# 부분 체결: 주문 일부만 실행되는 이유

부분 체결은 주문 수량의 일부만 실행된 상태이며, 잔여 수량은 가격·유동성·유효기간 조건에 따라 대기, 라우팅, 만료 또는 취소됩니다.

표준 URL: https://wiki.fcontext.com/ko/stocks/partial-fill/
사실 확인일: 2026-07-21

> 교육 목적으로만 제공되며 투자 조언이 아닙니다

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## 직접 답변

**부분 체결(Partial Fill)**은 주문이 최초 수량보다 적은 주식에 대해서만 실행된 상태입니다. `1,000`주 지정가 매수 주문에서 합계 `300`주가 체결되면 체결 수량은 `300`, 잔여 수량은 `700`입니다.

남은 `700`주의 처리는 주문 조건, 증권사와 거래소에 따라 다릅니다. 지정가로 계속 대기하거나 다른 시장으로 라우팅되거나 유효기간 종료 시 만료되거나 즉시 취소될 수 있습니다. 부분 체결은 대개 정상적인 매칭 결과이며 시스템 장애를 뜻하지 않습니다.

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## 주문이 나뉘어 체결되는 이유

시장에 도착한 주문은 가격과 기타 조건을 충족하는 반대 주문과만 거래할 수 있습니다. 매수 지정가는 최고 체결가격을 통제하지만 수량은 보장하지 않습니다. 표시 수량은 주문 도착 전에 바뀔 수 있고 숨김·예비 수량이 존재하거나 다른 주문이 우선권을 가질 수 있습니다.

거래소 규칙이 순위를 정하며, 일반적으로 적격 주문 중 가격을 먼저, 그다음 시간을 적용합니다. 라우팅으로 하나의 상위 주문이 여러 시장에 나뉘면 서로 다른 시각, 수량과 가격의 여러 체결로 보고될 수 있습니다.

주문 유효기간에 따라 잔여 수량이 달라집니다.

- **Day** 주문은 적용 세션 중 대기할 수 있지만 미완료분은 보통 세션 종료 시 만료됩니다.
- **GTC** 주문은 증권사 기간과 기업행동 조정 규칙에 따라 계속 유효할 수 있습니다.
- **IOC**는 즉시 가능한 만큼 체결하고 미체결분을 취소합니다.
- **FOK**는 전량을 즉시 체결할 수 없으면 한 주도 체결하지 않습니다.
- **AON**은 전량 체결을 요구하지만 반드시 즉시일 필요는 없으며 제공 여부와 처리는 증권사·시장에 따릅니다.

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## 체결 예시

매도호가가 다음과 같다고 가정합니다.

| 매도 가격 | 체결 가능 주식 |
| --- | ---: |
| $50.00 | 300 |
| $50.03 | 200 |
| $50.08 | 900 |

`$50.00` 지정가로 `1,000`주를 사면 `300`주만 체결되고 `700`주가 남습니다. `$50.03`을 지급하면 지정가를 위반하기 때문입니다.

IOC라면 남은 `700`주는 취소됩니다. 적격 Day 주문이면 `$50.00`에서 대기하며 이후 매도 주문과 대기열 우선순위에 따라 체결됩니다. 시장가 주문이라면 `300`주를 `$50.00`, `200`주를 `$50.03`, `500`주를 `$50.08`에 체결해 수수료 전 가중평균가격이 `$50.046`이 될 수 있습니다. 전량 체결의 대가로 가격 충격이 발생합니다.

첫 체결 이후 현금, 포지션과 위험 노출은 이미 바뀌었습니다. 대체 주문은 최초 `1,000`주가 아니라 남은 `700`주를 기준으로 해야 합니다.

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## 운영 위험과 점검 사항

- 재주문 전에 주문 상태, 체결 수량, 잔여 수량, 평균 체결가와 개별 체결 보고를 확인합니다.
- 표시 호가 수량이 자신에게 예약되었다고 가정하지 않습니다. 체결·취소·변경되거나 선행 주문이 있을 수 있습니다.
- 세션 적격성을 확인합니다. 시간외 시장은 보통 유동성이 낮고 스프레드가 넓으며 시장별 주문 규칙이 있습니다.
- 수수료와 규제·시장 비용을 검토합니다. 여러 체결에 대한 과금은 증권사 요금표에 따릅니다.
- 단주와 소수점 주식은 표시, 라우팅 또는 체결 방식이 다를 수 있습니다.
- 부분 체결 뒤 취소는 잔여 수량만 취소하고 완료된 거래는 되돌리지 않습니다.
- 매도 대체 주문이 남은 보유 주식을 넘지 않게 하고 매수에서는 현금과 신용 여력을 다시 계산합니다.
- GTC 만료, 주문 수정, 기업행동, 가격·수량 변경 시 대기열 우선권 상실 규칙을 확인합니다.

거래가 드문 종목, 호가잔량 대비 큰 주문, 급변 시장, 뉴스와 시간외 거래에서는 부분 체결이 늘어납니다. 주문 분할은 노출을 조절하지만 유동성을 만들지 않으며 거래 의도를 드러낼 수 있습니다.

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## 흔한 오해

- “시장성 있는 주문은 반드시 전량 체결된다.” 즉시 유동성이 소진되거나 가격 보호·라우팅 조건의 제약을 받을 수 있습니다.
- “부분 체결은 슬리피지다.” 전자는 수량, 후자는 체결가격 문제이며 각각 따로 발생할 수 있습니다.
- “호가에 수량이 충분하면 보장된다.” 호가는 바뀌고 다른 주문이 먼저 도달할 수 있습니다.
- “취소하면 체결분도 되돌아간다.” 완료 거래는 유지되고 취소는 잔여 수량에만 적용됩니다.
- “지정가 주문은 체결을 보장한다.” 가격만 제한하며 체결 여부나 수량을 보장하지 않습니다.
- “FOK와 IOC는 같다.” FOK는 부분 체결을 허용하지 않고 IOC는 부분 체결 후 나머지를 취소합니다.

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## 관련 주제

- [주문장](/ko/stocks/order-book/)
- [시장가와 지정가 주문](/ko/stocks/market-and-limit-orders/)
- [IOC와 FOK 주문](/ko/stocks/ioc-fok-order-types/)

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## 권위 있는 출처

- [주문 유형](https://www.investor.gov/introduction-investing/investing-basics/how-stock-markets-work/types-orders) - SEC Investor.gov
- [주문 유형](https://www.finra.org/investors/investing/investment-products/stocks/order-types) - FINRA
- [Equity 4 Rule 4757: 주문장 처리](https://listingcenter.nasdaq.com/rulebook/nasdaq/rules/Nasdaq%20Equity%204) - Nasdaq