関係、過剰在庫と在庫不足がどちらも業績を傷つける理由を学びます。

正規 URL: https://wiki.fcontext.com/ja/stocks/inventory-turnover/
事実確認日: 2026-07-20

> 教育目的のみであり、投資助言ではありません

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## 直接の答え

**在庫回転率**は、一定期間に会社が平均在庫を何回販売し、補充したかを測る指標です。

`在庫回転率 = 売上原価 / 平均在庫`

小売、製造、卸売、消費財、自動車、電子機器など、実物商品を多く持つ企業で特に有用です。在庫が効率よく動いているのか、現金を過度に拘束しているのかを確認できます。

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## 仕組み

在庫は貸借対照表に、売上原価は損益計算書に表示されます。両者を比較すると、在庫投資と販売ペースを結びつけられます。

平均在庫はよく次のように計算されます。

`平均在庫 = (期首在庫 + 期末在庫) / 2`

在庫回転率は棚卸資産回転日数にも変換できます。

`DIO = 365 / 在庫回転率`

回転率の上昇は、需要の強さ、効率的な運営、または優れたサプライチェーン管理を示すことがあります。ただし、在庫が少なすぎて欠品リスクがある可能性もあります。回転率の低下は、需要鈍化、過剰発注、陳腐化、値引きリスク、生産サイクルの長期化を示すことがあります。

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## 例

ある小売企業が次を報告したとします。

- 売上原価：`$900 million`
- 期首在庫：`$180 million`
- 期末在庫：`$220 million`

平均在庫は：

`($180 million + $220 million) / 2 = $200 million`

在庫回転率は：

`$900 million / $200 million = 4.5x`

棚卸資産回転日数は：

`365 / 4.5 ≈ 81 日`

回転率が `4.5x` から `3.0x` に下がり、同時に売上見通しが弱まれば、投資家は値引き、評価減、未販売在庫に拘束された現金を心配する可能性があります。

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## リスク

- **業界リスク：** 食品、アパレル、自動車、半導体、産業機器では通常の回転率が大きく異なります。
- **利益率リスク：** 過剰在庫は値引きと粗利益率低下につながることがあります。
- **陳腐化リスク：** ファッション、技術、季節商品は急速に価値を失うことがあります。
- **欠品リスク：** 非常に高い回転率は在庫不足と販売機会損失を示すことがあります。
- **会計リスク：** 在庫原価計算、評価減、引当、仕入時点が比較に影響します。
- **景気循環リスク：** 在庫は需要鈍化の前に積み上がることがあり、売上に対して先行または遅行する信号になります。

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## よくある誤解

在庫回転率は高いほど常に良いわけではありません。在庫が少なすぎると顧客対応と売上を損ないます。

回転率の低下は常に悪いわけではありません。新製品発売、年末商戦、供給混乱、能力増強に備えて意図的に在庫を積むことがあります。

在庫回転率は評価倍率ではありません。売上、粗利益率、キャッシュフロー、ガイダンスとあわせて読む運営効率指標です。

無関係な業界間で回転率を比較すると誤解を招くことがあります。

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## 関連トピック

- [キャッシュ・コンバージョン・サイクル](/ja/stocks/cash-conversion-cycle/)
- [貸借対照表](/ja/stocks/balance-sheet/)
- [粗利益率](/ja/stocks/gross-margin/)

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## 出典

- SEC と SEC Investor.gov：財務諸表と 10-K 読解の背景。
- 財務諸表分析資料：在庫効率、運転資本、収益性の解釈。