# EBITDA: 이자·세금·감가상각·상각 전 이익
EBITDA, 회사가 이를 사용하는 이유, 순이익 및 영업현금흐름과의 차이, 조정 EBITDA의 조정을 확인해야 하는 이유를 설명합니다.
표준 URL: https://wiki.fcontext.com/ko/stocks/ebitda/
사실 확인일: 2026-07-14
> 교육 목적으로만 제공되며 투자 조언이 아닙니다
## 직접 답변
**EBITDA**는 이자, 세금, 감가상각, 상각 전 이익을 뜻합니다. 금융 비용, 세금 효과, 일부 비현금 회계 비용을 제외하기 전의 영업 성과를 보기 위해 사용됩니다.
EBITDA는 순이익, 자유현금흐름, 영업현금흐름과 같지 않습니다. 유용할 수 있지만 설비투자, 운전자본, 부채, 반복되는 조정을 무시하면 경제적 성과를 과대평가할 수 있습니다.
## 작동 방식
일반적인 계산은 순이익에서 시작해 이자, 세금, 감가상각, 상각을 더합니다.
`EBITDA = 순이익 + 이자 + 세금 + 감가상각 + 상각`
회사는 구조조정 비용, 주식보상, 거래 비용, 손상차손, 소송 비용 등을 추가로 제외한 **조정 EBITDA**를 제시할 수도 있습니다. 이러한 조정은 회사가 정의하므로 GAAP 결과와의 조정표가 중요합니다.
EBITDA는 자본 구조나 세무 상황이 다른 회사를 비교할 때 자주 사용됩니다. 부채/EBITDA 같은 레버리지 비율에도 쓰입니다. 하지만 자산을 유지하는 데 필요한 현금이나 고객의 현금 지급 여부는 보여 주지 않습니다.
## 예시
어떤 회사가 순이익 8000만 달러, 이자비용 2000만 달러, 세금 1500만 달러, 감가상각 3000만 달러, 상각 500만 달러를 보고했습니다.
`EBITDA = 8000만 + 2000만 + 1500만 + 3000만 + 500만 = 1.5억 달러`
동시에 설비투자 9000만 달러와 운전자본 사용 4000만 달러가 있었다면, EBITDA는 강해 보여도 자유현금흐름은 훨씬 약할 수 있습니다.
## 위험
- **설비투자 무시:** 감가상각은 더해지지만 자산 교체는 여전히 필요할 수 있습니다.
- **운전자본 사각지대:** EBITDA는 매출채권, 재고, 현금 회수를 보여 주지 않습니다.
- **부채 위험:** 이자는 더해지지만 부채 서비스는 실제 현금 부담입니다.
- **조정 확대:** 반복되는 “일회성” 조정은 결과를 좋게 보이게 할 수 있습니다.
- **업종 부적합:** EBITDA는 어떤 업종에서는 다른 업종보다 더 유용합니다.
## 흔한 오해
EBITDA는 현금흐름이 아닙니다.
EBITDA가 높다고 자동으로 주주가치가 높은 것은 아닙니다.
조정 EBITDA가 자동으로 틀린 것은 아니지만, 조정 항목, 일관성, GAAP 조정을 확인해야 합니다.
## 관련 주제
- [손익계산서](/ko/stocks/income-statement/)
- [현금흐름표](/ko/stocks/cash-flow-statement/)
- [이익의 질](/ko/stocks/earnings-quality/)
## 출처
- SEC: 재무제표, 10-K, Non-GAAP 지표 지침.