# 옵션 행사가격: 내가격과 손익

행사가격이 내재가치와 내가격 정도를 정하고 프리미엄, Delta, 손익분기, 행사, 만기손익을 어떻게 바꾸는지 설명합니다.

표준 URL: https://wiki.fcontext.com/ko/options/strike-price/
사실 확인일: 2026-07-13

> 교육 목적으로만 제공되며 투자 조언이 아닙니다. 투자로 손실이 발생할 수 있습니다.

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## 직접 답변

**행사가격**은 옵션 행사에 쓰는 계약가격입니다. 콜 보유자는 그 가격에 인도물을 살 권리, 풋 보유자는 팔 권리가 있으며 방식·조건을 따릅니다.

프리미엄, 현재주가, 목표가, 만기예측이 아닙니다. 기업행동 후 공식조정 외에는 고정되고, 기초변동으로 내가격 정도, 내재가치, Delta, 프리미엄이 변합니다.

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## 계약에 미치는 영향

주가`S`, 행사가`K`:

`콜 내재가치 = max(S - K, 0)`

`풋 내재가치 = max(K - S, 0)`

`S > K`면 콜 내가격, `S < K`면 풋 내가격. 등가격은 가까움을 뜻할 뿐 적정가격·이익 보장이 아닙니다.

같은 만기·다른 조건 유사 시 낮은 콜 행사가가 보통 비싸고 내재·Delta가 높으며, 높은 행사가가 싸지만 큰 상승이 필요합니다. 높은 풋 행사가가 비싸고 높은 매도·보호수준, 낮은 가격은 싸지만 큰 하락을 허용합니다.

행사가만으로 분기점은 정해지지 않습니다. 롱콜은`행사가 + 프리미엄`, 롱풋은`행사가 - 프리미엄`. 만기 전에는 시간·변동가치가 있습니다.

가격간격과 공급은 상품·거래소규칙에 따릅니다. 분할, 합병, 분사, 특별분배가 가격, 승수, 인도물을 조정합니다.

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## 세 콜 비교

주가`$100.00`, 같은 만기, 승수`100`:

| 행사가 | 프리미엄 | 현재 내재 | 현재 시간 | 만기 분기 |
| --- | ---: | ---: | ---: | ---: |
| $92.50 | $9.80 | $7.50 | $2.30 | $102.30 |
| $100.00 | $5.20 | $0.00 | $5.20 | $105.20 |
| $110.00 | $1.70 | $0.00 | $1.70 | $111.70 |

만기 주가`$108.00`:

- `$92.50`: `($108 - $92.50 - $9.80) x 100 = +$570`
- `$100.00`: `($108 - $100 - $5.20) x 100 = +$280`
- `$110.00`: 내재 없음, `-$170`

`$110`은 가장 싸고 같은 돈으로 많이 사지만 목표가가 행사가·`$111.70` 분기에 못 미칩니다. `$92.50`은 계약당`$980`, 이 사례 비율수익은`$100`보다 낮아도 초기 내재와 낮은 문턱이 있습니다.

주가`$100`에서`$110`풋은 내재`$10.00`, `$90`풋은0. 높은 가격은 높은 매도·보호수준이지만 보통 비쌉니다.

표준`$92.50`콜 행사는100주에`$9,250`, `$110`풋은`$110`에100주 매도·인도이며 보유, 브로커, 차입, 결제규칙을 따릅니다.

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## 선택 위험

- **저가편향:** 깊은 외가격은 전액손실 확률이 높을 수 있습니다.
- **프리미엄 누락:** 진짜 분기·위험을 놓칩니다.
- **만기불일치:** 전망이 만기 후면 실패합니다.
- **IV·스큐:** 행사가별 IV가 다릅니다.
- **Delta·Gamma:** 민감도가 다르고 다시 변합니다.
- **유동성:** 인접가격보다 스프레드가 넓고 깊이가 낮을 수 있습니다.
- **배정:** 숏옵션이 주식·현금·증거금·공매도 의무를 만듭니다.
- **조정오독:** 비표준 계약은100주가 아닐 수 있습니다.
- **핀 위험:** 만기 근처 행사가 주변에서 행사결과가 불확실합니다.
- **계약수 착각:** 싼 계약을 늘리면 명목노출이 늘어납니다.

같은 만기에서 Bid/Ask, 총현금, 내재·시간, Delta, IV, 스프레드, 목표시나리오, 만기처리를 비교하고 계약수가 아닌 목표·한도로 선택합니다.

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## 흔한 오해

**"행사가는 만기예측이다."** 계약조건입니다.

**"금액이 낮으면 싸다."** 큰 움직임과 높은 무가치 확률이 따릅니다.

**"내가격이면 이익이다."** 내재가치가 지급액보다 작을 수 있습니다.

**"주가와 같이 변한다."** 내가격만 변하고 공식조정 외 고정입니다.

**"가장 가까운 가격이 항상 등가격이다."** 주가는 두 가격 사이일 수 있고 가까움이 가치를 정하지 않습니다.

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## 관련 주제

- [콜옵션과 풋옵션](/ko/options/call-and-put/)
- [내가격, 등가격, 외가격](/ko/options/moneyness/)
- [옵션 프리미엄](/ko/options/premium/)

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## 권위 있는 출처

- [Options Basics](https://www.optionseducation.org/optionsoverview/options-basics) - Options Industry Council (확인일: 2026-07-13)
- [Characteristics and Risks of Standardized Options](https://www.theocc.com/company-information/documents-and-archives/options-disclosure-document) - OCC (확인일: 2026-07-13)