---
title: "NYSE와 Nasdaq: 상장, 체결, 경매 및 지수 구분"
description: "발행자의 주상장시장, 거래 체결시장, 장외거래 보고, 개장·마감경매, 상장기준 및 유사브랜드 지수를 혼동하지 않고 NYSE와 Nasdaq을 비교합니다."
image: "https://wiki.fcontext.com/og.png"
---
> Documentation Index
> Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt
> Use this file to discover all available pages before exploring further.
# NYSE와 Nasdaq: 상장, 체결, 경매 및 지수 구분
> 교육 목적으로만 제공되며 투자 조언이 아닙니다. 투자로 손실이 발생할 수 있습니다.
## 직접 답변
뉴욕증권거래소와 The Nasdaq Stock Market은 등록된 미국 증권거래소입니다. 두 대표시장은 증권상장, 전자주문장, 경매, 시장자료, 거래소규정 집행 및 SEC 감독하 자율규제기능을 수행합니다. 거래소 이름은 품질등급, 업종표시, 수익예측 또는 유동성보장이 아닙니다.
유용한 비교는 향수가 아니라 제도에 관한 것입니다. NYSE는 전자거래, 실물거래장, 동등권·우선순위 배분모형과 각 NYSE 상장증권에 배정된 지정 시장조성자(DMM)를 결합합니다. Nasdaq은 전자거래소로 같은 가격의 표시주문은 일반적으로 가격시간우선이며 상장증권에는 복수 등록 시장조성자가 경쟁할 수 있습니다. NYSE를 "수동", Nasdaq을 단순 "딜러시장"이라 하면 오늘날 운영을 놓칩니다.
네 대상을 구분합니다. 발행자의 `primary listing`, 특정주문의 `execution venue`, 장외거래 보고시설, 거래소브랜드의 지수·상품입니다. 증권은 NYSE 상장을 유지한 채 Nasdaq, 다른 거래소 또는 장외에서 체결될 수 있습니다. Nasdaq-100펀드는 Nasdaq, Inc.의 소유도 모든 Nasdaq 상장증권 익스포저도 아닙니다.
## 작동 원리
다음 순서로 비교를 점검합니다.
1. **법적시장과 증권을 식별합니다.** 거래소법인, 운영시장·등급, 심볼, CUSIP 등 식별자, 주식클래스, 증권유형, 통화, 효력일을 기록합니다. NYSE와 NYSE American 등 NYSE Group시장을 분리하고 필요하면 Nasdaq Global Select, Global, Capital Market을 구분합니다.
2. **최초상장과 계속상장을 구분합니다.** 재무, 분포, 가격, 유통주식, 시장가치, 보유자, 지배구조, 공시, 감사위원회, 주주승인 및 증권별 현행규정을 읽습니다. 최초문턱 충족은 계속준수를 증명하지 않고 결함통지가 즉시 상장폐지를 뜻하지도 않습니다.
3. **시장모형을 대응시킵니다.** NYSE 대표시장은 DMM, 보충유동성공급자, 플로어브로커, 기타회원, 전자시스템 및 고유배분규칙을 사용합니다. Nasdaq은 전자지정가주문장, 동가 표시주문의 가격시간우선, 경쟁 유동성공급자 및 고유 주문·라우팅기능을 사용합니다. 시장조성자는 자기계정으로 거래할 수 있지만 투자자의 수탁자나 가격안정 보증인이 아닙니다.
4. **상장과 체결을 구분합니다.** 브로커는 적용의무·규정에 따라 NMS주식 주문을 거래소, 시장조성자, ATS로 보내고 적격주문흐름을 내부화할 수 있습니다. 주거래소가 체결한다고 가정하지 말고 `best execution`, 표시·비표시 유동성, 비용·리베이트, 속도, 체결가능성, 가격개선, 수량, 지시 및 이해상충을 비교합니다.
