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title: "流通株式数：法的、EPS、浮動株、評価の株数を照合する"
description: "発行可能、発行済み、消却、自己株式、期末、基本・希薄化後加重平均、公開浮動株、指数浮動株、完全希薄化、株式クラス、預託証券の株数を日付や分母を混同せず照合します。"
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# 流通株式数：法的、EPS、浮動株、評価の株数を照合する

> 教育目的のみであり、投資助言ではありません。投資では損失が生じる可能性があります。

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## 端的な答え

流通株式数とは、特定日に発行体の外部で保有される発行済普通株式です。発行可能株式数、公開浮動株、EPSの加重平均、すべての報酬・転換証券の対象株式、永久不変の分母ではありません。買戻し株式が発行済みの自己株式として残る法域・事実関係では、簡略ブリッジは`period-end outstanding shares = issued shares - treasury shares`です。株式が消却、取消、新規発行、転換、交換される場合、または既発行の制限株式が権利確定する場合、RSUが決済される場合には法的ブリッジが変わります。

日付と用途が基準を決めます。Form 10-K表紙は、会計年度末と異なり得る指定された直近日現在の流通株式数を示します。貸借対照表・資本注記は期末法定株式数を示します。基本・希薄化後EPSは期間加重分母を使います。公開浮動株と指数自由浮動株は独自の除外と日付を使います。時価総額は通常、経済的株式クラスごとの現在価格と現在の基本流通株式数を使い、完全希薄化評価では明示的にモデル化した別の株式数を使えます。

流通株式には関連者、創業者、譲渡制限、集中保有株式が含まれ得るため、公開浮動株を上回り得ます。制度によって未権利確定の制限株式が法的に発行済みである一方、RSUは通常、決済までは発行株式でなく契約上の約束です。すべての株式報酬を同じとみなさず、報酬契約、定款、保管、預託、会計条件を読みます。

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## 仕組み

次の順序で株式数を照合します。

1. **法的資本構成を定義する。** 発行可能な普通株・優先株、発行済株式、消却・取消株式、自己株式、議決権・無議決権の各クラス、額面、交換比率、預託証券、子会社・非支配持分証券、正確な測定日を棚卸しします。発行可能枠は発行能力を作るだけで、所有権や自動的希薄化を生みません。
2. **期末ロールフォワードを作る。** 発行済・流通株式数から始め、現金、従業員制度、買収対価による発行、転換、行使、権利確定・決済、株式配当、株式分割、買戻し、純額株式源泉徴収、取消、消却、その他交換を法的発効日・決済日に記録します。買戻し承認、加速型自社株買いの支払い、公表済み売出し自体は最終的な株式数変化ではありません。
3. **提出書類の場所と日付を照合する。** 10-K・10-Q表紙、貸借対照表、株主資本変動計算書、EPS注記、株式報酬注記、債務・転換証券注記、買戻し表、後発事象、委任状、登録届出書、名義書換代理人・預託機関資料を比較します。原本、修正、再表示、期後の日付を保存します。表紙株式数は会計年度末株式数と一致する必要はありません。
4. **基本加重平均株式数を計算する。** 各区間の基本普通株式数に報告期間中の流通期間比率を乗じて合計します：`basic weighted-average shares = Σ(shares outstanding in interval × interval days / total period days)`。参加証券と条件付き発行株式には所定の処理を適用します。株式分割・株式配当について、適用会計規則に従い過年度の株式数・1株当たりデータを遡及修正します。
5. **希薄化後EPSを金融商品ごとに構築する。** 分子と分母を対応させます。必要に応じてオプション、ワラント等に自己株式法、適用転換証券に転換仮定法、該当時に2区分法・逆自己株式法を適用し、報酬固有の勤務、業績、市場、税、決済条件を反映します。該当EPS計算で希薄化効果がある場合だけ含め、逆希薄化で除外した重要な潜在株式を開示します。
6. **現行・将来の会計要件に日付を付す。** FASB ASU 2023-06は、希薄化証券の方法を含む年次・中間EPS開示を追加・明確化しました。ASU 2025-12は、継続事業が損失で株式・現金決済可能な特定契約が資産・負債である場合の希薄化後EPSについてTopic 260を限定的に明確化します。`2026-12-15`より後に始まる年次期間と中間期間から発効し、早期適用を認め、遡及適用を求めます。未発効指針を使う前に採用状況を確認します。
7. **評価・所有権の分母を明示的に選ぶ。** 時価総額では、預託証券と原株を二重計上せず、対応する現在価格・転換権を使って経済的に関連する流通株式クラスを合計します。企業価値、オプション希薄化、自社株買い分析、議決権支配、実質所有、指数浮動株、買収シナリオ、1株価値では、現在、自己株式法、転換仮定、純額決済、転換後、完全希薄化のいずれの慣行かを記録し、GAAP EPS株式数と照合します。

EPS分子は常に分母と一致させます。普通株主帰属利益、優先配当、参加証券、非支配持分、転換関連利息・配当、税効果、継続・非継続事業は仮定株式とともに変わり得ます。分子も変わるなら、株式増加が機械的に希薄化後EPSを下げるとは限りません。

