--- title: "토큰 베스팅 클리프와 유동성 분석 방법" description: "베스팅 완료, 전송 가능, 매도 가능 토큰을 구분하고 클리프 언락의 유동성과 가격 영향을 테스트하는 실무 프레임워크." image: "https://wiki.fcontext.com/og.png" --- > Documentation Index > Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt > Use this file to discover all available pages before exploring further. # 토큰 베스팅 클리프와 유동성 분석 방법 > 교육 목적일 뿐 투자 조언이 아닙니다. 투자에는 손실 위험이 있습니다. ## 직접 답변 클리프는 일정 규칙이다. 지정일 전에는 토큰이 베스팅되지 않고 그날 한 트랜치가 베스팅된다. 이는 청구, 전송, 거래소 입금 또는 매도를 뜻하지 않는다. 계약상 베스팅 수량, 수령자가 전송할 수 있는 수량, 매도 가능 비율, 실행 가능한 매수 유동성을 분리한다. 보유가 계속되면 큰 언락도 영향이 작고, 깊이가 얕으면 작은 매도도 가격을 크게 움직인다. 소유권, 베스팅, 전송, 실제 수령, 거래소 이용 가능성을 구분하고 각 배분을 온체인에서 확인한다. ## 작동 방식 1. 검증된 계약에서 수령자, 시작일, Cliff 날짜, 기간, 곡선, 취소 규칙, 토큰 주소를 읽는다. `VestingWallet`은 해제 가능량과 해제량을 제공하지만 곡선은 맞춤 설정될 수 있다. 2. 베스팅 수량을 유통량, 재무 지갑, 과거 해제와 전송 제한에 대조한다. FDV는 미유통 토큰을 포함하므로 단기 매도 공급이 아니다. 3. 보유, 헤지, OTC 전송, 유동성 제공, 부분 매도를 시나리오로 추정한다. 4. AMM 준비금과 견적 경로 또는 오더북 여러 가격대의 깊이를 확인한다. 거래량은 반복 회전일 수 있다. ## 예시 유통 100 million 개 중 20 million 개가 Cliff 날짜에 베스팅되면 20%다. 그중 10%인 2 million 개를 매도하고 5% 아래 매수 물량이 500,000개뿐이면 매도는 보이는 깊이의 4배로 가격을 5% 넘게 움직일 수 있다. 스트레스 예시이므로 수량, 달러 가치, 블록, 계약 상태, 준비금 또는 깊이, 수수료, Gas, 슬리피지를 기록하고 실행 직전에 재견적한다. ## 위험 `순 출구 가치 = 총 매도 가치 - 가격 충격 - 프로토콜 수수료 - 전송세 - Gas - 대기 위험 할인` 혼잡, 오라클·스테이블코인 이탈, 관리자·파라미터 변경을 시험한다. Gas 5배, 깊이 50% 감소, 기준보다 5% 낮은 스테이블코인, 1일 출구 불가를 가정해 월수익이 마찰을 감당하는지 본다. 단일 프로토콜·체인·브리지·스테이블코인 의존은 집중 한도를 만든다. 모두 동시에 정상이어야 하는 포지션은 분산이 아니다. ## 흔한 오해 - 오해 1: 프런트엔드 잔액이 온체인 사실이다. 계약 조회와 탐색기로 잔액, 베스팅 상태, 해제량을 확인한다. - 오해 2: Gas나 슬리피지를 높이면 모든 실패가 해결된다. 권한, nonce, allowance, 계약 조건 오류는 별도 수정이 필요하다. - 오해 3: 소액 테스트 성공이 영구 안전을 뜻한다. 업그레이드, 파라미터, 세금, 유동성은 변하므로 증액 전 재검사한다. ## 관련 주제 - [암호자산 지수 가격](/ko/crypto/index-price-crypto/) - [유동성 풀](/ko/crypto/liquidity-pool/) - [Tokenomics](/ko/crypto/tokenomics/) - [토큰 언락](/ko/crypto/token-unlock/) - [토큰 베스팅](/ko/crypto/vesting/) ## 출처 - [Finance API: VestingWallet](https://docs.openzeppelin.com/contracts/5.x/api/finance) - OpenZeppelin (접근일: 2026-08-21) - [Pricing](https://docs.uniswap.org/contracts/v2/concepts/advanced-topics/pricing) - Uniswap (접근일: 2026-08-21) - [ERC-20 Token Standard](https://ethereum.org/en/developers/docs/standards/tokens/erc-20/) - Ethereum.org (접근일: 2026-08-21) Source: https://wiki.fcontext.com/ko/crypto/token-vesting-cliff-liquidity/index.mdx