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title: "DeFi 건강 계수"
description: "DeFi 건강 계수는 청산 임계값을 반영한 담보와 부채를 비교합니다. 계산식, 변동 요인, 안전 버퍼가 프로토콜마다 다른 이유를 설명합니다."
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# DeFi 건강 계수
> 교육 참고용이며 투자 조언이 아닙니다. 투자로 인해 손실이 발생할 수 있습니다.
## 직접 답변
DeFi 건강 계수는 청산 임계값을 반영한 담보가 현재 부채를 얼마나 충당하는지 나타내는 계정 단위 지표입니다. Aave 모델에서 값이 `1`보다 높으면 포지션이 아직 청산 대상이 아니며, `1`보다 낮으면 청산 대상이 됩니다. 값이 `1`에 가까우면 불리한 가격 변동이나 추가 이자 누적을 견딜 여유가 거의 없습니다.
이 수치는 보편적인 신용 점수도, 손실 방지 보장도 아닙니다. 정의, 가격, 매개변수, 반올림 방식, 청산 절차는 특정 프로토콜 배포에 속합니다. 예를 들어 Compound III는 청산 담보 계수를 기준으로 계정의 유동성이 음수인지 검사하고, Aave의 공식을 보편적 표준으로 제시하는 대신 `absorb` 절차를 사용합니다.
담보인정비율과 청산 임계값도 서로 다릅니다. LTV는 초기 차입 한도를 제한하고, 청산 임계값은 기존 포지션이 언제 청산 대상이 되는지 정합니다. 둘 사이의 차이는 프로토콜이 정한 버퍼이지, 차입자가 보유한 여유 현금이 아닙니다.
## 작동 방식
담보 자산 `i`와 부채 자산 `j`가 있는 Aave 방식 포지션은 교육용으로 다음과 같이 나타낼 수 있습니다.
`health factor = sum(collateral_i value * liquidation threshold_i) / sum(debt_j value)`
이는 `total collateral value * weighted average liquidation threshold / total debt value`와 같습니다. 각 자산 가치는 프로토콜이 인정하는 오라클 가격과 단위를 사용하고 담보로 활성화된 상태를 반영해야 합니다. 예치했지만 활성화하지 않은 담보 또는 해당 시장이나 모드에서 적격하지 않은 담보는 계산에 전혀 기여하지 않을 수 있습니다.
담보 가격이 하락하거나 담보가 인출되거나 자산이 더 이상 담보로 인정되지 않으면 분자가 줄어듭니다. 부채 이자가 누적되거나 부채를 더 빌리거나 차입 자산이 평가 단위 대비 상승하면 분모가 커집니다. 부채 상환이나 적격 담보 추가는 일반적으로 건강 계수를 높이지만, 정확한 결과는 거래 실행과 현재 매개변수에 따라 달라집니다.
표시된 수치에 따라 행동하기 전에 체인과 시장, 계정, 오라클 평가액, 활성화된 담보, 누적 이자를 포함한 부채, 자산별 임계값, 효율 모드 또는 격리 모드, 예정된 거버넌스 또는 위험 매개변수 변경을 확인해야 합니다. 지갑이나 대시보드는 온체인 상태보다 늦을 수 있습니다.
## 계산 예시
한 포지션에 적격 ETH 담보가 `$10,000`, 청산 임계값이 `80%`, 부채가 `$6,000` 있다고 가정합니다. 건강 계수는 다음과 같습니다.
`$10,000 * 80% / $6,000 = 1.333`
- 부채와 매개변수가 그대로인 상태에서 담보 가치가 `20%` 하락해 `$8,000`이 되면 건강 계수는 `$8,000 * 80% / $6,000 = 1.067`이 됩니다.
- 담보 가치가 `$7,500`일 때 건강 계수는 정확히 `1`입니다. 이 단순화된 가정에서는 추가 하락 시 `1`보다 낮아집니다.
- 담보가 `$10,000`으로 유지되고 부채가 증가하면 부채가 `$8,000`에 도달할 때 같은 경계에 도달합니다.
이 예시에서는 오라클 업데이트 시점, 관찰부터 실행까지 발생하는 이자, 수수료, 모드 제한, 매개변수 변경, 거래 순서를 제외합니다. 실제 청산은 일부 또는 전부일 수 있으며, 배포된 프로토콜 규칙에 따라 청산 보너스나 벌금이 이전될 수 있습니다.