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## 例

単一の見出し株式数でなく、つながった4つの株式数を用います。

- **法的・期末ブリッジ：** 会社は`500.0000 million shares`の発行が可能で、`120.0000 million issued shares`を発行し、`20.0000 million treasury shares`を保有するため、簡略期首流通株式数は`120.0000m - 20.0000m = 100.0000 million shares`です。4月1日に`12.0000 million shares`を発行し、10月1日に`8.0000 million shares`を買い戻して自己株式とします。期末流通株式数は`100.0000m + 12.0000m - 8.0000m = 104.0000 million shares`です。発行可能株式は発行済みでも流通株式でもありません。
- **基本・希薄化後期間平均：** 365日の年度で発行株式は`275 days`、買戻しによる減少は`92 days`反映されます。基本加重平均は`100.0000m + 12.0000m × 275/365 - 8.0000m × 92/365 = 107.0247 million shares`です。普通株主帰属利益が`$226.0000 million`なら、`basic EPS = $226.0000m / 107.0247m = $2.1117`です。有効な加重平均希薄化報酬が`6.0000 million shares`を加えると、`diluted shares = 107.0247m + 6.0000m = 113.0247 million`、`diluted EPS = $226.0000m / 113.0247m = $1.9996`です。
- **金融商品の方法：** `10.0000 million options`があり、行使価格は`$30.0000`、平均市場価格は`$50.0000`で、自己株式法の条件を満たすとします。簡略増分株式数は`10.0000m - (10.0000m × $30.0000 / $50.0000) = 4.0000 million shares`で、1,000万株すべてではありません。別に、転換仮定で税引後分子を`$10.0000 million`、株式数を`20.0000 million shares`増やす証券なら、`($226.0000m + $10.0000m) / (107.0247m + 20.0000m) = $1.8579`です。規則に従い各商品を順に比較し、逆希薄化効果を除外します。
- **時価総額、株式クラス、預託証券：** 現在価格`$50.0000`で、期末`104.0000 million`株式は簡略基本株主価値`$50.0000 × 104.0000m = $5.2000 billion`を示します。8,000万株のAクラスと経済的に同等な2,400万株のBクラスがあれば両方を含めます。`10.0000 million ADRs`が各`2.0000 underlying Class A shares`を表すなら、既存Aクラス2,000万株を表します。ADRと原株を両方加えると二重計上です。別の慣行と明示せず、1億1,302.47万株の希薄化後期間平均を現在の基本時価総額に代入してはいけません。

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## リスク

- 発行体、法的主体、証券クラス、識別子、通貨、正確な測定日を記録する。
- 発行可能、発行済み、消却、取消、自己株式、流通株式を分ける。
- 買戻し株式が自己株式として残るか、法的・会計的事実上消却されるかを確認する。
- 発行済み制限株式と未決済RSUその他の契約報酬を分ける。
- 表紙、貸借対照表、資本計算書、EPS注記、報酬、債務、委任状、後発事象を照合する。
- 直近表紙株式数を会計年度末・期間平均株式数の代わりにしない。
- 発行、行使、権利確定、決済、転換、買収株式、買戻し、源泉徴収をロールフォワードする。
- 公表・承認日でなく法的発効日・決済日を使う。
- 適用日数と報告カレンダーで各区間を加重する。
- 株式分割・株式配当について過年度株式数・1株データを正しく修正する。
- 基本EPS株式数を普通株主帰属利益と参加証券処理に合わせる。
- 自己株式法、転換仮定法、2区分法、逆自己株式法、条件付株式規則を正しく使う。
- オプション、ワラント、RSU、業績報酬、転換証券、条件付発行株式を個別に照合する。
- 希薄化を順に検証し、分子調整、税、配当、利息を維持する。
- 逆希薄化で除外した潜在普通株式を開示し、単一の損失期近道を全商品に適用しない。
- ASU 2023-06・ASU 2025-12の発効日、採用状況、移行、中間要件を確認する。
- 流通株式をSEC公開浮動株、取引浮動株、指数自由浮動株、議決権と分ける。
- 各株式クラス、議決権、転換比率、ADR比率、預託株式、原証券を照合する。
- 基本時価総額には現在価格と現在基本株式数を合わせ、希薄化評価慣行は明示する。
- 単一の見出し株式数から1株増益、価値創出、買戻し完了、将来希薄化を推論しない。

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## よくある誤解

- **「発行可能株式はすでに流通している。」** 発行可能枠は法的発行能力です。実際の発行、決済、買戻し、消却、自己株式処理が流通株式数を決めます。
- **「流通株式数は公開浮動株と等しい。」** 関連者、創業者、制限付、集中保有株式は流通していても浮動株の定義から除外され得ます。
- **「10-K表紙株式数がEPS分母だ。」** 表紙は指定日、EPSは期間加重分母と商品別会計方法を使います。
- **「オプション、RSU、転換証券はすべて対象株式数の全額を加える。」** 自己株式、転換仮定、業績、勤務、決済、分子、税、逆希薄化規則により増分は異なるかゼロです。
- **「買戻し承認は直ちに株式を減らしEPS増加を保証する。」** 実行・決済済み純買戻しだけが株式数を変え、従業員発行、買収、報酬、資金調達、現金減少、営業成績も1株経済性に影響します。

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## 関連トピック

- [希薄化後株式数の照合](/ja/stocks/diluted-share-count-reconciliation/)
- [時価総額](/ja/stocks/market-capitalization/)
- [1株当たり利益](/ja/stocks/eps/)

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## 出典

- 米国証券取引委員会：財務諸表入門ガイド。
- SEC Investor.gov：10-K・10-Qの読み方。
- 米国証券取引委員会：Form 10-K。
- 財務会計基準審議会：財務会計基準書第128号、1株当たり利益。
- 財務会計基準審議会：ASU 2023-06、開示改善。
- 財務会計基準審議会：ASU 2025-12、基準編纂改善。

Source: https://wiki.fcontext.com/ja/stocks/outstanding-shares/index.mdx