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title: "Volume de opções e contratos em aberto"
description: "Entenda como o volume de opções contabiliza a atividade de negociação, como o open interest contabiliza os contratos em aberto, como operações de abertura e fechamento alteram o OI e por que nenhuma dessas medidas revela a direção do mercado nem garante liquidez."
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# Volume de opções e contratos em aberto
> Somente para fins educacionais; não constitui aconselhamento de investimento. Investir pode resultar em perdas.
## Resposta direta
O **volume de opções** é o número de contratos negociados em determinado período, geralmente a sessão de negociação atual. Cada contrato negociado acrescenta uma unidade ao volume, e não duas, embora toda operação tenha comprador e vendedor. O volume da sessão recomeça no dia de negociação seguinte.
O **open interest (OI)**, ou número de contratos em aberto, é a quantidade de contratos de uma série de opções que continuam abertos após o processo aplicável de compensação e divulgação. Cada contrato aberto tem uma ponta comprada e uma ponta vendida, mas o OI contabiliza esse contrato pareado uma única vez. Operações de fechamento, exercício e designação, e vencimento podem reduzir o OI.
O volume mede a atividade de negociação; o OI mede os contratos em aberto. Nenhuma das medidas, isoladamente, identifica a direção do mercado, a intenção de abrir ou fechar, a finalidade de hedge ou especulação nem a liquidez que pode ser executada no momento.
## Como as operações alteram o volume e o OI
Toda operação concluída aumenta o volume. Seu efeito sobre o OI depende de o comprador e o vendedor estarem abrindo ou fechando posições na mesma série de opções:
| Ponta compradora | Ponta vendedora | Efeito no volume | Efeito no OI |
| --- | --- | ---: | ---: |
| Compra para abrir uma nova posição comprada | Vende para abrir uma nova posição vendida | +1 | +1 |
| Compra para abrir uma nova posição comprada | Vende para fechar uma posição comprada existente | +1 | 0 |
| Compra para fechar uma posição vendida existente | Vende para abrir uma nova posição vendida | +1 | 0 |
| Compra para fechar uma posição vendida existente | Vende para fechar uma posição comprada existente | +1 | -1 |
Nos dois casos sem alteração, uma ponta de um contrato aberto existente é transferida para um novo participante, portanto o contrato continua em aberto. Os registros de compensação contêm as indicações de abertura e fechamento necessárias para calcular o OI; em geral, o registro público comum de uma operação não revela o contexto completo das posições das duas partes.
O volume diário pode superar o OI porque os contratos podem ser negociados repetidamente durante uma sessão. Uma série também pode ter OI considerável e pouco ou nenhum volume no dia atual. A OCC calcula o novo OI depois de compensar e parear a atividade de abertura e fechamento do dia e contabilizar os contratos exercidos. Por isso, muitos produtos de dados exibem o OI da noite anterior durante toda a sessão seguinte, enquanto o volume é atualizado intradiariamente. Sempre verifique o horário de referência, a definição e a política de correções do fornecedor.
O exercício e a designação retiram do OI os contratos exercidos sem gerar uma operação em bolsa que acrescente volume normal de negociação. O vencimento elimina os contratos que continuam abertos até expirar. Eventos societários podem criar séries ajustadas com símbolos ou entregáveis diferentes; portanto, não se deve somar o OI de contratos padronizados e ajustados sem conferir as especificações contratuais.
O volume e o OI podem dar contexto sobre a atividade e a participação anteriores, mas não são cotações executáveis. Os preços de compra e venda, a quantidade cotada, o spread, a profundidade de mercado e a quantidade pretendida para a ordem são evidências mais diretas de que uma ordem pode ser negociada agora.
## Uma sessão, dois contadores
Suponha que uma opção de compra comece o dia com OI de `1,200`.
1. Quarenta contratos são negociados entre novas posições compradas e novas posições vendidas. O volume passa a `40`; a variação esperada do OI é `+40`.
2. Vinte e cinco titulares de posições compradas existentes vendem para fechar a vinte e cinco novos compradores de posições compradas. O volume passa a `65`; a variação do OI desse lote é `0`, pois a ponta comprada é transferida.
3. Quinze titulares de posições vendidas existentes compram para fechar de quinze titulares de posições compradas existentes que vendem para fechar. O volume passa a `80`; a variação do OI desse lote é `-15`, pois as duas pontas fecham.
