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title: "Tipos de ordens e instruções de posição em opções"
description: "Explica ordens a mercado, limitadas, stop, stop-limit, multileg, efeito de posição e validade em opções listadas nos EUA."
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# Tipos de ordens e instruções de posição em opções

> Apenas para fins educacionais; não constitui aconselhamento de investimento. Investir pode resultar em perdas.

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## Resposta direta

Em 2026-08-22, este artigo descreve instruções comuns para opções padronizadas de ações e índices, listadas em bolsas dos EUA e negociadas em conta de corretagem autodirigida. Não abrange todas as bolsas, contratos FLEX ou de balcão, contas administradas nem regimes fora dos EUA; também não oferece aconselhamento individual de investimento, jurídico ou tributário.

- **Ordem a mercado:** busca execução imediata aos melhores preços disponíveis quando chega ao mercado, mas não fixa limite de preço nem garante execução integral.
- **Ordem limitada:** fixa o maior preço de compra ou o menor preço de venda, mas pode ter execução parcial ou nenhuma execução.
- **Ordem stop:** ao atingir o gatilho definido pela corretora, vira ordem a mercado; o stop não é preço de execução garantido.
- **Ordem stop-limit:** ao ser acionada, vira ordem limitada; preserva um limite de preço, mas pode ficar sem execução.
- **Ordem multileg:** envia um spread ou combinação elegível como pacote único, com limite de débito ou crédito líquido, sujeito às regras da corretora e da bolsa.

A ordem também identifica contrato, quantidade, compra ou venda, efeito de abertura ou fechamento e validade. Disponibilidade, fonte do gatilho, roteamento, proteções de preço, sessões elegíveis e política de cancelamento variam por corretora, bolsa, produto e aprovação da conta; confira o ticket atual e as regras aplicáveis.

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## Efeito na posição, preço e validade

As instruções de abertura e fechamento indicam o efeito pretendido:

| Instrução | Efeito pretendido na posição |
| --- | --- |
| Comprar para abrir | Criar ou aumentar uma posição comprada em opção |
| Vender para fechar | Reduzir ou encerrar uma posição comprada em opção |
| Vender para abrir | Criar ou aumentar uma posição vendida em opção |
| Comprar para fechar | Reduzir ou encerrar uma posição vendida em opção |

Contrato, lado ou efeito incorreto pode causar rejeição ou aumentar a exposição em vez de reduzi-la. Antes do envio, confirme conta, ativo-objeto, vencimento, strike, call ou put, quantidade, multiplicador e cada perna; um contrato ajustado não representa necessariamente 100 ações.

**A validade** determina por quanto tempo uma ordem pode ser executada. Uma ordem do dia normalmente vence ao fim da sessão aplicável. Uma ordem válida até cancelamento continua sujeita à política de vencimento e cancelamento da corretora. Instruções imediata-ou-cancela, tudo-ou-nada, somente abertura, somente fechamento e sessão estendida não são universais.

Ordens a mercado priorizam rapidez e expõem ao spread, ao pouco tamanho visível e a mudanças rápidas de cotação. Ordens limitadas impõem uma fronteira, mas trazem risco de não execução, execução parcial e seleção adversa. Nem a cotação exibida nem o último negócio prometem preço ou tamanho disponível.

Stops em opções são especialmente sensíveis a poucos negócios, spreads amplos, mudanças de volatilidade e movimentos do ativo-objeto. A corretora pode acionar por negócio da opção, bid, ask, condição de cotação, valor do ativo-objeto ou outra regra. Stop não define perda máxima, e algumas corretoras ou bolsas não o aceitam para certas opções ou sessões.

Em ordem multileg de débito, o limite costuma indicar o débito líquido máximo; em ordem de crédito, o crédito líquido mínimo, conforme a convenção de sinais da corretora. A execução em pacote preserva a proporção enviada e reduz o risco de pernas, mas bandas de preço, leilões, execuções parciais do pacote, roteamento e saldo dependem da bolsa e da corretora.

