# ストップ指値注文：発動条件、価格保護、未約定リスク

ストップ指値は発動後に指値注文になります。発動が約定ではない理由と、ギャップ、流動性、業者規則の影響を解説します。

正規 URL: https://wiki.fcontext.com/ja/stocks/stop-limit-order/
事実確認日: 2026-07-22

> 教育目的のみであり、投資助言ではありません

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## 直接の答え

**ストップ指値注文**には二つの価格があります。**ストップ価格**が待機注文を発動する時点を決め、発動後は**指値注文**となります。指値は許容する最悪価格を定め、売りは指値以上、買いは指値以下でのみ約定できます。

発動は約定ではありません。指値範囲に市場がなければ、発動後も全く約定せず、一部だけの場合もあります。価格保護と約定確実性を交換する注文で、両方を保証できません。

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## 注文状態と価格方向

状態機械として考えます。

1. **待機：**ブローカーが定めた発動データを監視します。
2. **発動：**条件を満たし、指値注文を作成・開放します。
3. **執行待ち：**価格時間優先、経路、流動性、市場規則に従い競います。
4. **一部・全部約定、取消、拒否、失効：**最終状態は価格チャートでなく注文報告で確認します。

現在値より下の売りストップ指値は通常、指値がストップ以下です。ストップ48ドル、指値47.50ドルは「業者の48ドル条件で発動し、47.50ドル以上でのみ売る」です。間隔が狭いほど価格保護は強い一方、下落時の約定余地が減ります。

現在値より上の買いでは指値が通常ストップ以上です。ストップ105ドル、指値106ドルは「105ドルで発動し、106ドル以下で買う」です。上抜け買いや空売り買戻しに使えますが108ドルへ飛ぶと未約定です。

発動データは共通でありません。適格な最終約定、気配等を使いフィルターを設ける場合があります。通常時間だけ監視、利用不可の証券、業者固有のGTC期限もあります。現在の注文画面と契約を読みます。

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## 三つの執行例

**緩やかな下落：**48ドル売りストップ、47.50ドル指値を設定します。発動後も買い気配が47.90、47.75、47.55ドルなら約定できます。48ドルで売る権利はなく、発動水準にすぎません。

**夜間ギャップ：**52ドルで引け、悪材料後の次の買いが46ドル付近なら、発動しても46ドルは47.50ドル未満なので売れません。ポジションは残ります。ストップ成行は約定を優先しますが46ドル以下になり得ます。

**一部約定：**800株の売りが発動し指値47.70ドル、買い板が48.02ドル200株、47.90ドル300株、47.60ドル500株とします。静的な簡略板で許容価格は500株だけです。

`許容数量 = 200 + 300 = 500株`

`残数量 = 800 - 500 = 300株`

残る300株は指値未満の47.60ドルで売れません。表示数量は取消・変化し保証されません。「一部約定」はリスクが残る状態です。

空売りが31ドル買いストップ、31.40ドル指値を設定し、30.80から32ドルへ飛ぶ場合も発動後未約定になり得ます。無防備な空売りの損失上限は固定されず、買いストップ指値で上限を作れません。

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## 発注と監視の確認

- 目的を先に決めます。悪い価格を拒むこととポジションを減らすことの優先順位が違います。
- 売買、数量、ストップ、指値、有効期間、時間帯、発動基準、業者保有か発動後経路かを確認します。
- 間隔を通常スプレッド、変動、板、注文規模、イベントギャップと比べます。固定割合は全証券に合いません。
- 表示流動性が消えると想定します。大きな注文は大ギャップなしでも一部約定になります。
- 決算、規制、裁判、合併、停止、夜間を確認します。指値は不連続なニュース後に買い手を作れません。
- 時間外規則を確認します。通常時間外では価格が通過しても発動しない注文が多くあります。
- 分割、特別分配、記号変更、再編で注文が調整・取消されるか確認します。
- 発動後の確認と残数量を監視し、交換時は旧注文取消を確認します。
- 発動時刻、気配、約定、平均、残数、取消理由を保存します。
- 価格通知は注文と別です。発動・約定を意味せず遅延もあります。

どの組合せもギャップを消しません。幅を広げれば約定確率と引換えに悪い価格を受け、狭めれば価格境界と引換えに未約定確率が上がります。ポジション管理でこの相反を扱います。

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## よくある誤解

- 「ストップ価格は保証売値。」業者規則のトリガーで、執行可能気配ではありません。
- 「発動済みは約定済み。」発動、待機、一部、全部は別状態です。
- 「ストップと指値を同じにすると精密。」執行範囲が極端に狭まり未約定が増えます。
- 「ストップ指値は常に成行より安全。」前者は価格制限と未退出、後者は約定優先と価格不確実性です。
- 「全業者が同じデータで発動。」出所、フィルター、時間帯、期限、商品が違います。
- 「発注後は監視不要。」ギャップ、停止、一部約定、企業行動、拒否で保有が残ります。

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## 関連トピック

- [成行注文と指値注文](/ja/stocks/market-order-limit-order/)
- [スリッページ](/ja/stocks/slippage/)
- [出来高と流動性](/ja/stocks/volume-and-liquidity/)

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## 権威ある情報源

- [Types of Orders](https://www.investor.gov/introduction-investing/investing-basics/how-stock-markets-work/types-orders) - Investor.gov
- [Order Types](https://www.finra.org/investors/investing/investment-products/stocks/order-types) - FINRA
- [Trade Execution: What Every Investor Should Know](https://www.sec.gov/investor/pubs/tradexec.htm) - 米国証券取引委員会