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title: "fornecimento circulante"
description: "A oferta circulante é o número de tokens liberados, negociáveis ou transferíveis no mercado. Esta entrada explica como difere da oferta total e da oferta máxima, e porque é que um índice de circulação baixo afeta os julgamentos de avaliação."
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# fornecimento circulante
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## Resposta direta
A oferta circulante é o número de tokens liberados, negociáveis ou transferíveis no mercado. Esta entrada explica como difere da oferta total e da oferta máxima, e porque é que um índice de circulação baixo afeta os julgamentos de avaliação.
A oferta circulante é a principal entrada para estimar o valor de mercado circulante dos tokens, mas não é a única resposta padrão dada automaticamente pelo blockchain. Tenta responder: num determinado momento, quantos tokens entraram no mercado público e podem ser transferidos ou negociados de forma relativamente livre?
A oferta circulante geralmente se refere a tokens que foram emitidos e podem circular no mercado. Tokens bloqueados pela parte do projeto, desbloqueados pela equipe e explicitamente destruídos pelo acordo geralmente não são incluídos. O fornecimento total é o número total de tokens que foram cunhados, menos o número que foi queimado, e pode incluir um componente de bloqueio. A oferta máxima é o limite superior teórico permitido pelas regras do protocolo; sem um hard cap ou emissão contínua de ativos, a oferta máxima pode ficar vazia.
A relação comum entre os três é:
Oferta de circulação ≤ oferta total ≤ oferta máxima
Mas o calibre nem sempre é perfeito. Por exemplo, se os tokens prometidos podem ser incluídos em circulação, se a carteira da fundação que pode ser usada a qualquer momento é contada como bloqueada e se os ativos mapeados entre cadeias são contados repetidamente, tudo isso exige julgamento por parte da plataforma de dados. “Transferível” na cadeia não significa “circulação real” na economia. Pelo contrário, embora os tokens confiados e penhorados estejam temporariamente bloqueados, ainda podem ser incluídos na circulação por algumas plataformas.
## Como funciona
O método comum é começar pelo valor total cunhado na cadeia e subtrair o saldo não circulante identificável:
Fornecimento circulante = valor total emitido - valor queimado - valor liberado bloqueado - outro valor não circulante
Os provedores de dados precisam identificar a equipe, a fundação, o contrato de aquisição, a tesouraria, o endereço de destruição e o contrato-ponte e, em seguida, classificá-los de acordo com suas próprias regras. Se o projeto abranger múltiplas cadeias, também é necessário distinguir entre tokens emitidos nativamente e tokens mapeados cunhados após o bloqueio para evitar que a mesma unidade econômica seja contada duas vezes.
A capitalização de mercado de circulação é geralmente calculada como:
Capitalização de mercado de circulação = preço atual × oferta circulante
A avaliação totalmente diluída (FDV) é frequentemente calculada multiplicando o preço atual pela oferta máxima ou pela oferta totalmente diluída. Nenhum dos dois é um proxy exato para a avaliação do negócio: o preço atual representa apenas o preço marginal da transação, o que não significa que todos os tokens possam ser vendidos a esse preço.
## Exemplo
Um determinado projeto tem um fornecimento máximo de 1 bilhão de moedas, e 600 milhões de moedas foram cunhadas até agora, das quais:
- As contas públicas e de criação de mercado podem circular 200 milhões de moedas;
- 150 milhões de moedas estão bloqueadas no contrato de propriedade da equipe;
- O tesouro ecológico detém 200 milhões de moedas;
- 50 milhões de moedas foram queimadas.
Se a plataforma de dados tratar todas as moedas do tesouro como não circulantes, a oferta circulante será de 200 milhões de moedas e a oferta total será de 550 milhões de moedas. Um mês depois, a equipe desbloqueou 20 milhões de moedas e o ecossistema alocou 10 milhões de moedas para planos de desenvolvimento com restrições de transferência. O primeiro costuma entrar em circulação, e a inclusão imediata do segundo depende do limite e do calibre da plataforma. Portanto, os dois sites de dados podem mostrar 220 milhões e 230 milhões respectivamente, e isso não é necessariamente um simples erro de cálculo.
Suponha que o preço antes do desbloqueio seja de USD 2 e o valor de mercado circulante seja de USD 400 milhões. Multiplicar os 220 milhões de moedas desbloqueadas por USD 2 resultará em USD 440 milhões, mas este é apenas um cenário estático. Nas transações reais, os preços serão reformados com base em compradores e vendedores, e o aumento de USD 40 milhões no valor de mercado não pode ser entendido como uma quantidade igual de novos fluxos de capital.
Olhando para a inflação anual: Se a circulação aumentar de 200 milhões para 220 milhões, o aumento da oferta será de 10%. Se os detentores não receberem novos tokens ao mesmo tempo, sua proporção na oferta total em circulação será diluída; no entanto, o valor do ativo depende, em última análise, da procura, da utilidade, da governança e do ambiente de mercado.