5. **호가, 거래 및 보고를 재구성합니다.** `NBBO`는 규제정의와 예외 아래 전국시장시스템에 배포된 최우선 표시 보호호가를 결합합니다. 모든 숨은 유동성이나 전량체결 약속이 아닙니다. 거래소거래는 거래소에서 체결되고 적격 장외 NMS주식거래는 FINRA TRF로 보고되지만 TRF명칭의 브랜드가 거래소체결로 바꾸지는 않습니다.
6. **올바른 경매와 시각을 사용합니다.** 연속거래와 개장, 마감, IPO, 거래재개 등 절차를 구분합니다. 주문유형, 마감, 취소창, 불균형피드, 기준가, 예상가, 체결대상수량, 세션 및 규정을 기록합니다. 경매의 `official opening price`나 `official closing price`는 전일종가, 연속시장 최종거래, 다른시장 최종가 또는 시간외 체결과 다를 수 있습니다.
7. **거래소, 회사, 지수 및 펀드를 구분합니다.** Nasdaq Stock Market은 거래소, Nasdaq, Inc.는 상장회사, Nasdaq Composite와 Nasdaq-100은 다른 지수, 추종상품은 별도 법적기구입니다. NYSE상장도 NYSE브랜드 지수편입을 뜻하지 않습니다. 지수자격, 구성일, 증권·회사처리, 가중, 재구성, 수익률종류, 펀드목표, 비용, 추적차이 및 보유자산을 확인합니다.
상장이전, 이중상장, 예탁증서, 조직재편, 신규클래스, 결함통지, 개선계획, 심리, 거래정지 및 상장폐지는 날짜 있는 발행자공시와 거래소통지가 필요합니다. 오래된 호가페이지나 한 거래의 출력시장으로 상태를 추론하지 않습니다.
## 예시
거래소표시 하나 대신 연결된 네 가지를 점검합니다.
- **주문라우팅:** 주상장이 NYSE인 주식의 1,000주 시장성 매수주문에서 NYSE 매도호가는 `$25.0200`, 다른 거래소 보호매도호가는 `$25.0000`에 `600 shares`라고 합시다. 브로커가 그곳에서 600주, 첫 호가 소진 뒤 남은 `400 shares`를 `$25.0300`에 체결하면 평균은 `VWAP = (600 × $25.0000 + 400 × $25.0300) / 1,000 = $25.0120`입니다. NYSE상장증권 주문이지만 이 예의 체결은 둘 다 NYSE가 아닙니다.
- **체결비용:** 도착중간가 `$24.9900` 대비 매수자의 부호있는 이행부족은 `($25.0120 - $24.9900) × 1,000 = $22.0000`, 즉 `($25.0120 / $24.9900 - 1) × 10,000 = 8.8035 basis points`입니다. 제출시 NBBO만으로 숨은유동성, 대기순서, 지연, 비용, 가격개선 또는 후속체결경로를 알 수 없습니다.
- **마감경매:** 예상마감에 `1,200,000 buy shares`와 `900,000 sell shares`, 즉 `300,000-share buy imbalance`가 표시됐다고 합시다. 다른 조건이 같을 때 적격 `250,000 sell shares`가 들어오면 잔차는 `300,000 - 250,000 = 50,000 buy shares`입니다. 가격, 자격, 취소, 상쇄 및 체결대상수량도 규정에 따라 바뀌므로 최종경매가는 예측하지 못합니다.
- **지수와 펀드:** `$50,000.00` 펀드포지션은 Nasdaq Composite가 아니라 Nasdaq-100을 추종합니다. 지수가 `2.0000%` 오르면 무마찰 단일기간 근사는 `$50,000 × (1 + 2.0000%) = $51,000.00`이며 비용, 세금, 현금드래그, 추적차이 전입니다. Composite가 동시에 `3.0000%` 움직여도 같은 Nasdaq명칭만으로 지정벤치마크를 대체하지 않습니다.
## 위험
- 정확한 거래소법인, 운영시장, 등급, 심볼, 식별자, 클래스 및 증권유형을 식별합니다.
