# 追証：証券会社の担保が不足するとき追証の意味、維持保証金不足がどう発生するか、どの対応が要件を満たし得るか、なぜ証券会社が素早く清算できるかを説明します。正規 URL: https://wiki.fcontext.com/ja/stocks/margin-call/ 事実確認日: 2026-07-20 > 教育目的のみであり、投資助言ではありません ## 直接の答え追証は、信用取引口座の純資産が必要水準を下回っていることを示す証券会社の通知または口座状態です。顧客は現金を入金する、適格証券を入れる、ポジションを減らす、または借入の一部を返済する必要があるかもしれません。証券会社も担保を守るためにポジションを清算できます。この言葉は誤解を招きます。時間を与える丁寧な依頼のように聞こえるからです。多くの信用取引契約では、証券会社は事前通知なしに、入金を待たず、どのポジションを売るかを顧客に選ばせずに証券を売却できます。 ## 仕組み基本計算は次のとおりです。 `口座純資産 = 証券時価 − 証拠金借入残高` `必要純資産 = 証券時価 × 維持保証金要件` 不足は次のとき発生します。 `口座純資産 < 必要純資産` 単一ポジションで借入が `$10,000`、維持保証金が `30%` の場合、単純化した発動時価は次です。 `$10,000 ÷ (1 − 30%) ≈ $14,286` その時価では、純資産は約 `$4,286`、つまり時価の `30%` です。それを下回ると、この単純化した要件を満たしません。実際の口座には複数証券、オプション、ショート、異なる社内要件、発生利息、未決済取引、変化する担保価値があります。 ## 例投資家が `$50,000` の株式と `$20,000` の証拠金借入を持っています。口座純資産は次です。 `$50,000 − $20,000 = $30,000` 維持保証金が `30%` なら、必要純資産は次です。 `$50,000 × 30% = $15,000` 不足はありません。株式が `40%` 下落すると、市場価値は `$30,000`、純資産は次になります。 `$30,000 − $20,000 = $10,000` 必要純資産は次です。 `$30,000 × 30% = $9,000` 口座はまだ `30%` 要件を満たしています。しかし証券会社が社内要件を `50%` に上げると、必要純資産は `$15,000` となり、価格がさらに動かなくても `$5,000` の不足が生じます。 ## リスク - **即時清算リスク：** 証券会社は顧客が行動する前に売却できます。 - **資産選択リスク：** 証券会社は顧客が望むポジションではなく流動性の高いポジションを売ることがあります。 - **ギャップリスク：** 価格は夜間や売買停止中に発動水準を越えることがあります。 - **要件変更リスク：** ボラティリティ時には社内要件が上がることがあります。 - **利息と費用の負担：** 借入残高は純資産が下がる間も増えることがあります。 - **税務上の混乱：** 強制売却により予期せず損益が実現することがあります。 - **残債リスク：** 激しい値動きでは、清算代金が借入返済に足りないことがあります。 ## よくある誤解 **「追証なら数日ある。」** 口座契約は証券会社の即時行動を認める場合があります。 **「証券を入れれば常に受け入れられる。」** 証券会社が適格性、担保価値、反映時点を決めます。 **「少し売れば必ず解決する。」** 下落価格、利息、変化する要件により、より大きな削減が必要な場合があります。 **「証券会社は最も危険なポジションを先に売る。」** 証券会社の優先事項は貸付リスクの削減で、多くの場合最も流動的な担保を使います。 ## 関連トピック - [信用取引口座](/ja/stocks/margin-account/) - [信用取引口座の仕組み](/ja/stocks/margin/) - [ロングとショート](/ja/stocks/long-short/) ## 出典 - SEC：信用取引口座、追証、証券会社の清算権に関する告知。 - FINRA：借入、証拠金要件、リスク管理に関する投資家教育。 - Federal Reserve：Regulation T における証券会社の信用供与の背景。