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title: "プレマーケット・アフターアワーズ取引：時間帯、気配、執行"
description: "取引時間帯、市場、気配、板の厚さ、注文条件、部分約定、ニュース、公式価格、執行費用を区別し、米国株の通常取引時間外取引を分析します。"
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# プレマーケット・アフターアワーズ取引：時間帯、気配、執行
> 教育目的のみであり、投資助言ではありません。投資では損失が生じる可能性があります。
## 直接の答え
**プレマーケットとアフターアワーズは、通常 `9:30 a.m.` から `4:00 p.m. ET` までの通常取引時間外に行われる米国株の時間外取引です。** 決算、提出書類、経済指標、海外市場などに次の通常取引前に対応できますが、共通の日程を持つ一つの普遍的市場ではありません。
利用できる時間帯、証券、市場、気配データ、注文種類、有効期限、回送方法、持越し規則は、取引所、代替取引システム、ブローカー、口座、商品により異なります。プレマーケットは一般に `7:00 a.m.` から `9:30 a.m. ET`、アフターアワーズは `4:00 p.m.` から `8:00 p.m. ET` とされますが、より早く始まり、早く終わり、夜間取引を提供し、または参加しない市場もあります。時間帯、取引日、セッションのない時刻は不完全です。
時間外約定は実在しますが、小口の最終約定は大口注文が同価格で約定できる証拠ではありません。通常取引の公式終値、その後の時間外約定、翌日の始値は別の注文簿による異なる観測で、相互に置換できません。
## 仕組み
1. **市場時計と商品を定義する。** ティッカー、株式種類・預託証券、取引日、時間帯、ブローカーのセッション、市場適格性、休日・短縮日、株式・ETF・オプション等の商品を記録します。株式の時間規則を異なる商品に一般化しません。
2. **参照価格を分ける。** 主市場の公式終値、通常時間の最終約定、各時間外最終約定、同時点の買い気配・売り気配、次の公式始値を保存します。データ業者の名称は異なるため一般的な「終値」項目でなく出所と時刻を保存します。
3. **見出し価格でなく執行可能流動性を捕捉する。** 市場、買値、売値、表示数量、深い価格階層、気配の古さ、単元未満株、統合・市場別データを記録します。表示数量は変化・取消され、隠れた注文があり、一市場だけを表す場合があります。
4. **完全な注文条件を指定する。** 売買、数量、指値等、指値、有効期限、セッション適格性、回送・指定市場、最低数量、未約定残の処理を記録します。指値は価格境界で、約定、全量、時間優先を保証しません。
5. **注文のライフサイクルを再構築する。** 入力、受付、回送、確認、変更、取消、拒否、約定、失効の時刻を保存します。部分約定と残数量を分け、セッション境界で取消、持越し、再送信のどれかを確認します。
6. **一致する事実で執行を測る。** 約定数量、総額、VWAP、手数料、気配スプレッド、実効スプレッド、記録した意思決定・到着価格に対するショートフォール、未約定機会費用を計算します。同じ証券、方向、規模、セッション、時刻、利用可能市場を比較します。
7. **ニュースと次の通常取引を照合する。** 発表、提出、電話会議、ガイダンス、質問、マクロ指標、停止・再開、企業行動、時間外気配・約定、寄付オークションの時系列を作ります。次の始値は新たな清算価格で、以前の時間外価格が必ず誤りだったという修正ではありません。
## 計算例
- **事象順序と部分約定：** 公式終値は `$80.00`。決算後の最良表示市場は買い `$72.00 x 150`、売り `$74.00 x 200` です。`1,000 shares` を `$72.00` で売る指値は `150 shares` 約定し、`850 shares` が残ります。終値比 `-10.0000%` です。後の経営陣説明で気配が `$76.00 / $78.00`、次の寄付が `$75.00`、終値比 `-6.2500%` でも、どちらも始値を事前決定していません。
- **板厚と価格インパクト：** 買い気配が `$50.00 x 200`、`$49.80 x 300`、`$49.40 x 500`、`$48.50 x 1,000` の場合、`2,000 shares` 全部の即時売却は `$98,140.00`、VWAP `$49.0700` です。当初中値 `$50.1000` に対する符号付きショートフォールは `$2,060.00`、`205.5888 basis points`。`$49.40` の売り指値なら気配が残る限り `1,000 shares` だけ約定し、代金 `$49,640.00`、VWAP `$49.6400` です。
- **スプレッド、板厚、手数料ゼロ：** 到着時気配は `$25.00 x 300 / $25.10 x 100`、さらに `100 shares` が `$25.20`、`200 shares` が `$25.40` で売りに出ています。`400 shares` の購入費は `$10,110.00`、VWAP `$25.2750`。到着中値 `$25.0500` 比のショートフォールは `$90.00`、`89.8204 basis points` で、表示手数料が `$0.00` でも残ります。