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## Resultados de mercado, limite e stop

Suponha uma opção cotada a `$2.40 bid / $2.80 ask`, com apenas 2 contratos exibidos no ask. Uma compra a mercado hipotética de 5 contratos executa 2 a `$2.80`, 2 a `$3.10` e 1 a `$3.60`:

`Execução média = [(2 x $2.80) + (2 x $3.10) + (1 x $3.60)] / 5 = $3.08`

`Prêmio total = $3.08 x 100 x 5 = $1,540`

O ponto médio de `$2.60` implica `$1,300`, então o slippage hipotético por profundidade é `$240` antes das taxas. Uma compra limitada a `$2.70` limita o prêmio a `$1,350` se os 5 contratos forem executados, mas não cruza o ask exibido de `$2.80` sem melhora e pode não executar. O exemplo supõe multiplicador de 100 ações, que deve ser conferido.

Agora suponha stop de `$1.80` em uma opção comprada. O mercado abre gap para `$1.20 bid / $1.50 ask` e atende ao gatilho da corretora. A venda stop-market pode executar perto do bid disponível de `$1.20`, não a `$1.80`. Um stop de `$1.80` com venda limitada a `$1.70` vira limitada a `$1.70` e pode ficar sem execução enquanto o bid for `$1.20`, mantendo a exposição.

Em um spread vertical, suponha perna comprada a `$4.20` e perna vendida a `$1.60`, para débito líquido de `$2.60`. Um limite de pacote de `$2.45` limita o pagamento a `$245` por 1 spread com multiplicador 100, mas pode não executar. Inserir separadamente a perna comprada a `$4.20` enquanto se espera a vendida cria exposição temporária sem hedge.

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## Riscos no tratamento de ordens

- **Slippage de mercado:** pouca profundidade pode gerar execuções além da melhor cotação exibida.
- **Não execução da limitada:** a fronteira de preço pode deixar hedge ou saída incompleto.
- **Execução parcial:** pode executar só parte da ordem simples ou algumas unidades completas do spread.
- **Gap no stop:** a execução stop-market pode ser muito pior que o gatilho.
- **Bloqueio no stop-limit:** o mercado pode atravessar o limite e deixar a ordem aberta.
- **Gatilho divergente:** condições de negócio, cotação ou ativo-objeto da corretora podem acionar de outra forma.
- **Erro de efeito:** confundir abertura e fechamento pode aumentar risco ou criar obrigação vendida.
- **Ordem obsoleta:** ordem antiga pode executar após mudança de volatilidade, notícia ou tese.
- **Exposição por pernas:** inserir pernas separadamente cria exposição direcional e de volatilidade temporária.
- **Corrida de cancelamento:** a ordem pode executar enquanto cancelamento ou alteração está em trânsito.
- **Risco de sessão ou interrupção:** elegibilidade e tratamento podem mudar fora do horário regular ou após interrupção.
- **Ação da corretora:** controles de margem ou risco podem rejeitar ou liquidar independentemente de ordem pendente.

Releia a ordem completa antes do envio. Depois, confirme status, execuções, preço médio, quantidade restante e posição resultante; ticket enviado, pendente, cancelado ou substituído não comprova que a operação pretendida terminou.

<a id="misconceptions"></a>

## Equívocos comuns

**“A ordem a mercado executa na cotação exibida.”** Ela interage com preço e tamanho disponíveis ao chegar, sujeita a roteamento e proteções.

**“A ordem limitada garante execução no limite.”** Ela estabelece uma fronteira de preço, não garantia de execução.

**“Um stop em `$1.80` limita a perda a `$1.80`.”** É um gatilho; um gap pode causar execução a mercado muito pior.

**“O stop-limit garante preço e execução.”** Controla o preço aceitável após o gatilho, mas pode ficar sem execução.

**“Comprar opção idêntica fecha automaticamente minha posição vendida.”** Conta, contrato, quantidade e instrução de fechamento devem estar corretos, conforme o processamento da corretora.

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## Tópicos relacionados

- [Spread bid-ask de opções](/pt-br/options/bid-ask-spread/)
- [Liquidez de opções](/pt-br/options/liquidity/)
- [Cadeia de opções](/pt-br/options/option-chain/)

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## Fontes oficiais

- [Types of Orders](https://www.investor.gov/introduction-investing/investing-basics/how-stock-markets-work/types-orders) - Investor.gov (acessado em 2026-08-22)
- [Characteristics and Risks of Standardized Options](https://www.theocc.com/company-information/documents-and-archives/options-disclosure-document) - OCC (acessado em 2026-08-22)
- [Cboe US Options Exchange Complex Orders](https://www.cboe.com/us/options/trading/complex_orders/) - Cboe (acessado em 2026-08-22)

Source: https://wiki.fcontext.com/pt-br/options/order-types/index.mdx