--- title: "Gregos líquidos: agregando Delta, Gamma, Theta e Vega" description: "Aprenda como agregar opções gregas de opções assinadas em pontas, contratos, multiplicadores e ações, interpretar as unidades e enfatizar um portfólio além de um único instantâneo." image: "https://wiki.fcontext.com/og.png" --- > Documentation Index > Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt > Use this file to discover all available pages before exploring further. # Gregos líquidos: agregando Delta, Gamma, Theta e Vega > Somente para fins educacionais; não constitui recomendação nem aconselhamento de investimento. Investir pode causar perdas. ## Resposta direta **Gregos Líquidos** são as somas escalonadas e assinadas das sensibilidades das opções locais em cada ponta de uma posição ou carteira. Eles respondem a perguntas como: quantas ações equivalentes à exposição direcional existem atualmente; a rapidez com que esse Delta pode mudar; quanto o valor do modelo pode mudar com o passar de um dia; e quão sensível é o valor a um movimento de volatilidade implícita. Para o grego (G), uma agregação básica é: `G_net = sum_i(position sign_i × contracts_i × multiplier_i × G_i)` As posições longas usam um sinal de posição positivo e as posições vendidas, um sinal negativo. As ações contribuem diretamente com Delta, geralmente +1 por ação comprada e -1 por ação vendida, mas normalmente tem zero opções Gamma, Theta e Vega. A agregação é válida somente depois que cada entrada utiliza unidades compatíveis, fator de risco subjacente, tempo de avaliação e convenção de cenário. ## O que significam os totais **Delta Líquido** é a mudança de primeira ordem no valor do portfólio para uma pequena mudança no preço subjacente. Após o escalonamento do multiplicador, muitas vezes é lido como exposição equivalente a ações. **Gama Líquida** estima a mudança no Delta líquido para um movimento subjacente e adiciona curvatura ao P&L. As estimativas de **Net Theta** mudam com a passagem do tempo com outras entradas do modelo fixas. **Net Vega** estima mudança para um movimento de volatilidade implícita. Uma aproximação local de segunda ordem é: `Delta V ≈ Delta_net Delta S + 0.5 Gamma_net (Delta S)^2 + Vega_net Delta IV + Theta_net Delta t` Esta é uma expansão do modelo local, não uma garantia de retorno. Os gregos mudam à medida que mudam o spot, o tempo, a volatilidade, as taxas, os dividendos e os pressupostos de exercício. Os termos gregos cruzados e de ordem superior são importantes para choques grandes ou simultâneos. As unidades devem ser indicadas. Uma plataforma pode mostrar Delta por ação ou já multiplicado por 100; Gamma pode descrever a variação Delta de USD 1 ou de 1%; Theta pode ser por dia corrido, dia de negociação ou ano; Vega pode ser por um ponto percentual de volatilidade ou por variação decimal de 1,00. Adicionar exibições incomparáveis ​​pode produzir erros de 100 vezes ou mais. ## Um portfólio de quatro componentes Suponha que todas as opções compartilhem um subjacente e usem um multiplicador de 100: - Long 3 opções de compra: Delta 0,55, Gamma 0,025, Theta −USD 0,06 por dia, Vega USD 0,12 por ponto de volatilidade, cada uma cotada por ação. - 2 opções de compra curtas: Delta 0,30, Gamma 0,018, Theta −USD 0,04 por dia, Vega USD 0,09 por ponto, cada uma antes de aplicar o sinal curto. - Venda de 50 ações. Os totais escalonados são: - Delta líquido = (3×100×0,55−2×100×0,30−50=55) ações equivalentes. - Gama líquido = (3×100×0,025−2×100×0,018=3,9) Unidades Delta por movimento de $ 1. - Teta Líquida = (3×100×(-0,06)−2×100×(-0,04)=-USD 10) por dia. - Net Vega = (3×100×0,12−2×100×0,09=USD 18) por ponto de volatilidade. Para um cenário local em que a ação sobe USD 2, o IV cai 3 pontos percentuais e um dia se passa: `Delta V ≈ 55 × 2 + 0.5 × 3.9 × 2^2 + 18 × (-3) - 10 = $53.80` Esta estimativa ignora as mudanças nos gregos durante a mudança, a remodelação da distorção da volatilidade, os efeitos cruzados, os spreads Bid/Ask e a execução discreta. Reavalie cada etapa no cenário completo para uma verificação mais