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title: "Calendário de risco de eventos em opções: resultados, dados macroeconômicos, dividendos e vencimento"
description: "Crie um calendário que ligue horários verificados a vencimentos, volatilidade, cenários de gap, dividendos, exercício atribuído e ações necessárias."
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# Calendário de risco de eventos em opções: resultados, dados macroeconômicos, dividendos e vencimento
> Apenas para fins educacionais; não constitui orientação de investimento. Investir pode resultar em perdas.
## Resposta direta
Um **calendário de risco de eventos em opções** associa datas e horários verificados de eventos a cada posição aberta ou planejada. Ele mostra o que pode mudar, quais vencimentos atravessam o evento, quanto risco de gap e de volatilidade a posição carrega e qual decisão deve ser tomada antes e depois da divulgação.
No mínimo, registre resultados corporativos, eventos para investidores, decisões regulatórias ou judiciais, eventos societários, datas ex-dividendo, divulgações macroeconômicas, decisões de bancos centrais, vencimentos de opções e horários-limite de exercício da corretora. Como datas e horários podem mudar, o calendário é um controle de risco monitorado continuamente, não uma lista feita uma única vez.
## Por que os eventos alteram o risco das opções
Uma divulgação programada concentra a incerteza em uma janela conhecida. Uma opção que vence depois da divulgação pode incorporar o salto causado pelo evento, enquanto um vencimento anterior não o atravessa. Essa diferença pode criar uma quebra na estrutura a termo da volatilidade implícita. Antes do evento, a IV pode subir, cair ou ficar estável, conforme a variância do evento e a variância diária comum já estejam precificadas; não existe uma regra segundo a qual a IV de toda opção precisa subir.
Depois que a informação é divulgada, a incerteza pode diminuir e a IV pode ser fortemente reprecificada. Assim, uma opção comprada pode perder valor quando a queda da IV contribui negativamente para o preço por meio do Vega, mesmo se o ativo-objeto se mover na direção esperada. Uma opção vendida pode se beneficiar dessa reprecificação, mas continua exposta a um gap muito maior que o prêmio recebido.
Os eventos também criam descontinuidades. Delta, Gamma e ordens stop descrevem as condições locais de negociação ou reagem a elas; não limitam perdas causadas por um gap noturno ou uma suspensão das negociações. O spread entre compra e venda pode se ampliar, o Mid pode não ser executável e uma posição com várias pernas pode ser difícil de encerrar como um único pacote.
Os dividendos exigem um processo separado. A data ex-dividendo muda a relação econômica entre a ação e a opção, e o titular de uma Call americana pode exercê-la antecipadamente para receber o dividendo. O risco de exercício atribuído de uma Call vendida geralmente aumenta quando o dividendo é grande em relação ao valor extrínseco restante. A decisão de exercício, porém, cabe ao titular: nem a atribuição nem a ausência dela são garantidas.
## O que cada linha do calendário deve conter
- o ativo-objeto e cada posição afetada em ações ou opções;
- o nome do evento, a URL da fonte primária, o status de confirmação e o horário da última verificação;
- a data, o horário exato, o fuso da fonte, o fuso da mesa e a sessão de mercado;
- o último vencimento anterior ao evento e o primeiro posterior;
- o preço à vista, as cotações das opções, a IV por vencimento relevante, as gregas e o spread entre compra e venda;
- a perda contratual máxima, ou a indicação expressa de que ela é ilimitada, e cenários de gap além do movimento implícito pelas opções;
- o valor do dividendo, a data ex-dividendo, a data de registro e, quando aplicável, a revisão do risco de exercício atribuído das Calls vendidas;
- o prazo para decisão, a ação planejada, a pessoa responsável e o horário da revisão pós-evento.
Use as páginas de relações com investidores da emissora e os documentos arquivados na SEC para eventos corporativos, o Federal Reserve para as datas do FOMC e o calendário do BLS para divulgações econômicas programadas. Consulte materiais da bolsa ou da emissora para sessões, vencimentos e dividendos. Datas de agregadores são pistas a confirmar, não fatos oficiais.
## Exemplo de linha de risco
Uma ação é negociada a `$100`. Os resultados serão divulgados após o fechamento em 2 dias. Um operador vende uma opção com 7 dias até o vencimento, uma `$95 Put`, por `$1.50`; o multiplicador do contrato é 100.
- prêmio recebido: `$1.50 x 100 = $150`;
- ponto de equilíbrio no vencimento: `$95 - $1.50 = $93.50`;
- perda máxima no vencimento se a ação perder todo o valor: `($95 - $1.50) x 100 = $9,350`;
- se a ação abrir com gap de baixa de 15% para `$85` e permanecer nesse preço até o vencimento, a perda será `($95 - $85 - $1.50) x 100 = $850`.
