# 스톱 지정가 주문: 발동규칙, 가격보호와 미체결 위험

스톱 지정가는 발동 후 지정가 주문이 됩니다. 발동이 체결과 다른 이유와 갭, 유동성, 증권사 규칙의 영향을 설명합니다.

표준 URL: https://wiki.fcontext.com/ko/stocks/stop-limit-order/
사실 확인일: 2026-07-22

> 교육 목적으로만 제공되며 투자 조언이 아닙니다

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## 직접 답변

**스톱 지정가 주문(stop-limit order)**에는 두 가격이 있습니다. **스톱가격**은 대기지시가 언제 발동하는지 정하고 발동 후 **지정가 주문**이 됩니다. **지정가**는 최악 허용가격을 정해 매도는 지정가 이상, 매수는 지정가 이하에서만 체결됩니다.

발동은 체결이 아닙니다. 지정가 범위 안에 시장이 없으면 발동 후 전혀 체결되지 않거나 일부만 체결될 수 있습니다. 체결확실성을 가격보호와 맞바꾸며 둘 다 보장할 수 없습니다.

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## 주문상태와 가격방향

상태기계로 생각합니다.

1. **대기:** 증권사가 정한 발동자료를 감시합니다.
2. **발동:** 조건을 만족해 지정가를 만들거나 내보냅니다.
3. **작동:** 가격시간 우선, 경로, 유동성, 시장규칙에 따라 경쟁합니다.
4. **부분·완전체결, 취소, 거절, 만료:** 가격차트가 아니라 주문보고로 확인합니다.

현재시장 아래 매도 스톱 지정가는 보통 지정가가 스톱 이하입니다. 스톱48달러, 지정가47.50달러는 “증권사의48달러 조건에서 발동해47.50달러 이상에서만 매도”입니다. 간격이 좁으면 가격보호는 강하지만 하락 중 체결공간이 작습니다.

현재시장 위 매수에서는 지정가가 보통 스톱 이상입니다. 스톱105달러, 지정가106달러는 “105달러에서 발동해106달러 이하에서만 매수”입니다. 돌파매수나 공매도 환매에 쓸 수 있지만108달러로 뛰면 미체결입니다.

발동자료는 공통이 아닙니다. 적격 최종체결, 호가 등과 필터를 쓸 수 있습니다. 정규장만 감시하거나 일부 증권은 지원하지 않고 GTC 최장기간도 증권사별입니다. 현재 주문화면과 계약을 읽어야 합니다.

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## 세 가지 체결상황

**완만한 하락:** 48달러 매도 스톱, 47.50달러 지정가를 둡니다. 발동 후 매수호가가47.90, 47.75, 47.55달러면 체결될 수 있습니다. 48달러에 팔 권리는 없고 발동기준일 뿐입니다.

**야간 갭:** 52달러 종가 뒤 악재로 다음 매수호가가46달러면 발동해도46달러는47.50달러 미만이라 팔지 못합니다. 포지션이 남습니다. 스톱 시장가는 체결을 우선하지만46달러 이하가 될 수 있습니다.

**부분체결:** 800주 매도가 발동하고 지정가47.70달러, 매수물량이48.02달러200주, 47.90달러300주, 47.60달러500주라면 단순 정적 주문장에서 허용량은500주입니다.

`허용수량 = 200 + 300 = 500주`

`잔여수량 = 800 - 500 = 300주`

남은300주는 지정가 아래47.60달러에 체결할 수 없습니다. 표시수량은 취소·변경돼 보장되지 않습니다. “부분체결”은 노출이 남은 상태입니다.

공매도자가31달러 매수 스톱, 31.40달러 지정가를 두고30.80에서32달러로 뛰면 역시 발동 후 미체결일 수 있습니다. 무방비 공매도의 상승손실에는 고정상한이 없어 매수 스톱 지정가로 한도를 만들 수 없습니다.

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## 주문과 감시 목록

- 목적을 먼저 정합니다. 나쁜 가격을 거절하는 것과 포지션을 줄이는 것은 우선순위가 다릅니다.
- 방향, 수량, 스톱, 지정가, 유효기간, 세션, 발동기준과 증권사 보관·발동 후 경로를 확인합니다.
- 간격을 정상 스프레드, 변동, 깊이, 주문규모, 사건 갭위험과 비교합니다. 고정비율은 모든 증권에 맞지 않습니다.
- 표시깊이가 사라진다고 가정합니다. 큰 주문은 큰 갭 없이도 부분체결됩니다.
- 실적, 규제, 법원, 인수, 정지와 야간위험을 봅니다. 지정가는 불연속 뉴스 뒤 매수자를 만들지 못합니다.
- 시간외 규칙을 확인합니다. 정규장 밖에서 가격을 지나도 발동하지 않는 경우가 많습니다.
- 분할, 특별분배, 종목변경, 재편에서 주문 조정·취소를 확인합니다.
- 발동 후 확인과 잔여수량을 보고 교체 시 구주문 취소를 확인합니다.
- 발동시각, 호가, 체결, 평균, 잔여와 취소이유를 저장합니다.
- 가격알림은 주문과 다릅니다. 발동·체결을 뜻하지 않고 지연될 수 있습니다.

어떤 조합도 갭을 없애지 못합니다. 간격 확대는 나쁜 가격과 바꿔 체결확률을 높이고 축소는 가격경계와 바꿔 미체결확률을 높입니다. 포지션과 사건위험에서 이 상충을 다룹니다.

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## 흔한 오해

- “스톱가격은 보장 매도가다.” 증권사 규칙의 트리거이지 체결호가가 아닙니다.
- “발동은 체결이다.” 발동, 작동, 부분, 완료는 다른 상태입니다.
- “스톱과 지정가가 같으면 정밀하다.” 체결범위가 매우 좁아져 미체결이 늘어납니다.
- “스톱 지정가가 항상 시장가보다 안전하다.” 전자는 가격제한과 미청산, 후자는 체결우선과 가격불확실성입니다.
- “모든 증권사가 같은 자료로 발동한다.” 출처, 필터, 세션, 기간, 상품이 다릅니다.
- “주문 후 위험감시가 필요 없다.” 갭, 정지, 부분체결, 기업행동과 거절로 보유가 남습니다.

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## 권위 있는 출처

- [Types of Orders](https://www.investor.gov/introduction-investing/investing-basics/how-stock-markets-work/types-orders) - Investor.gov
- [Order Types](https://www.finra.org/investors/investing/investment-products/stocks/order-types) - FINRA
- [Trade Execution: What Every Investor Should Know](https://www.sec.gov/investor/pubs/tradexec.htm) - 미국 증권거래위원회