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title: "무기한 선물"
description: "무기한 선물에는 일반적으로 예정된 만기가 없지만 승수, 가격 기준, 펀딩비, 증거금, 청산 및 종료 규칙은 정확한 거래소와 계약에 따라 다릅니다."
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# 무기한 선물

> 교육 목적으로만 제공되며 투자 조언이 아닙니다. 무기한 파생상품, 레버리지 및 디지털 자산은 빠른 손실이나 전액 손실을 초래할 수 있습니다.

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## 핵심 답변

무기한 선물 또는 무기한 스왑은 일반적인 형태에서 예정된 만기 없이 지속적인 가격 익스포저를 제공하도록 설계된 파생상품입니다. 기초자산 자체가 아니며 무기한 거래 가능성을 약속하지도 않습니다. 거래소는 규정에 따라 계약을 중단, 상장 폐지, 종료하거나 현금으로 종결할 수 있습니다. 법적 상품명과 청산 체계도 관할권마다 다릅니다.

정확한 계약 명세가 경제적 조건을 결정합니다. 기초자산과 지수, 호가 통화, 계약 크기 또는 승수, 선형형·역형·콴토형 손익, 증거금·정산 자산, 가격 기준, 펀딩 규칙, 수수료와 수명주기를 기록해야 합니다. 계약 수량만으로는 코인 익스포저나 명목가치를 알 수 없습니다.

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## 작동 방식

선형형 계약은 일반적으로 가격 변화를 호가 통화 또는 담보 통화로 정산합니다. 롱 방향을 `s = +1`, 숏 방향을 `s = -1`, 기초자산 수량을 `q`, 승수를 `M`, 진입 체결가를 `P_entry`, 청산 체결가를 `P_exit`로 두면 교육용 공식은 `PnL_linear = s x q x M x (P_exit - P_entry)`입니다. 반면 역형 계약은 호가 통화 기준 고정 액면을 사용하고 기초자산으로 정산할 수 있습니다. 액면이 `Q`인 롱의 공식은 `PnL_inverse = Q x (1 / P_entry - 1 / P_exit)`입니다. 콴토형 계약은 계약별 승수나 환산 규칙에 따라 가격 익스포저를 다른 자산으로 정산합니다. 상품 유형 간에 공식을 전용해서는 안 됩니다.

가격 항목을 구분해야 합니다. 지수 또는 오라클은 외부 기준이고, 표시가격은 미실현 손익과 청산에 자주 쓰이는 거래소 위험 가격이며, 최근가는 거래소의 가장 최근 체결 가격입니다. 체결 가능한 진입·청산 가격은 매수·매도 호가에서 결정되고, 정산가 또는 종료 가격은 별도 규칙을 따릅니다. 최근가에 연동한 스톱 주문은 표시가격 기준 청산보다 먼저 발동하지 않을 수 있습니다.

펀딩비는 기준에서 지속적으로 벗어나는 것을 억제하기 위한 주기적 원장 기록이지 무기한 선물 가격이 현물과 같다는 보장이 아닙니다. 지급자 부호, 표본 추출, 이자 요소, 상하한, 클램프, 주기, 적격 포지션 판정 시각, 가격 기준과 정산 자산은 거래소별로 다릅니다. 현재 또는 예측 펀딩비는 실현 현금이 아니므로 최종 확정 계정 기록과 대조해야 합니다.

증거금도 레버리지 배수만이 아니라 원장으로 보아야 합니다. 개시증거금은 익스포저 개설을 지원하고 유지증거금은 지속적인 위험 기준입니다. 계정 자기자본에는 거래소 계정 규칙에 따라 할인 적용 후 적격 담보, 실현 잔액, 미실현 손익, 확정 펀딩비와 수수료가 포함될 수 있습니다. 격리, 교차, 포트폴리오 증거금 모드는 자원을 공유하거나 상계하는 방식이 다르고, 위험 구간이 높아지면 유지증거금이 늘어날 수 있습니다. 청산가격, 파산가격과 실제 청산 체결가는 서로 다른 값입니다. 보험기금과 자동 디레버리징은 손실 처리 통제 수단이지 원금 보호가 아닙니다.

