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title: "영업권: 인수회계, 손상 및 수익률 분석"
description: "미국회계기준과 IFRS에서 인수 영업권이 어떻게 측정, 배분, 손상검사되고 재무상태표 및 수익률 분석에 활용되는지 알아봅니다."
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# 영업권: 인수회계, 손상 및 수익률 분석
> 교육 목적으로만 제공되며 투자 조언이 아닙니다. 투자로 손실이 발생할 수 있습니다.
## 직접 답변
**영업권**은 사업결합에서 측정된 취득가액이 취득한 식별가능 순자산의 공정가치를 초과할 때 인식하는 잔여자산입니다. 예상 시너지, 조직화된 인력, 계속기업가치 및 별도인식 요건을 충족하지 않는 기타 효익을 반영할 수 있지만 별도로 거래할 수 있는 자산도 아니고 그러한 효익이 실현된다는 증거도 아닙니다.
영업권은 특정 인수에 귀속됩니다. 내부에서 창출한 평판, 인력가치 및 내부개발한 많은 브랜드는 일반적으로 영업권으로 인식하지 않습니다. 상장기업을 분석할 때는 영업권을 인수에 지급한 역사적 자본으로 보고, 인수사업의 현재 경제성, 손상여력, 현금창출력 및 실제 투입자본수익률을 별도로 평가해야 합니다.
## 작동 방식
영업권은 다음 순서로 분석합니다.
1. **거래와 회계기준을 식별하십시오.** 거래가 사업결합인지, 아니면 자산취득, 동일지배하 이전, 공동기업 설립 또는 규정이 다른 거래인지 확인합니다. 재무제표가 미국회계기준과 IFRS 중 무엇을 적용하는지, 허용된 비상장 사기업 또는 비영리기업 회계대안을 선택했는지 기록합니다.
2. **취득일의 구성요소를 측정하십시오.** 완전한 잔여가치 공식은 `goodwill = consideration transferred + fair value of noncontrolling interest + fair value of previously held interest - fair value of identifiable net assets acquired`입니다. 이전대가에는 현금, 주식, 조건부대가 및 기타 이전가치가 포함될 수 있습니다. 인수 관련 전문가수수료는 일반적으로 영업권에 포함하지 않고 비용으로 처리하지만 각 원가에 적용되는 규정을 따라야 합니다.
3. **식별가능 자산과 부채를 먼저 인식하십시오.** 취득한 유형자산과 부채를 공정가치로 재측정하고 요건을 충족하는 고객관계, 기술, 브랜드, 계약 또는 기타 식별가능 무형자산을 별도로 인식합니다. 식별가능 순자산은 `fair value of identifiable assets - fair value of liabilities assumed`입니다. 부실한 매수가격배분은 영업권을 과대계상하고 후속 감가상각비나 상각비를 과소계상할 수 있습니다.
4. **음의 잔여가치를 조사하십시오.** 계산금액이 음수라면 적용기준에 따라 염가매수차익을 인식하기 전에 인식, 측정 및 거래조건을 재검토합니다. 재검토 없이 음의 영업권을 기계적으로 표시해서는 안 됩니다.
5. **잠정금액과 후속변동을 추적하십시오.** 필요한 정보를 얻는 동안 인수회계에 잠정가치를 사용할 수 있습니다. 적격 측정기간 조정은 취득일에 존재한 사실과 관련되어야 하고 적용기준의 제한을 받습니다. 모든 후속 전망변화를 영업권에 소급반영하는 수단이 아닙니다. IFRS 3에서 측정기간은 취득일부터 1년을 초과할 수 없습니다.
6. **요구되는 단위와 날짜에 영업권을 검사하십시오.** 일반 미국회계기준에서는 영업권을 보고단위에 배분하고 최소 매년 한 번, 그리고 유발사건으로 중간검사가 필요할 때 손상검사합니다. 선택적 정성평가로 정량검사가 필요한지 판단할 수 있습니다. 미국회계기준의 정량적 손상차손은 첫 번째 차이가 양수일 때 `impairment = min(carrying amount of reporting unit - fair value of reporting unit, carrying amount of reporting-unit goodwill)`입니다. IFRS에서는 영업권을 현금창출단위 또는 단위집단에 배분하고 매년 및 손상징후가 있을 때 검사하여 회수가능액과 비교합니다.