- **異なるリターン基準：** 投資家が時間外に `300 shares` を `$30.50` で買い、公式終値が `$29.00`、次の始値が `$28.00` とします。時間外約定は終値比 `5.1724%`、始値は終値比 `-3.4483%`、投資家の始値までの損失は `$750.00`、率では `-8.1967%` で、購入額は `$9,150.00` です。それぞれ別の問いです。
## 分析チェックリストとリスク
- 証券、株式種類、上場市場、通貨、株式・ETF・預託証券・オプション等を確認する。
- 日付、米東部時間と現地時間、夏時間、セッション、休日、短縮取引を記録する。
- 一般的な時間帯を仮定せずブローカーの実際の時間を確認する。
- 適格証券、注文種類、有効期限、回送、口座種類を確認する。
- FINRA Rule 2265開示と商品固有開示を読む。
- 注文受付を市場確認、執行可能性、約定、決済、最終確認と分ける。
- 公式終値を時間外最終約定、業者終値、参考値、次の始値と分ける。
- 買値、売値、数量、深い階層、市場、データ、時刻、古さ、端株・非表示制約を保存する。
- 最終約定はその数量・市場・時刻だけの証拠で、新規注文の気配ではない。
- 低流動性、広いスプレッド、高変動、部分・不成立、大きなインパクトを想定する。
- 同時市場の連結とデータが利用可能な全市場を覆うか確認する。
- 通常時間NBBOがなくても全注文義務が消えるとせず、回送・最良執行を評価する。
- 指値、数量、方向、セッション、回送、最低数量、取消・持越しを事前指定する。
- 約定、部分約定、取消、拒否、訂正、費用、未約定株を元注文へ照合する。
- VWAP、スプレッド、ショートフォール、遅延、インパクト、逸失機会を基準に対し測る。
- 決算、提出、ガイダンス、電話会議、質問、マクロ、海外市場を別々に時刻付けする。
- 規制停止、運用停止、再開、寄付遅延、注文の受付・待機・取消・拒否を確認する。
- 分割、配当、コード変更、合併、ETF参考値、オプション、未決注文調整を確認する。
- 時間外判断を寄付・通常流動性と比較するが、後知恵で価格を予見可能としない。
- 注文票、確認、データ源、計算、例外、ブローカー連絡を保存し再現可能にする。
## よくある誤解
- **「プレ・アフターは固定時間の一つの連続全国市場だ。」** セッション、商品、市場、データ、アクセスは異なり、夜間は別セッションの場合があります。
- **「時間外最終約定が全注文に使える価格だ。」** 一取引の記録であり、現在の両側板、利用市場、順位を示しません。
- **「指値なら指値で必ず約定する。」** 不利な価格を禁じるだけで、注文、数量、優先、回送、規則が約定を決めます。
- **「時間外変動が公式終値を変え翌始値を決める。」** 終値と始値は別の主市場観測で、新情報・注文が継続、反転、拡大させます。
- **「手数料ゼロなら費用ゼロだ。」** スプレッド、インパクト、遅延、部分約定、費用、逆選択、逸失機会が支配し得ます。
## 関連トピック
- [米国株式市場の取引時間](/ja/stocks/trading-hours/)
- [成行注文と指値注文](/ja/stocks/market-and-limit-orders/)
- [ビッド・アスク・スプレッド](/ja/stocks/bid-ask-spread/)
## 権威ある情報源
- FINRA, *Extended-Hours Trading: Know the Risks* — 通常、プレ、アフター、夜間の用語、流動性、変動性、非連結市場、公式価格、商品、制約。
- FINRA, *Rule 2265: Extended Hours Trading Risk Disclosure* — 顧客開示と低流動性、高変動、価格変化、非連結市場、ニュース、広いスプレッド。
- FINRA, *2026 Annual Regulatory Oversight Report: Extended Hours Trading* — 最良執行、監督、報告、開示、運用準備、夜間実務。
- Investor.gov, *Extended-Hours Trading: Investor Bulletin* — 市場差、マーケットメーカー、注文処理、データ、流動性、変動性、不確実価格、スプレッド。
- FINRA, *Trading Terms: Time Parameters and Qualifiers on Stock Orders* — セッション、当日、寄付・引け、GTC、FOK、IOC、AON、指定回送。
- Investor.gov, *Closing Price* — 通常終値、統合テープ、時間外約定、業者表示、次の始値の区別。
- FINRA, *Trading Halts, Delays and Suspensions* — 規制停止、全市場対応、ニュース、注文不均衡、寄付遅延。
- FINRA, *Rule 5310: Best Execution and Interpositioning* — 合理的調査、定期的厳格確認、回送、執行品質、顧客注文義務。
Source: https://wiki.fcontext.com/ja/stocks/pre-market-after-hours/index.mdx