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title: "FDV 완전희석가치"
description: "FDV는 토큰의 현재 가격을 완전희석 공급량에 적용한 가치입니다. 유통 시가총액과의 차이, 이 수치가 이론값인 이유, 언락·유동성·공급량 정의 위험을 평가하는 방법을 설명합니다."
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# FDV 완전희석가치
> 교육 목적으로만 제공되며 투자 조언이 아닙니다. 투자 시 손실이 발생할 수 있습니다.
## 한눈에 보는 답
완전희석가치(FDV)는 현재 시장 가격을 완전희석 시나리오에서 가정하는 공급량에 적용한 이론적 토큰 가치입니다.
`FDV = current token price × fully diluted supply`
발행량에 절대 상한이 있는 토큰은 보통 최대 공급량을 완전희석 공급량으로 사용합니다. 고정 상한이 없는 토큰은 데이터 제공업체가 현재 총공급량이나 근거를 밝힌 다른 추정치를 사용할 수 있습니다. 수치를 비교하기 전에 제공업체의 산정 방식을 확인해야 합니다.
유통 시가총액은 다른 질문에 답합니다.
`Circulating market capitalization = current token price × circulating supply`
FDV는 미래 시가총액 예측도, 프로젝트가 보유한 현금도, 시장에 유입되어야 할 자금도 아닙니다. 오늘의 한계 가격은 그대로 두고 공급량 가정만 바꾼 수치입니다. 따라서 CoinGecko는 FDV를 이론값으로 설명하며, 유통 공급량 증가 자체가 가격을 바꿀 수 있다고 지적합니다.
## 작동 원리
공급량 명칭은 서로 바꿔 쓸 수 없습니다. 최대 공급량은 토큰 규칙이 허용하는 이론적 상한입니다. 총공급량은 일반적으로 생성된 수량에서 영구 소각된 수량을 뺀 값입니다. 유통 공급량은 대중이 실제로 이용할 수 있는 수량의 추정치로, 보통 잠겼거나 유보된 배정분을 제외합니다. 재단 금고, 팀, 스테이킹, 브리지 또는 마이그레이션된 토큰의 분류는 제공업체마다 다를 수 있습니다.
시장 가격은 모든 토큰을 한 번에 평가한 값이 아니라 한계 거래에서 형성됩니다. FDV는 이 가격을 완전희석 공급량 전체로 외삽합니다. 따라서 큰 물량을 매도하면 가격이 급변할 만큼 얕은 시장에서도 큰 FDV가 표시될 수 있습니다.
유용한 진단 지표는 다음과 같습니다.
- `Circulating ratio = circulating supply ÷ fully diluted supply`
- `FDV / market capitalization = fully diluted supply ÷ circulating supply`
두 번째 등식은 두 수치가 같은 가격과 서로 양립하는 공급량 정의를 쓸 때만 성립합니다. 이 가정에서 유통 비율 10%는 가치 차이가 10배라는 뜻이지만, 가격이 90% 하락한다는 예측은 아닙니다.
가격이나 관련 공급량이 바뀌면 FDV도 바뀝니다. 소각, 신규 발행, 거버넌스가 통제하는 민팅, 토큰 마이그레이션, 데이터 분류 변경이 모두 수치에 영향을 줄 수 있습니다. 절대 상한이 없는 자산의 표시 FDV는 특히 제공업체가 선택한 공급량 기준에 크게 좌우됩니다.
## 예시
토큰 A의 가격은 $2.00, 유통량은 100,000,000, 최대 공급량은 1,000,000,000입니다. 유통 시가총액은 $200,000,000, FDV는 $2,000,000,000, 유통 비율은 10%입니다.
향후 12개월에 50,000,000개 토큰이 언락된다고 가정해 보겠습니다. 이는 현재 유통량의 50%입니다. 50,000,000개 전량이 유통된 뒤에도 가격이 $2.00이라면 유통 시가총액은 $300,000,000으로 늘고 FDV는 $2,000,000,000으로 유지됩니다. 실제로는 시장이 추가 공급을 흡수하면서 가격이 변할 수 있으므로, 이는 예측이 아니라 시나리오 계산입니다.