7. **회계를 투자수익률과 연결하십시오.** 증가, 손상, 처분, 외화환산 및 기타 변동을 대사합니다. 보고자기자본을 `tangible equity = total equity - goodwill - other intangible assets`와 비교하되 유형장부가치가 청산가치는 아니라는 점을 인식합니다. 인수 영업권을 포함한 수익률과 제외한 수익률을 모두 계산하고 분모를 표시하며 각 수치가 답하는 질문을 설명합니다.
일반 미국회계기준을 적용하는 공개기업 및 전체 IFRS를 적용하는 기업의 영업권은 일반적으로 상각하지 않고 손상검사 대상이 됩니다. 적격 사기업과 비영리기업은 영업권을 일반적으로 `10 years`에 걸쳐 정액법으로 상각하거나 더 짧은 내용연수를 입증하면 그 기간을 사용하고 간소화된 손상모형을 적용하는 미국회계기준 대안을 선택할 수 있습니다. 향후 간소화에 관한 FASB의 연구나 잠정결정은 최종기준이 정하기 전까지 유효한 회계요건이 아닙니다.
손상차손은 인식기간의 영업권자산과 세전이익을 줄입니다. 그 자체로는 보통 당기 현금지급을 발생시키지 않지만 세금효과 때문에 자기자본에 미치는 영향은 세전차손과 다를 수 있습니다. 간접법 현금흐름표에서는 순이익에 포함된 비현금 손상차손을 영업현금흐름으로 조정할 때 일반적으로 가산합니다. 그럼에도 이 차손은 과거의 과다지급, 전망약화, 할인율 상승 또는 가치평가여력 축소에 관한 경제적으로 유용한 정보를 줄 수 있습니다. 인식한 영업권 손상차손은 미국회계기준과 IFRS 모두에서 이후 환입하지 않습니다.
## 예시
인수기업이 피인수기업의 지분 전부에 `1,200 million dollars`를 지급한다고 가정합니다. 취득일 식별가능 자산의 공정가치는 `1,100 million dollars`, 인수부채의 공정가치는 `300 million dollars`입니다.
- **매수가격배분:** 식별가능 순자산은 `1,100 million dollars - 300 million dollars = 800 million dollars`입니다. 비지배지분이나 기존 보유지분이 없다면 영업권은 `1,200 million dollars - 800 million dollars = 400 million dollars`입니다. 이 잔여금액은 대가의 `33.3333%`이지만 이 비율만으로 과다지급을 입증하지는 못합니다.
- **미국회계기준 손상:** 이후 어느 보고단위의 장부금액이 `900 million dollars`이고 그중 영업권이 `300 million dollars`, 공정가치가 `760 million dollars`라고 가정합니다. 초과액은 `900 million dollars - 760 million dollars = 140 million dollars`로 영업권 한도보다 작으므로 예시 손상차손은 `140 million dollars`, 잔여 영업권은 `160 million dollars`입니다. 이후 가치가 회복되어도 이 영업권 손상차손을 환입하지 않습니다.
- **재무상태표 비교:** 손상 전 회사의 총자산이 `2,000 million dollars`, 총자기자본이 `900 million dollars`라면 취득일 영업권은 자산의 `20.0000%`, 자기자본의 `44.4444%`입니다. 기타 무형자산이 `100 million dollars`라면 유형자기자본은 `900 million dollars - 400 million dollars - 100 million dollars = 400 million dollars`입니다. 이는 회계상 소계이지 매각대금 추정치가 아닙니다.
- **수익률 분모:** 세후영업이익이 `90 million dollars`이고 인수 영업권을 포함한 투하자본이 `1,200 million dollars`라면 ROIC는 `90 million dollars / 1,200 million dollars = 7.5000%`입니다. `400 million dollars`의 영업권을 제외하면 `90 million dollars / 800 million dollars = 11.2500%`입니다. 첫 번째 관점은 실제 지급한 자본의 수익률을 검증하고 두 번째 관점은 더 좁은 인수 후 영업투하자본을 분리합니다. 분모정책을 표시하지 않고 어느 쪽도 제시해서는 안 됩니다.
## 위험
- 거래가 사업결합, 자산취득, 동일지배하 이전 또는 기타 약정 중 무엇인지 확인하십시오.
- 회계기준, 기업유형 및 선택한 영업권 또는 무형자산 회계대안을 기록하십시오.