Antes de outros ajustes de compensação, o OI esperado no fim do dia é:
`1,200 + 40 + 0 - 15 = 1,225`
Se 10 contratos em aberto forem então exercidos e atribuídos, o OI cairá para `1,215`, enquanto o volume de negociação continuará em `80`. O exercício altera direitos e obrigações em aberto, mas não gera um registro de operação em bolsa.
Um volume de `80` não significa 80 novas posições de alta. Esses 80 contratos de volume incluem criação, transferência e eliminação de posições. Os dados públicos agregados também não mostram se um comprador abriu uma opção de compra direcional, fechou um hedge vendido ou negociou uma ponta de um spread.
## Riscos de interpretação
- **Inferência direcional:** toda operação com opções tem comprador e vendedor; o volume, isoladamente, não é altista nem baixista.
- **Suposição de abertura:** um volume elevado pode refletir fechamentos ou giro repetido, e não novas posições.
- **Contagem em dobro:** o OI contabiliza um contrato pareado, e não suas pontas comprada e vendida como dois contratos.
- **Defasagem temporal:** comparar o volume em tempo real com o OI da noite anterior pode levar a uma conclusão falsa sobre o mesmo dia.
- **Diferenças entre fornecedores:** horários de referência, correções, tratamento de ordens complexas e convenções de exibição podem variar.
- **Atalho de liquidez:** OI ou volume elevados não garantem um spread de compra e venda estreito no momento nem quantidade cotada suficiente.
- **Agregação por preço de exercício:** a atividade em um preço de exercício ou vencimento não se aplica automaticamente a contratos próximos.
- **Atividade de spreads e hedge:** uma operação grande pode fazer parte de uma posição com várias pontas ou protegida, em vez de ser uma aposta direcional isolada.
- **Exercício e vencimento:** as variações do OI podem resultar de eventos do ciclo de vida do contrato, não apenas de operações em bolsa.
- **Séries ajustadas:** um evento societário pode deslocar a atividade para símbolos ou entregáveis não padronizados.
- **Relação volume/OI:** uma relação elevada pode refletir giro, um evento, OI inicial baixo ou horários de referência incompatíveis; não existe um limite de sinal universal.
- **Suposição de volume zero:** a ausência de operações no dia atual não prova que não exista cotação dos dois lados, e um volume elevado não prova que uma cotação continue disponível.
Interprete o volume e o OI apenas para o contrato e o horário de referência exatos. Em seguida, examine os preços de compra e venda, as quantidades cotadas, o spread, o horário da última operação, os preços de exercício próximos e qualquer cotação de pacote. Trate conclusões direcionais como hipóteses que exigem um contexto de fluxo de ordens e posições que os dados agregados da cadeia de opções não fornecem.
## Equívocos comuns
**“Volume de 1,000 significa 1,000 compradores.”** Significa que 1,000 contratos pareados foram negociados, cada um com comprador e vendedor.
**“OI em alta significa que o mercado está em alta.”** Significa que mais contratos continuam abertos; sua direção e finalidade são desconhecidas.
**“O volume deve ser menor que o OI.”** Os contratos podem ser negociados repetidamente, portanto o volume diário pode superar o OI.
**“O volume de hoje revela o OI final de hoje.”** Primeiro, é preciso processar as combinações de abertura e fechamento, os exercícios e outros ajustes de compensação.
**“OI elevado garante uma saída fácil.”** As cotações atuais e a quantidade disponível, e não apenas o OI, determinam a liquidez imediatamente executável.
## Tópicos relacionados
- [Liquidez das opções](/pt-br/options/liquidity/)
- [Cadeia de opções](/pt-br/options/option-chain/)
- [Spread de compra e venda das opções](/pt-br/options/bid-ask-spread/)
- [Exercício e designação](/pt-br/options/exercise-and-assignment/)
- [Opções ajustadas](/pt-br/options/adjusted-options/)
## Fontes oficiais
- [Open interest: por que é importante](https://www.optionseducation.org/news/open-interest-why-it-matters) - Options Industry Council (acessado em 2026-08-22)
- [Informações gerais: perguntas frequentes sobre open interest](https://www.optionseducation.org/referencelibrary/faq/general-information) - Options Industry Council (acessado em 2026-08-22)
- [Perguntas frequentes](https://datashop.cboe.com/faqs) - Cboe DataShop (acessado em 2026-08-22)
- [Características e riscos das opções padronizadas](https://www.theocc.com/company-information/documents-and-archives/options-disclosure-document) - OCC (acessado em 2026-08-22)
Source: https://wiki.fcontext.com/pt-br/options/open-interest-and-volume/index.mdx