- 일반비교 대신 관련일자에 효력있는 규정과 통지를 사용합니다.
- 최초상장자격, 계속상장준수 및 거래소재량을 구분합니다.
- 가격, 유통주식, 시장가치, 보유자, 지배구조, 공시 및 증권별 기준을 확인합니다.
- 결함, 개선기간, 계획, 심리, 정지 및 폐지를 발행자공시와 거래소통지에서 읽습니다.
- 결함통지를 즉시폐지로, 개선기간을 준수보장으로 보지 않습니다.
- NYSE와 다른 NYSE Group시장 및 Nasdaq 상장등급을 구분합니다.
- 주상장, 이중상장, 예탁증서, 이전 및 체결시장을 구분합니다.
- DMM, 플로어브로커, 시장조성자, 대리브로커, 도매업자, ATS, 내부화역할을 정확히 파악합니다.
- NYSE를 수동, Nasdaq을 딜러만으로 묘사하지 않고 양쪽 전자시스템을 인정합니다.
- 주문유형, 지정가, 수량, 유효기간, 세션, 라우팅지시 및 취소조건을 기록합니다.
- 가격, 수량, 속도, 가능성, 개선, 비용, 리베이트 및 상충으로 최선집행을 평가합니다.
- NBBO를 적격 표시보호호가로 보고 모든 유동성·체결보장으로 보지 않습니다.
- 거래소체결과 FINRA TRF로 보고되는 장외체결을 구분합니다.
- 호가, 주문, 라우팅, 접수, 체결, 정정, 취소 및 보고시각을 맞춥니다.
- 해당거래소 경매규정, 마감, 불균형피드, 예상가 및 적격주문을 사용합니다.
- 공식경매가, 통합최종가, 전일종가, 연속종가 및 시간외체결을 구분합니다.
- 거래정지, LULD상태, IPO·재개절차 및 시장자료상태를 확인합니다.
- 거래소운영자, 상장발행자, 지수제공자, 방법론, 펀드 및 파생계약을 구분합니다.
- 거래소명으로 업종, 안전, 지배구조, 수익성, 유동성, 평가 또는 기대수익을 추론하지 않습니다.
## 흔한 오해
- **"NYSE는 수동이고 Nasdaq은 전자거래다."** 두 대표시장이 전자시스템에 크게 의존하며 NYSE에는 거래장과 DMM도 있습니다.
- **"상장주는 주거래소에서만 거래된다."** NMS주식은 주상장을 유지하면서 여러 거래소와 적격장외시장에서 체결됩니다.
- **"FINRA/Nasdaq 또는 FINRA/NYSE TRF가 체결시장이다."** TRF는 적격장외거래를 보고하며 명칭이 거래소체결로 재분류하지 않습니다.
- **"NYSE는 안정·안전, Nasdaq은 기술·위험을 뜻한다."** 모두 다양한 발행자를 상장하며 기준은 증권, 사업, 지배구조, 유동성 및 평가분석을 대체하지 않습니다.
- **"Nasdaq, Composite, Nasdaq-100은 같다."** 거래소브랜드와 범위·방법이 다른 두 지수이며 연계펀드도 자체목표, 보유, 비용 및 추적차이가 있습니다.
## 관련 주제
- [시장조성자](/ko/stocks/market-maker/)
- [시장지수](/ko/stocks/market-index/)
- [거래시간](/ko/stocks/trading-hours/)
## 출처
- 뉴욕증권거래소: NYSE 주식시장.
- NYSE Regulation: NYSE 최초상장.
- Nasdaq Trader: Nasdaq Stock Market.
- Nasdaq Listing Center: Nasdaq 규정집.
- Nasdaq Trader: Nasdaq 개장·마감크로스.
- FINRA: 주식은 어디에서 거래되는가?
- FINRA: 거래보고시설.
- Nasdaq: Nasdaq Composite와 Nasdaq-100.
Source: https://wiki.fcontext.com/ko/stocks/nyse-vs-nasdaq/index.mdx