## Riscos
- Leia o documento econômico do token do projeto para confirmar as regras de alocação inicial, fornecimento máximo, emissão e destruição.
- Verificar o contrato de vesting e o calendário de desbloqueio, e distinguir entre “data de anúncio”, “data de recebimento” e “data de efetiva transferência para mercado”.
- Verifique a função de fornecimento total, etiqueta de endereço grande e endereço de gravação no explorador de blocos.
- Identifique o endereço de custódia da ponte entre cadeias e confirme se o token de mapeamento da cadeia alvo foi deduzido da circulação da cadeia de origem.
- Compare descrições de métodos e tempos de atualização de múltiplas plataformas de dados e registre diferenças de calibre.
- Combinado com a profundidade do câmbio e a concentração de posições, não considere apenas o número da oferta como pressão de venda.
Os dados de oferta e avaliação são estimativas dinâmicas. Erros de etiqueta lateral do projeto, carteiras não divulgadas, pontes de estatísticas duplicadas e atrasos no status de desbloqueio podem causar distorções. Datas e fontes devem ser mantidas durante a pesquisa.
Não faz sentido olhar apenas para os 10 milhões de moedas desbloqueadas em um determinado dia. Deve ser dividido pelo volume circulante atual e comparado com a capacidade de transação do mercado. Se existirem atualmente 200 milhões de moedas em circulação, um único desbloqueio representará 5%; se o volume médio diário de negociação nos últimos 30 dias for de aproximadamente 5 milhões de moedas, o volume desbloqueado será equivalente a dois dias de volume de negociação. No entanto, o volume de negociação inclui viagens de ida e volta de alta frequência, o que não significa que o mercado possa absorver 10 milhões de ordens de venda sem impacto.
Identifique também o destinatário. Os incentivos aos usuários geralmente são dispersos em vários endereços e a afiliação à equipe pode ser centralizada; as moedas de empréstimo no mercado podem ser colocadas em circulação, mas não libertadas permanentemente; a fundação transfere tokens de um endereço de bloqueio para outro endereço de custódia, ou pode ser apenas uma migração interna. O fluxo do endereço pode ser rastreado 7 dias e 30 dias após o desbloqueio, mas transferi-lo para a bolsa significa apenas que é possível vendê-lo, mas não prova que foi vendido.
Ao comparar projetos, a nova circulação no próximo ano pode ser calculada como uma percentagem da circulação atual, a proporção da oferta máxima que ainda não foi libertada, a proporção dos dez principais endereços e a emissão líquida anual. Se a destruição e a recompra forem motivadas pelas receitas do protocolo, o valor real e a meta anunciada deverão ser registrados separadamente, e os planos futuros não poderão ser deduzidos antecipadamente.
## Erros comuns
### Mito 1: O valor de mercado circulante é igual aos recursos investidos no mercado
O valor de mercado é o preço marginal multiplicado pela oferta. Depois que um pequeno número de transações aumentar o preço, todo o ação será reavaliado pelo novo preço e não será necessário comprar uma quantidade igual de fundos para cada token.
### Mito 2: Baixa circulação e alto FDV certamente cairão
A baixa circulação indica riscos futuros de oferta, mas a direção também é afetada pelo ritmo de desbloqueio, pelo crescimento da procura, pelo comportamento do destinatário e pela liquidez, e não pode constituir uma previsão definitiva.
### Mito 3: A oferta total na cadeia é a oferta circulante
Os contratos na rede geralmente podem relatar a quantidade total de cunhagem, mas não determinarão automaticamente o bloqueio da equipe, o uso do tesouro e a duplicação entre cadeias. A circulação inclui classificação artificial.
### Mito 4: O bloqueio de token nunca afetará o mercado
O bloqueio apenas atrasa o tempo de transferibilidade. Quando o desbloqueio se aproxima, as expectativas podem ser refletidas antecipadamente; após o desbloqueio, isso não significa que o destinatário venderá imediatamente.
## Tópicos relacionados
- [Avaliação FDV totalmente diluída](/pt-br/crypto/fdv/)
- [Qual é a diferença entre capitalização de mercado circulante e FDV?](/pt-br/crypto/market-cap-fdv/)
- [Oferta máxima](/pt-br/crypto/max-supply/)
- [Emissão de tokens](/pt-br/crypto/token-emission/)
- [Desbloqueio de token](/pt-br/crypto/token-unlock/)
## Fontes oficiais
- [Padrão de token ERC-20](https://ethereum.org/developers/docs/standards/tokens/erc-20/) - Ethereum.org (acessado em: 20/08/2026)
- [Metodologia de oferta da CoinGecko](https://support.coingecko.com/hc/en-us/articles/32294647667865-CoinGecko-Supply-Methodology) - CoinGecko (acessado em: 20/08/2026)
- [Oferta circulante, total e máxima](https://support.coinmarketcap.com/hc/en-us/articles/360043396252-Supply-Circulating-Total-Max) - CoinMarketCap (acessado em: 20/08/2026)
Source: https://wiki.fcontext.com/pt-br/crypto/circulating-supply/index.mdx