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title: "Grega Lambda: elasticidade do preço de uma opção"
description: "Entenda como Lambda mede a sensibilidade percentual de uma opção ao preço do ativo-objeto, sua relação com Delta e por que elasticidade alta não garante alavancagem."
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# Grega Lambda: elasticidade do preço de uma opção
> Apenas para fins educacionais; não constitui aconselhamento de investimento. Investir pode resultar em perdas.
## Resposta direta
**Lambda** (também chamada de elasticidade da opção ou Omega) estima a variação percentual no valor de uma opção diante de uma pequena variação percentual no preço do ativo-objeto, mantendo os demais parâmetros de precificação constantes. Sua forma com sinal é `Λ=(∂V/∂S)(S/V)=Delta×S/V`; portanto, a aproximação de primeira ordem é `dV/V≈Λ×dS/S`.
Uma call normalmente tem Lambda positiva. Uma put normalmente tem Lambda negativa porque seu Delta é negativo, embora algumas plataformas exibam apenas o valor absoluto. Lambda é uma sensibilidade local, não um múltiplo de alavancagem prometido, uma probabilidade de lucro ou uma medida de perda máxima.
## Como Lambda funciona
Delta estima a variação em dólares por ação coberta pela opção quando o ativo-objeto se move `$1`. Lambda converte a mesma inclinação para termos percentuais ao multiplicar Delta por `S/V`, em que `S` é o preço do ativo-objeto e `V` é o valor da opção. É adimensional e ajuda a comparar contratos de preços diferentes. Com unidades consistentes, o multiplicador do contrato se cancela na razão.
O valor da opção no denominador explica por que uma opção de prêmio baixo pode apresentar Lambda alta. Isso não a torna mais segura ou melhor: o prêmio baixo pode refletir strike distante, pouco tempo restante ou baixa probabilidade de terminar dentro do dinheiro.
Lambda não é constante. Um movimento do ativo-objeto altera Delta por meio de Gamma; passagem do tempo, volatilidade implícita, juros, dividendos e spreads também podem alterar `V`. Para um movimento finito, reprecificar a opção ou executar um cenário completo é mais confiável do que extrapolar uma única estimativa local.
## Exemplos numéricos
Suponha que uma ação esteja a `$100`, uma call a `$4` e seu Delta seja `0.40`. Lambda é `0.40×100/4=10`. Para um movimento suficientemente pequeno de `+1%` na ação, a estimativa de primeira ordem é um movimento de `+10%` na opção, aproximadamente de `$4.00` para `$4.40`. Isso equivale a `$0.40` por ação coberta, ou `$40` para um contrato de 100 ações, antes de spreads e taxas.
Compare agora uma call de `$1` com Delta `0.15`. Sua Lambda é `15`, então o mesmo pequeno movimento de `+1%` na ação implica cerca de `+15%`. No entanto, o ganho estimado é de apenas `$0.15` por ação, ou `$15` por contrato. Neste exemplo, a Lambda maior produz resposta percentual maior, mas variação em dólares baseada em Delta menor.
Para uma put de `$5` com Delta `-0.45` sobre a mesma ação de `$100`, a Lambda com sinal é `-9`. Uma pequena alta de `+1%` na ação sugere mudança de cerca de `-9%` no preço da put. Os preços efetivos podem diferir porque Gamma, Vega, Theta, movimentos discretos e spreads de compra e venda ficam fora desta estimativa de primeira ordem.
## Lista de interpretação e riscos
- Confirme se a plataforma informa Lambda com sinal ou em valor absoluto e se a unidade é percentual para cada movimento de `1%` do ativo-objeto.
- Use um preço de opção realisticamente executável; o ponto médio pode enganar em um mercado amplo ou desatualizado.
- Recalcule após mudanças relevantes de preço, tempo ou volatilidade implícita, pois Lambda muda com os parâmetros.
- Trate a aproximação como local; Gamma torna movimentos maiores não lineares, sobretudo perto do vencimento.
- Tenha cautela quando `V` estiver próximo de zero ou vier de uma cotação não confiável, pois a razão pode ficar instável.
- Teste Delta, Gamma, Vega, Theta, liquidez, exercício por atribuição e todo o prêmio em risco, em vez de dimensionar apenas por Lambda.
- Não tire a média das Lambdas das pernas. Para uma carteira, quantidades, multiplicadores, sinais, Delta em dólares e P&L por cenário são mais claros.
## Equívocos comuns
- “Lambda de `10` garante dez vezes o retorno da ação.” É uma estimativa local, não uma promessa de retorno realizado.
- “Lambda maior é sempre melhor.” Opções baratas, de curto prazo e fora do dinheiro podem ter Lambda alta e ainda vencer sem valor.
- “Lambda e Delta são iguais.” Delta expressa uma inclinação em dólares; Lambda expressa elasticidade percentual.
- “Lambda permanece fixa.” Delta, prêmio, tempo, volatilidade, juros, dividendos e moneyness podem alterá-la.
- “A Lambda de uma put é sempre positiva.” Com sinal, normalmente é negativa; algumas telas omitem o sinal.
- “Uma opção barata tem pouco risco.” O comprador pode perder todo o prêmio, e liquidez ou momento podem dominar a razão.
## Tópicos relacionados
- [Delta e Gamma](/pt-br/options/delta-and-gamma/)
- [Risco Gamma](/pt-br/options/gamma-risk/)
- [Vega](/pt-br/options/vega/)
- [Theta](/pt-br/options/theta/)
- [Moneyness](/pt-br/options/moneyness/)
## Fontes primárias e acadêmicas
- [Cboe Options Institute: gregas das opções](https://www.cboe.com/optionsinstitute/option_basics/options-greeks/)
- [Options Industry Council: as gregas](https://www.optionseducation.org/advancedconcepts/the-greeks)
- [OCC: características e riscos das opções padronizadas](https://www.theocc.com/company-information/documents-and-archives/options-disclosure-document)
- [Black e Scholes: The Pricing of Options and Corporate Liabilities](https://doi.org/10.1086/260062)
Source: https://wiki.fcontext.com/pt-br/options/lambda-greek/index.mdx