# 선물: 지수 노출과 헤지에 쓰이는 표준화 계약
미국 주식시장 맥락에서 선물계약, 증거금, 일일 정산, 레버리지, 만기, 주식 및 옵션과의 차이를 알아봅니다.
표준 URL: https://wiki.fcontext.com/ko/stocks/futures/
사실 확인일: 2026-07-20
> 교육 목적으로만 제공되며 투자 조언이 아닙니다
## 직접 답변
**선물**은 거래소에서 거래되는 표준화 계약입니다. 미국 주식시장 맥락에서 투자자는 주가지수 선물을 자주 접하며, 이는 기초 회사의 소유권이 아니라 지수 수준에 대한 노출을 제공합니다.
선물은 주식이 아닙니다. 만기일, 증거금 요건, 일일 mark-to-market 정산, 레버리지가 있습니다. 증거금으로 낸 현금에 비해 손익이 빠르게 커질 수 있습니다.
## 작동 방식
선물계약은 기초 참조 대상, 계약 크기, 만기, 가격 표시, 결제 방식, 거래소 규칙을 정합니다. 많은 주가지수 선물은 지수 구성 종목 전체를 인도하지 않고 현금 결제됩니다.
선물 증거금은 주식을 증거금으로 매수하는 것과 다릅니다. 개시증거금은 자산 구매 대금의 일부가 아니라 이행 보증 담보입니다. 매 거래일 포지션은 mark-to-market 됩니다. 이익은 계좌에 더해지고 손실은 차감되며, 계좌가 유지 수준 아래로 내려가면 추가 자금이 필요할 수 있습니다.
계약 명목가치가 제출한 증거금보다 훨씬 클 수 있으므로, 지수의 작은 움직임도 계좌 자본에 큰 비율 변화를 만들 수 있습니다.
## 예시
어떤 지수 선물계약의 승수가 `$50` 이고 가격이 `5,000` 이라고 가정합니다. 명목가치는 다음과 같습니다.
`5,000 × $50 = $250,000`
선물 가격이 `1%` 하락해 `4,950` 이 되면 계약 변화는 다음입니다.
`50 points × $50 = $2,500`
트레이더가 `$15,000` 의 증거금을 냈다면 이 `1%` 선물 변동은 증거금의 약 `16.7%` 에 해당합니다. 이는 레버리지를 보여주는 예이며, 수수료, 비용, 유동성, 증거금 변경은 포함하지 않습니다.
## 위험
- **레버리지 위험:** 증거금에 비해 손실이 클 수 있습니다.
- **마진콜 위험:** 불리한 움직임은 추가 자금을 빠르게 요구할 수 있습니다.
- **만기 위험:** 계약은 만기되며 청산, 결제 또는 롤오버가 필요합니다.
- **베이시스 위험:** 선물 가격은 현물 지수, ETF 대체물, 결제값과 다를 수 있습니다.
- **유동성 위험:** 야간과 스트레스 시장의 유동성은 정상 시간과 다를 수 있습니다.
## 흔한 오해
선물은 ETF 와 같지 않습니다. ETF 주식은 펀드 지분이고, 선물계약은 파생상품 의무입니다.
선물은 롱 콜옵션과 같지 않습니다. 선물 포지션은 손익이 대칭적이지만, 옵션 매수자는 프리미엄을 내고 계약상 권리를 얻습니다.
낮은 증거금은 낮은 위험을 뜻하지 않습니다. 포지션이 레버리지되어 있다는 뜻입니다.
## 관련 주제
- [ETF](/ko/stocks/etf/)
- [현금 결제](/ko/options/cash-settlement/)
- [콜옵션과 풋옵션](/ko/options/call-put/)
## 출처
- CFTC 및 NFA: 선물 기초, 증거금, 투자자 위험 교육.
- Cboe: 선물 거래소 규칙 배경.
- OCC: 선물과 옵션 구조 비교를 위한 옵션 위험 공시.