다음 절차를 사용합니다.

1. 법적 거래소, 법인, 관할권, 정확한 종목 기호와 계약 버전을 확정하고 거래, 유지보수, 상장 폐지, 종료, 수탁 및 출금 규정을 확인합니다.
2. 계약 명세에서 기초자산, 지수, 기준·호가 통화, 선형/역형/콴토 구조, 승수, 호가 단위, 거래 단위, 증거금·정산 자산과 수수료 등급을 읽습니다.
3. 지수 또는 오라클, 표시가격, 최근가, 체결 가능한 매수·매도 호가와 정산가를 각각 정확한 용도와 타임스탬프에 연결합니다.
4. 상품 공식을 사용해 원하는 익스포저를 부호 있는 계약 수, 명목금액, 고유 단위 손익과 펀딩비로 환산하고 롱, 숏, 양수, 음수와 반올림 사례를 검증합니다.
5. 실제 체결을 기준으로 개시·청산 손익, 확정 펀딩비, 메이커·테이커 수수료, 스프레드, 슬리피지, 차입, 이체와 담보 할인을 담은 원장을 만듭니다.
6. 격리, 교차 또는 포트폴리오 모드의 계정 자기자본, 개시·유지증거금, 위험 구간, 베이시스, 갭, 오라클 장애, 담보 디페깅, 청산, 보험과 자동 디레버리징을 스트레스 테스트합니다.
7. Reduce-Only 또는 자발적 청산, 강제 청산이나 종료까지 주문, 부분 체결, 포지션, 펀딩비, 수수료와 잔액을 대조한 뒤 출금 가능 자산과 기록을 확인합니다.

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## 예시

- **선형형 손익.** `0.5 BTC`를 롱하고 실제 진입 체결가를 `60,000 USDT`, 청산 체결가를 `62,000 USDT`로 둡니다. 총손익은 `0.5 x (62,000 - 60,000) = 1,000 USDT`이고 진입 명목금액은 `30,000 USDT`입니다. 예시로 `10x`를 사용하면 개시증거금은 `3,000 USDT`입니다. 이 고정 규모에서 레버리지가 바꾸는 것은 필요 증거금과 ROI이지 `1,000 USDT` 총손익이 아닙니다.
- **역형 손익.** 액면 `10,000 USD`인 BTCUSD 역형 계약을 롱하고 진입가를 `50,000 USD/BTC`, 청산가를 `55,000 USD/BTC`로 둡니다. 고유 단위 손익은 `10,000 x (1 / 50,000 - 1 / 55,000) = 0.0181818182 BTC`이고 반올림하지 않은 BTC 결과를 청산가로 평가하면 `1,000 USD`입니다. 정산 자산이 BTC이므로 이후 경제적 가치는 계속 변합니다.
- **콴토형과 정산 자산 경계.** 특정 거래소가 수량을 `2 units`, 가격 변화를 `100`에서 `110 USDT`로 정하고 FX 환산 없이 선형 수치를 일대일로 USDC에 기입한다고 가정합니다. 결과는 `2 x (110 - 100) = 20 USDC`입니다. USDC가 `$0.98`에 거래된다면 경제적 가치는 `$19.60`입니다. 이는 해당 거래소 규칙이지 일반적인 콴토 공식이 아닙니다.
- **유지증거금 화면.** 교육용 계정에서 시작 자기자본이 `5,000`, 미실현 손실이 `3,600`, 확정 펀딩비 차감이 `150`이면 `1,250`이 남습니다. 명목금액 `50,000`의 `2%` 유지증거금은 `1,000`이므로 여유분은 `250`입니다. 추가 손실 `300`이 발생하면 `950 < 1,000`이 됩니다. 실제 엔진은 위험 구간, 미체결 주문, 수수료, 담보 할인과 단계적 청산 규칙도 적용합니다.