- 현금, 주식, 조건부대가, 대체보상, 인수한 의무 및 기타 대가 구성요소를 대사하십시오.
- 취득일 대가를 전문가수수료, 자금조달원가, 통합원가 및 결합 후 보상과 구분하십시오.
- 취득일, 소유지분율, 기존 보유지분 및 비지배지분 측정을 확인하십시오.
- 식별가능 유형자산과 무형자산, 인수부채, 이연법인세 및 잔여 영업권을 대사하십시오.
- 배분에 사용한 내용연수, 고객이탈률, 로열티율, 전망, 할인율, 세금가정 및 가치평가방법을 검토하십시오.
- 잠정가치와 유효한 측정기간 조정을 후속 추정 또는 실적변동과 구분하십시오.
- 염가매수 결과를 조사하고 인식과 측정을 재검토했는지 확인하십시오.
- 영업권을 올바른 미국회계기준 보고단위 또는 IFRS 현금창출단위나 단위집단에 대응시키십시오.
- 연례검사일을 기록하고 실적부진, 구조조정, 고객상실, 금리상승 또는 시장가치 하락 같은 중간유발요인을 식별하십시오.
- 정성적 선별과 정량적 손상측정을 구분하고 각각 사용한 시점을 문서화하십시오.
- 적용기준에 따라 올바르게 정의한 공정가치 또는 회수가능액과 단위의 장부금액을 비교하십시오.
- 미국회계기준 보고단위검사의 손상액이 배분된 영업권을 초과하지 않는지, IFRS 배분이 IAS 36을 따르는지 확인하십시오.
- 사업이나 가치평가가 이후 회복되어도 인식한 영업권 손상차손을 환입하지 마십시오.
- 기초 영업권, 인수, 측정조정, 손상, 처분, 외화환산 및 기말 영업권을 대사하십시오.
- 부문, 보고단위, 현금창출단위, 손상여력, 민감도 및 인수실적 공시를 함께 읽으십시오.
- 영업권을 총자산 및 자기자본과 비교하되 유형장부가치를 청산가치와 동일시하지 마십시오.
- 일관되게 대응하는 이익과 자본 정의를 사용하여 영업권과 취득 무형자산을 포함한 ROIC와 제외한 ROIC를 계산하십시오.
- 현금흐름분석에서 비현금 손상을 가산하는 것은 분류조정이지 인수에 경제적 원가가 없었다는 증거가 아닙니다.
## 흔한 오해
- **“영업권은 기업 브랜드와 인력의 시장가치다.”** 인식한 영업권은 특정 사업결합의 잔여가치입니다. 내부창출 강점은 같은 방식으로 그 잔액에 측정되지 않습니다.
- **“영업권은 매수가격에서 피인수기업의 기존 장부상 자기자본을 뺀 금액이다.”** 인수회계는 취득일 식별가능 자산과 부채의 공정가치를 사용하며 비지배지분과 기존 보유지분도 포함할 수 있습니다.
- **“비현금 손상은 중요하지 않다.”** 인식할 때 보통 현금을 소비하지 않지만 경제성 약화, 과거 과다지급, 재무약정 또는 자기자본여력 감소 및 추정위험을 드러낼 수 있습니다.
- **“영업권은 항상 10년에 걸쳐 상각한다.”** 공개기업의 일반 미국회계기준과 전체 IFRS는 일반적으로 손상전용 모형을 사용합니다. 10년 방식은 적격기업이 선택할 수 있는 미국회계기준 대안입니다.
- **“영업권을 제외하면 항상 올바른 ROIC와 가치평가가 나온다.”** 제외하면 영업자산을 살필 수 있지만 포함하면 인수자본이 충분한 수익을 냈는지 검증할 수 있습니다. 중요한 경우 분석가는 두 수치를 모두 표시하고 구분해야 합니다.
## 관련 주제
- [재무상태표](/ko/stocks/balance-sheet/)
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## 출처
- FASB 회계기준 성문화: ASC 805, 사업결합.
- FASB 회계기준 성문화: ASC 350, 무형자산―영업권 및 기타.
- FASB: ASU 2017-04, 영업권 손상검사의 간소화.
- FASB: ASU 2014-02, 사기업 영업권 회계.
- IFRS Foundation: IFRS 3, 사업결합.
- IFRS Foundation: IAS 36, 자산손상.
Source: https://wiki.fcontext.com/ko/stocks/goodwill/index.mdx