--- title: "Long Straddle: comprando um grande movimento em qualquer direção" description: "Entenda como um longo straddle combina uma opção de compra e venda no dinheiro (ATM), como o prêmio total determina o ponto de equilíbrio e a perda máxima e por que o movimento deve superar o Theta, a reavaliação da volatilidade e os custos de execução." image: "https://wiki.fcontext.com/og.png" --- > Documentation Index > Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt > Use this file to discover all available pages before exploring further. # Long Straddle: comprando um grande movimento em qualquer direção > Somente para fins educacionais; não constitui recomendação nem aconselhamento de investimento. Investir pode causar perdas. ## Resposta direta Um **long straddle** compra uma opção de compra (Call) e uma opção de venda (Put) no mesmo subjacente com o mesmo exercício e vencimento, geralmente próximo ao preço atual da ação. Procura um movimento suficientemente grande em qualquer direção, em vez de uma pequena mudança direcional. A posição paga dois prêmios, portanto, apenas estar certo de que “ocorrerá volatilidade” não é suficiente; a trajetória de preços realizada e a reavaliação das opções devem superar o valor já incorporado em ambas as opções. No vencimento, a perda máxima é o prêmio total pago e ocorre quando o subjacente termina no exercício. O lucro positivo é ilimitado em teoria. O lucro negativo é substancial, mas finito porque o subjacente não pode cair abaixo de zero. Antes do vencimento, a posição é geralmente Gamma e Vega positiva e Theta negativa, mas os gregos exatos mudam com o spot, o tempo e a volatilidade. ## Mecânica de retorno e volatilidade Deixe o strike ser `K` e o prêmio total ser `P=C_0+Put_0`. O lucro de vencimento por ação é: `max(S_T-K,0)+max(K-S_T,0)-P=|S_T-K|-P`. O ponto de equilíbrio superior é `K+P` e o ponto de equilíbrio inferior é `K-P`, assumindo `P ## Um exemplo de preço de exercício de $ 100 Negociações de ações perto de `USD 100`. Um trader compra a opção de compra `USD 100` por `USD 4,50` e a opção de venda `USD 100` por `USD 3,50` com o mesmo vencimento. O prêmio total é de `USD 8,00` por ação, ou `USD 800` para um par padrão de 100 ações. Os pontos de equilíbrio de expiração são `USD 92` e `USD 108`. - Em `USD 100`, ambas as opções têm valor intrínseco zero e a perda é de `USD 800`. - Em `USD 95`, a opção de venda vale `USD 5` e a opção de compra não vale nada. A perda líquida é `(USD 5-USD 8)×100=-USD 300`. - Em `USD 108`, o valor intrínseco `USD 8` da opção de compra compensa exatamente o prêmio antes das taxas. - Em `USD 118`, a opção de compra vale `USD 18`, então o lucro é `(USD 18-USD 8)×100=USD 1.000`. - Em `USD 80`, a opção de venda vale `USD 20`, então o lucro é `(USD 20-USD 8)×100=USD 1.200`. - A um preço teórico das ações igual a zero, o lucro negativo é limitado a `(USD 100-USD 8)×100=USD 9.200`. Suponha que a ação se mova para `USD 106` imediatamente após o lucro, mas o evento IV caia drasticamente. Embora a ação tenha movido `6%`, o pacote pode ser negociado abaixo de `USD 8` porque o movimento foi menor que a faixa de preço e ambas as pontas perderam o valor do tempo do evento. Os pontos de equilíbrio de vencimento não prevêem, por si só, o preço do pacote provisório. ## Avaliação e lista de verificação de risco - Verifique se ambas as pontas têm o mesmo subjacente, vencimento, exercício, quantidade, multiplicador e direção de compra pretendida. - Apresentar um limite de débito líquido multi-ramo, quando apropriado; cruzar separadamente dois spreads pode aumentar o custo de execução e o risco de legging. - Adicione custos executáveis, taxas e slippage ao débito real e ao cálculo do ponto de equilíbrio. - Compare o prêmio total com os cenários de preços planejados, e não com uma afirmação não comprovada de que o evento será “volátil”. - Registre o pré-evento IV, estrutura de prazo, inclinação, Theta, Vega e o momento esperado da mudança. - Preço de estresse e IV em conjunto: nenhum movimento com esmagamento de IV, movimento moderado com esmagamento de IV, movimento grande, movimento atrasado e alargamento do spread. - Defina um horário de saída. O Gama Positivo não evita que dois valores de tempo adquiridos se deteriorem. - Verifique a liquidez em ambas as pontas. Um mercado fraco pode tornar difícil fechar o pacote num ponto médio teórico. - Trate o fechamento de uma ponta como uma nova posição direcional com gregos e riscos diferentes, e não como um ajuste livre. - Confirme o vencimento e o manuseio do exercício, o poder de compra da conta e os cortes do corretor se alguma das pontas terminar no dinheiro (ATM). - Dimensionamento contra o risco total de débito e execução de gap; uma ordem stop não pode garantir a recuperação do prêmio restante. - Distinguir as métricas de movimento esperado das previsões de probabilidade e da afirmação de que o movimento realizado excederá o preço das opções. ## Erros comuns - “Qualquer movimento torna lucrativo um longo caminho.” A mudança absoluta deve superar o prêmio total e os custos no vencimento. - “Não tem direção e, portanto, é de baixo risco.” A direção é equilibrada inicialmente, mas todo o prêmio duplo pode ser perdido. - “A volatilidade dos lucros garante o lucro.” A incerteza do evento geralmente se reflete no IV, que pode entrar em colapso após o anúncio. - “Os dois pontos de equilíbrio são previsões.” Eles são aritméticos de vencimento com base no prêmio de entrada. - “O lucro máximo é ilimitado em ambos os lados.” Apenas o retorno da opção de compra é ilimitado; a ação tem um limite inferior zero. - “Vega positivo significa que IV não pode doer.” Um longo straddle geralmente perde quando o IV cai, todo o resto igual. - “Gamma Positivo sempre vence Theta.” O subjacente deve mover-se suficientemente e em breve. - “O opção de compra e o opção de venda devem custar sempre o mesmo.” Preço futuro, taxas, dividendos, distorção e recursos de exercício podem fazer com que os prêmios sejam diferentes. - “Vender os leg locks vencedores em uma opção restante grátis.” Isso deixa uma opção longa separada cujo prêmio e risco direcional permanecem. ## Tópicos relacionados - [Volatilidade implícita](/pt-br/options/implied-volatility/) - [Teta](/pt-br/options/theta/) - [Risco gama](/pt-br/options/gamma-risk/) - [Volatilidade do evento](/pt-br/options/event-volatility/) - [Prêmio da opção](/pt-br/options/premium/) ## Fontes primárias - [Options Industry Council: Long Straddle](https://www.optionseducation.org/strategies/all-strategies/long-straddle) - [OCC (Options Clearing Corporation, câmara de compensação de opções dos Estados Unidos): Características e Riscos das Opções Padronizadas](https://www.theocc.com/company-information/documents-and-archives/options-disclosure-document) - [Instituto de Opções Cboe: Opções Gregas](https://www.cboe.com/optionsinstitute/option_basics/options-greeks/) - [FINRA: Opções](https://www.finra.org/investors/investing/investment-products/options) - [Options Industry Council: Precificação de opções](https://www.optionseducation.org/optionsoverview/options-pricing) Source: https://wiki.fcontext.com/pt-br/options/long-straddle/index.mdx