## 위험
- **보편적인 안전 수준은 없음:** 상관관계가 높은 자산에 적합한 버퍼도 변동성이 크거나 상관관계가 낮은 담보와 부채에는 부족할 수 있습니다.
- **오라클과 시장 가격 차이 위험:** 프로토콜은 설정된 오라클을 사용하며, 거래소에 표시된 가격을 반드시 사용하는 것은 아닙니다. 가격 갭과 거래 지연 때문에 사용자가 대응하기 전에 경계를 넘을 수 있습니다.
- **부채 누적과 재평가:** 이자는 시간이 지날수록 부채를 늘리고, 담보가 하락하지 않더라도 가격이 안정적이지 않은 차입 자산의 가치가 오를 수 있습니다.
- **매개변수와 모드 위험:** 거버넌스 또는 권한을 부여받은 위험 관리자는 임계값, 한도, 적격성, 모드 설정을 변경할 수 있습니다. 계정을 모드 사이에서 이동하면 계산이 달라질 수 있습니다.
- **청산 손실:** 청산은 청산자에게 주는 보너스나 할인을 적용해 담보를 압류하고 수수료나 슬리피지를 더할 수 있습니다. 남은 계정이 건전해지더라도 차입자에게 남는 담보는 줄어듭니다.
- **실행과 자동화 위험:** 혼잡, 거래 실패, Gas 부족, 프런트엔드 장애, 결함이 있는 자동 상환 또는 자동 담보 추가 시스템 때문에 계획한 구제 조치를 실행하지 못할 수 있습니다.
## 흔한 오해
### 오해 1: 건강 계수가 `1.5`이면 담보가 `50%` 하락할 수 있다
조정된 담보 가치만 변하고 부채가 고정된 경우, 경계까지의 단순화된 하락률은 `1 - 1 / health factor`입니다. `1.5`일 때 약 `33.3%`이며 `50%`가 아닙니다. 여러 자산, 부채 재평가, 이자, 임계값, 오라클 작동 방식에 따라 결과가 달라질 수 있습니다.
### 오해 2: `1`보다 높은 값은 모두 안전하다
`1`보다 높다는 것은 해당 프로토콜의 계산상 현재 청산 대상이 아니라는 뜻일 뿐, 보편적인 안전 마진을 제공하지 않습니다. 급격한 시장 변동, 오라클 업데이트, 이자 누적, 거래 지연으로 좁은 버퍼가 사라질 수 있습니다.
### 오해 3: 공급 수익률이 건강 계수에서 차입 이자를 상쇄한다
일부 설계에서는 수익률이 공급 토큰 잔액을 늘릴 수 있지만, 건강 계수는 프로토콜의 현재 담보 및 부채 회계를 사용합니다. 표시된 순 APY는 지급 능력 계산을 대신하지 않으며, 인센티브 보상은 담보로 전혀 인정되지 않을 수 있습니다.
### 오해 4: 모든 대출 프로토콜이 같은 공식과 청산 절차를 사용한다
Aave는 건강 계수 비율과 경계 아래에서의 무허가 청산을 문서화합니다. 반면 Compound III는 청산 담보 계수로 음의 유동성을 판단하고 주소가 `absorb`를 호출해 프로토콜 준비금을 통해 부채와 담보를 이전하도록 합니다. 항상 실제 배포된 프로토콜의 규칙을 사용해야 합니다.
## 관련 주제
- [담보 비율](/ko/crypto/collateral-ratio/)
- [청산](/ko/crypto/liquidation/)
- [청산 보너스](/ko/crypto/liquidation-bonus/)
- [오라클 가격 노후화](/ko/crypto/oracle-price-staleness/)
- [DeFi 금리 모델](/ko/crypto/defi-interest-rate-model/)
## 출처
- [건강 계수와 청산](https://aave.com/help/borrowing/liquidations) - Aave (확인일: 2026-08-20)
- [토큰 차입](https://aave.com/help/borrowing/borrow-tokens) - Aave (확인일: 2026-08-20)
- [Compound III 문서: 청산](https://docs.compound.finance/liquidation/) - Compound Finance (확인일: 2026-08-20)
Source: https://wiki.fcontext.com/ko/crypto/health-factor-defi/index.mdx