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## 위험

- 거래소, 법적 법인 또는 관할권을 잘못 선택합니다.
- 종목 기호, 계약 버전 또는 수명주기 규칙이 틀립니다.
- 선형형, 역형 또는 콴토형 손익을 혼동합니다.
- 승수, 수량, 거래 단위 또는 명목금액이 틀립니다.
- 증거금 통화와 정산 통화가 일치하지 않습니다.
- 지수, 오라클, 표시가격, 최근가와 체결가를 혼동합니다.
- 지수 또는 오라클이 장애, 지연 또는 조작의 영향을 받습니다.
- 펀딩비 지급자 부호 또는 정산 단위를 반대로 적용합니다.
- 예측 펀딩비를 확정 현금으로 취급합니다.
- 펀딩 주기, 상하한, 클램프 또는 적격성 시계가 바뀝니다.
- 무기한 선물과 현물의 베이시스가 확대되거나 수렴하지 않습니다.
- 수수료, 스프레드, 슬리피지 또는 부분 체결이 손익을 압도합니다.
- 레버리지 때문에 개시증거금 여유분이 너무 작습니다.
- 유지증거금 구간 또는 미체결 주문 요건이 바뀝니다.
- 교차증거금 손실이 번지거나 포트폴리오 상계가 실패합니다.
- 담보가 디페깅되거나 할인율이 커집니다.
- 가격 갭으로 불리한 체결가에 단계적 또는 전량 청산됩니다.
- 보험 재원이 부족하거나 자동 디레버리징이 수익 중인 포지션을 닫습니다.
- 거래소, 수탁, API, 출금 또는 거래상대방이 실패합니다.
- 상장 폐지, 세금, 법률, 접근 또는 기록 보관 가정이 틀립니다.

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## 흔한 오해

- **무기한은 포지션이 영원히 존재할 수 있다는 뜻입니다.** 거래소는 계약을 중단, 상장 폐지, 종료하거나 현금으로 종결할 수 있습니다.
- **레버리지는 고정 포지션의 절대 손익을 확대합니다.** 주로 필요 증거금을 낮추고 ROI와 청산 거리를 바꿉니다. 총 가격 손익은 포지션 크기로 결정됩니다.
- **표시가격, 지수, 최근가와 청산가는 서로 바꿔 쓸 수 있습니다.** 입력과 용도가 다를 수 있습니다.
- **화면의 양수 펀딩비는 숏 수익을 보장합니다.** 확정값은 달라질 수 있고 베이시스, 수수료, 증거금과 체결이 결과를 좌우할 수 있습니다.
- **헤지, 보험기금 또는 자동 디레버리징은 청산이나 원금 손실을 방지합니다.** 각각 적용 범위에 한계가 있고 실패하거나 수익 중인 포지션을 강제로 줄일 수 있습니다.

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## 관련 주제

- [펀딩비율](/ko/crypto/funding-rate/)
- [암호자산 증거금](/ko/crypto/margin-crypto/)
- [청산](/ko/crypto/liquidation/)

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## 출처

- [OKX Perpetual Futures Guide](https://www.okx.com/help/i-perpetual-swaps) - OKX(접근일: 2026-08-13)
- [Perpetual funding fee mechanism](https://www.okx.com/en-us/help/perps-funding-fee-mechanism) - OKX(접근일: 2026-08-13)
- [Mark price and Last price](https://www.okx.com/en-us/help/ii-mark-price-and-last-price) - OKX(접근일: 2026-08-13)
- [Futures PnL calculation rules](https://www.okx.com/en-us/help/futures-pnl-calculation-rules) - OKX(접근일: 2026-08-13)
- [Futures margin calculation rules](https://www.okx.com/en-us/help/futures-margin-calculation-rules) - OKX(접근일: 2026-08-13)
- [FAQ - Order Execution and Liquidation](https://www.bybit.com/en/help-center/article/FAQ-Order-Execution-and-Liquidation) - Bybit(접근일: 2026-08-13)
- [Auto-Deleveraging (ADL) Mechanism](https://www.bybit.com/en/help-center/article/Auto-Deleveraging-ADL) - Bybit(접근일: 2026-08-13)
- [Contract specifications](https://hyperliquid.gitbook.io/hyperliquid-docs/trading/contract-specifications) - Hyperliquid Docs(접근일: 2026-08-13)

Source: https://wiki.fcontext.com/ko/crypto/perpetual-futures/index.mdx