forte. ## Lista de verificação grega do portfólio - Faça um inventário de cada opção e posição de ação por subjacente, vencimento, exercício, tipo, lado, quantidade, multiplicador e entrega. - Preservar sinais: uma posição vendida reverte o grego exibido da opção; o Delta bruto de uma opção de venda (Put) é geralmente negativo antes do sinal de posição. - Confirme se a plataforma já aplica quantidade e multiplicador. Nunca multiplique duas vezes. - Registre a unidade para cada grego, especialmente a base de tempo Theta e a base de volatilidade Vega. - Agregar apenas fatores de risco semelhantes. Delta em uma ação não pode ser adicionado mecanicamente ao Delta em outra sem definir um dólar comum, beta ou exposição a fator. - Expirações separadas e nós de superfície de volatilidade. O Vega total igual pode esconder a volatilidade longa no curto prazo e a volatilidade curta no longo prazo. - Recalcular após spot, IV, time, dividendos, taxas, execuções, exercício, assignment ou ações corporativas. - Inspecione a exposição bruta e líquida. Grandes pontas de compensação podem mostrar pequenos gregos líquidos, ao mesmo tempo que retêm liquidez, base, salto e risco de execução. - Preço de estresse e IV juntos, não apenas um de cada vez. As quedas das ações muitas vezes coincidem com mudanças de distorção e volatilidade. - Incluir cenários não lineares próximos ao vencimento, onde o Gama pode mudar rapidamente e um pequeno Delta líquido pode se tornar grande. - Verifique convenções de sinais para Theta e Rho; os fornecedores nem sempre relatam a mesma direção do impacto. - Utilizar a reprecificação completa para grandes choques e compará-la com a aproximação grega para medir o erro de aproximação. - Inclui Bid/Ask, taxas, margem, exercício antecipado, assignment, liquidação e incapacidade de fechar todas as pontas simultaneamente. - Tratar os gregos calculados como resultados do modelo. Diferentes taxas, dividendos, superfícies de volatilidade, relógios e modelos de exercício no estilo americano podem produzir valores diferentes. - Não inferir perda máxima dos gregos; use os cenários reais de retorno e estresse. ## Erros comuns - “Delta líquido de zero significa nenhum risco.” Gamma, Vega, Theta, saltos, base e liquidez podem permanecer substanciais. - “Gregos são atributos de contrato fixos.” São sensibilidades de modelo recalculadas. - “Um grego positivo é sempre benéfico.” Sua conveniência depende do movimento do mercado, do custo, do horizonte e de outras exposições. - “A compensação remove a exposição bruta.” As sensibilidades de compensação não eliminam o risco de legging, margem, assignment ou superfície. - “Vega de todas as expirações é intercambiável.” Diferentes vencimentos e strikes respondem a diferentes partes da superfície de volatilidade. - “Theta é uma renda diária garantida em dinheiro.” É um modelo de derivada parcial, não um pagamento contabilizado. - “A estimativa de Taylor é exata.” É local e omite efeitos cruzados e de ordem superior. - “Todas as plataformas usam as mesmas unidades.” As convenções de escala e colisão variam. - “Gregos revelam perda máxima.” O retorno, o caminho, o exercício, a liquidação e a execução determinam a perda realizada. ## Tópicos relacionados - [Delta e Gama](/pt-br/options/delta-and-gamma/) - [Teta](/pt-br/options/theta/) - [Vega](/pt-br/options/vega/) - [Aproximação Delta-Gama](/pt-br/options/delta-gamma-approximation/) ## Fontes primárias - [Cboe: Aprendendo os gregos – a perspectiva de um especialista](https://www.cboe.com/insights/posts/learning-the-greeks-an-experts-perspective) - [Cboe: Calculadora de opções](https://www.cboe.com/optionsinstitute/tools/options-calculator/) - [OCC (Options Clearing Corporation, câmara de compensação de opções dos Estados Unidos): Serviços Industriais — Valores Delta](https://www.theocc.com/clearance-and-settlement/industry-services) - [Black e Scholes (1973): A precificação de opções e passivos corporativos](https://doi.org/10.1086/260062) Source: https://wiki.fcontext.com/pt-br/options/net-greeks/index.mdx