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title: "Preço de marcação"
description: "O preço de marcação é uma referência da plataforma para o risco de derivativos. Entenda a diferença para índice e último preço, o cálculo e seus limites."
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# Preço de marcação

> Somente para fins educacionais; não constitui aconselhamento de investimento. Derivativos de cripto são alavancados e podem causar perdas rápidas e substanciais.

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## Resposta direta

O **preço de marcação** é calculado pela plataforma para avaliar uma posição aberta em derivativos e aplicar regras de risco. Conforme o contrato, orienta P&L não realizado, valor, margem e liquidação. Ele reduz o efeito de uma negociação breve, ilíquida ou manipulada.

Não é necessariamente executável. O **último preço** é a negociação mais recente no livro; o **preço do índice** representa o mercado externo; e o **preço de marcação** costuma partir do índice e adicionar uma estimativa controlada de prêmio, desconto ou base de funding. O P&L realizado depende das execuções reais ou do preço de liquidação previsto, não de uma execução presumida na marcação.

Não há fórmula universal. Bybit, OKX, BitMEX e Deribit usam entradas, janelas, medianas, limites e alternativas diferentes. Perpétuos, futuros com vencimento, opções e pré-lançamentos também podem divergir. Valem a especificação e a metodologia atual.

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## Como funciona

1. **Escolher a referência.** A plataforma define índice, horário e contrato. Falhas no índice podem chegar à marcação.
2. **Estimar a base.** Pode usar base de funding decrescente, média do preço médio menos índice, preços de impacto ou opções. A abstração é `M_t = I_t + B_t`: `M_t` é marcação, `I_t` índice e `B_t` ajuste.
3. **Estabilizar.** Medianas, ponderação temporal, travas, bandas ou limites reduzem negócios isolados, mas podem atrasar um movimento real.
4. **Tratar exceções.** Dados ausentes ou distorcidos podem ativar outra fórmula, último preço protegido, abertura estimada ou alternativa menos independente.
5. **Calcular risco.** A marcação pode atualizar P&L, nocional, margem inicial ou de manutenção e liquidação, conforme produto e modo.
6. **Separar execução.** Ordens negociam com ofertas reais. Stops podem seguir marcação, índice ou último preço, mas executam conforme o livro.

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## Exemplo calculado

- Com índice de `$100,000` e ajuste de `+0.20%`, `M_t = I_t x (1 + b_t)` resulta em `$100,200`.
- Uma última negociação ilíquida a `$98,000` não muda sozinha o cálculo. Um long pode mostrar risco e P&L perto de `$100,200` apesar da vela em `$98,000`.
- Uma venda a mercado fecha contra compras, não na marcação. A média de `$99,700` determina o P&L realizado, somando taxas e funding separadamente.

O exemplo é ilustrativo, não uma fórmula da plataforma. Antes de confiar na distância até a liquidação, confira entradas, frequência, limites, alternativa, margem, taxas e gatilho reais.

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## Riscos

- **Risco do índice:** componentes antigos, ausentes, mal ponderados ou distorcidos movem a referência.
- **Risco do modelo:** suavização pode atrasar uma reprecificação ou manter prêmio obsoleto.
- **Risco da alternativa:** sem dados externos, último preço ou livro próprio pode pesar mais.
- **Risco de liquidação:** a marcação pode atingir o limite sem o gráfico do último preço.
- **Risco de execução:** marcação não é liquidez; spread e slippage pioram a saída.
- **Gatilhos divergentes:** stop por último preço pode vir após liquidação por marcação, ou vice-versa.
- **Risco de mudança:** fórmulas, produtos, intervalos, limites e emergências podem mudar.
- **Risco de plataforma e alavancagem:** a proteção não elimina falhas, custódia, funding ou perdas ampliadas.

Mantenha folga até a liquidação, acompanhe marcação e preços executáveis e teste falha do índice, base maior e livro mais raso ao mesmo tempo. Uma referência suave reduz uma falha; não torna segura uma posição alavancada.

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## Equívocos comuns

- **“Posso fechar no preço de marcação.”** É referência contábil e de risco; a execução segue ordens ou liquidação.
- **“Marcação e índice são iguais.”** O índice costuma ser entrada; a marcação pode incluir base, funding, suavização ou proteção.
- **“A marcação impede manipulação.”** Reduz uma negociação local, mas entradas, modelo e alternativa podem falhar.
- **“Sem toque no gráfico, a liquidação foi errada.”** O gráfico pode mostrar último preço e o contrato usar marcação.
- **“Todas as bolsas calculam igual.”** Métodos e regras mudam; leia a especificação atual.

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## Fontes

- [Mark Price (Perpetual and Expiry Contracts)](https://www.bybit.com/en/help-center/article/Mark-Price-Calculation-Perpetual-Expiry-Contracts) - Bybit (acesso: 2026-08-21)
- [Mark price and Last price](https://www.okx.com/en-us/help/ii-mark-price-and-last-price) - OKX (acesso: 2026-08-21)
- [Fair Price Marking](https://www.bitmex.com/app/fairPriceMarking) - BitMEX (acesso: 2026-08-21)
- [Mark Prices](https://support.deribit.com/hc/en-us/articles/25944746962973-Mark-Prices) - Deribit (acesso: 2026-08-21)

Source: https://wiki.fcontext.com/pt-br/crypto/mark-price/index.mdx