O crédito de `$150` é pequeno diante da exposição ao gap. Um stop próximo de `$93.50` não garante execução nesse nível se a primeira negociação após o evento ocorrer a `$85`. Por isso, a linha sinaliza a divulgação após o pregão, identifica que esse vencimento atravessa o evento, registra a IV e as cotações efetivamente executáveis e exige uma decisão antes do fechamento.
Suponha que a Call e a Put no dinheiro do primeiro vencimento após o evento custem juntas `$8`. Os operadores às vezes descrevem `$8 / $100 = 8%` como uma estimativa do movimento implícito. Isso não é uma faixa garantida, uma previsão de direção nem um intervalo de probabilidade completo; escolha do vencimento, preço de exercício, lado da cotação, juros, dividendos e assimetria da volatilidade afetam a interpretação.
## Lista de verificação semanal e diária
- Reconstruir pelo menos semanalmente as visões dos próximos 30, 60 e 90 dias.
- Verificar novamente as datas de alto impacto em fontes primárias pouco antes do evento.
- Preservar o fuso da fonte e converter cada horário para o fuso da mesa de operações.
- Distinguir claramente datas provisórias, estimadas, remarcadas e não confirmadas.
- Associar cada evento aos vencimentos exatos; “na mesma semana” não prova que uma opção atravesse a divulgação.
- Revisar cada perna e a posição líquida, incluindo ações e proteções correlacionadas.
- Comparar a IV entre vencimentos adjacentes e registrar o lado da cotação utilizado.
- Testar gaps além do movimento implícito nas duas direções.
- Verificar se o mercado e cada instrumento de proteção estarão negociáveis quando a notícia for divulgada.
- Revisar a exposição ex-dividendo e o valor extrínseco restante das Calls vendidas.
- Registrar separadamente vencimento, última negociação, prazo de exercício na câmara de compensação e horário-limite da corretora.
- Verificar o poder de compra após um gap, uma expansão da volatilidade, um exercício ou uma atribuição.
- Decidir antes do evento entre manter, reduzir, encerrar, proteger ou aceitar o risco; o calendário não decide por você.
- Após o evento, registrar o movimento realizado, a mudança da IV, o spread, as execuções e qualquer atribuição.
- Remover alertas vencidos somente depois de confirmar a conclusão do evento e de todas as tarefas operacionais resultantes.
## Equívocos comuns
- “A IV sobe antes de todo evento.” O evento pode já estar incorporado à estrutura a termo, enquanto outros fatores de preço também mudam.
- “Uma queda da IV faz toda opção comprada perder.” Direção, tamanho do movimento, Gamma, tempo, preço de exercício e Vega importam.
- “O prêmio recebido é o valor em risco.” Uma opção vendida pode perder muito mais que o crédito.
- “Um stop loss protege contra um gap noturno.” A execução pode ocorrer muito longe do gatilho.
- “A data de resultados mostrada em um site é definitiva.” A emissora pode mudar o horário, e datas estimadas exigem verificação.
- “Só importa o horário do comunicado do FOMC.” Comunicado, projeções, entrevista coletiva, ata e reprecificação posterior criam janelas distintas.
- “O movimento implícito é um limite garantido.” É uma estimativa dependente das cotações, não um limite rígido.
- “O dia do vencimento é o único prazo operacional.” Última negociação, prazo de exercício na câmara de compensação e horário-limite da corretora variam por produto e conta.
- “Um spread protegido não tem risco de evento.” Gaps, mudanças na assimetria, liquidez, atribuição antecipada e desalinhamento entre pernas permanecem.
- “Ignorar um evento equivale a decidir não negociá-lo.” Uma exposição não revisada continua sendo uma exposição.
## Tópicos relacionados
- [Volatilidade implícita](/pt-br/options/implied-volatility/)
- [Risco de exercício atribuído](/pt-br/options/assignment-risk/)
- [Data de vencimento](/pt-br/options/expiration-date/)
- [Movimento esperado do straddle de resultados](/pt-br/options/earnings-straddle-expected-move/)
## Fontes primárias
- [SEC: busca no EDGAR](https://www.sec.gov/edgar/search/)
- [Federal Reserve: calendário do FOMC](https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/fomccalendars.htm)
- [Bureau of Labor Statistics dos EUA: calendário de divulgações](https://www.bls.gov/schedule/)
- [Cboe: horários e feriados das opções dos EUA](https://www.cboe.com/about/hours/us-options)
- [Options Industry Council: exercício de opções](https://www.optionseducation.org/referencelibrary/faq/options-exercise)
- [OCC: características e riscos das opções padronizadas](https://www.theocc.com/company-information/documents-and-archives/options-disclosure-document)
- [Dubinsky e Johannes: precificação do risco de anúncios de resultados](https://academic.oup.com/rfs/article-abstract/32/2/646/5001193)
Source: https://wiki.fcontext.com/pt-br/options/option-event-risk-calendar/index.mdx