토큰 B의 가격은 $20이며 최대 공급량 50,000,000 중 45,000,000이 유통됩니다. 유통 시가총액은 $900,000,000, FDV는 $1,000,000,000, 유통 비율은 90%입니다. B의 개당 가격은 A의 10배지만 FDV는 더 낮고 남은 희석도 훨씬 적습니다. 개당 가격만으로 저렴한 토큰인지 알 수 없습니다.
## 위험
FDV를 분석의 출발점으로 사용하되 그 전제를 검증해야 합니다.
- 가격 시점과 데이터 제공업체의 최대 공급량, 총공급량, 유통 공급량 정의를 기록합니다.
- 언락 일정을 확인하고 향후 30일, 90일, 12개월의 신규 공급량을 현재 유통량과 비교합니다.
- 수령자, 취득 원가, 베스팅 조건, 언락된 토큰을 실제로 매도할 수 있는지 확인합니다.
- 예상 공급량을 주문장이나 풀의 깊이와 비교합니다. 공시된 거래량은 같은 토큰이 반복해서 거래된 것을 중복 집계할 수 있습니다.
- 사용량, 수수료, 토큰 권리, 지속 가능한 수요가 공급과 함께 증가할 수 있는지 점검합니다.
- 민팅 권한, 거버넌스 권한, 소각, 마이그레이션, 공급 상한을 바꿀 수 있는 규칙을 확인합니다.
FDV와 유통 시가총액의 큰 차이는 잠재적 희석을 나타낼 뿐 자동 매도를 뜻하지 않습니다. 언락이 이미 가격에 반영되었거나 수령자가 계속 보유하고 수요가 늘 수 있습니다. 반대로 저가 취득 물량이 얕은 시장에 한꺼번에 풀린다면 차이가 작아도 위험은 사라지지 않습니다.
FDV는 완전한 가치평가 모형도 아닙니다. 금고 자산, 프로토콜 현금흐름, 법적 권리, 보유 집중도, 제품 시장 적합성, 유동성을 측정하지 않습니다. CFTC는 미래 수요, 경쟁 기술, 기반 제품과의 연계, 시장 유동성이 토큰 가치에 영향을 줄 수 있다고 경고합니다. 이런 요소를 하나의 공급 배수로 환원할 수는 없습니다.
## 흔한 오해
### 오해 1: FDV는 토큰이 미래에 도달할 시가총액이다
FDV는 오늘의 가격을 고정하고 공급량 가정만 바꿉니다. 미래 가격과 공급량은 모두 달라질 수 있으므로 비교 지표이지 목표값이 아닙니다.
### 오해 2: FDV 차이가 10배면 가격이 반드시 90% 하락한다
이 차이는 정해진 가정 아래의 공급량을 측정합니다. 가격 반응은 시기, 기대, 보유자 행동, 유동성, 수요에 따라 달라집니다.
### 오해 3: 유통 시가총액이 작으면 가치평가도 낮다
유통량이 적으면 현재 시가총액은 작아 보여도 FDV는 클 수 있습니다. 두 수치와 배출 일정을 함께 비교해야 합니다.
### 오해 4: FDV가 높으면 프로젝트의 고평가가 입증된다
높은 FDV는 가치평가 기준을 높이지만, 비교 대상, 사용량, 현금흐름 또는 토큰 권리, 성장, 위험을 함께 평가해야 합니다.
### 오해 5: 모든 데이터 플랫폼의 FDV는 같다
플랫폼은 최대 공급량, 총공급량 또는 추정치를 사용할 수 있고, 소각되거나 마이그레이션된 토큰의 분류도 다를 수 있습니다. 비교 전에 표시 기준을 확인해야 합니다.
## 관련 주제
- [유통 시가총액과 FDV의 차이는 무엇인가요?](/ko/crypto/market-cap-fdv/)
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- [토크노믹스](/ko/crypto/tokenomics/)
## 출처
- [완전희석가치](https://www.coingecko.com/en/glossary/fully-diluted-valuation) - CoinGecko (열람일: 2026-08-20)
- [CoinGecko 공급량 산정 방법](https://support.coingecko.com/hc/en-us/articles/32294647667865-CoinGecko-Supply-Methodology) - CoinGecko (열람일: 2026-08-20)
- [디지털 코인 또는 토큰 구매 시 주의사항](https://www.cftc.gov/LearnAndProtect/AdvisoriesAndArticles/caution_of_digital_currencies.html) - CFTC (열람일: 2026-08-20)
Source: https://wiki.fcontext.com/ko/crypto/fdv/index.mdx