--- title: "Opções de tira e alça: straddles longos inclinados direcionalmente" description: "Construa um Strip ou Strap a partir de Opções de compra e Opções de venda do mesmo strike, obtenha inclinações de cauda assimétricas e pontos de equilíbrio e avalie riscos de prêmio, volatilidade, execução e vencimento." image: "https://wiki.fcontext.com/og.png" --- > Documentation Index > Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt > Use this file to discover all available pages before exploring further. # Opções de tira e alça: straddles longos inclinados direcionalmente > Somente para fins educacionais; não constitui recomendação nem aconselhamento de investimento. Investir pode causar perdas. ## Resposta direta Uma **Strip** compra `1 Call + 2 Puts` com o mesmo subjacente, exercício e vencimento. Uma **Strap** compra `2 Calls + 1 Put` nos mesmos termos. Ambas são posições de débito de três opções derivadas de um longo straddle: - Strip: busca um grande movimento em qualquer direção, mas tem o dobro da inclinação de expiração no lado negativo. - Strap: busca um grande movimento em qualquer direção, mas tem o dobro da inclinação de expiração na parte superior. Faixa “de baixa” e faixa “alta” são descrições incompletas. Se o subjacente permanecer próximo do preço de exercício, todas as três opções podem perder o seu prêmio. Um movimento moderado na direcção favorecida pode ainda ser demasiado pequeno para cobrir o débito maior. A visão deve combinar direção, magnitude, tempo e preço de volatilidade implícita. Escopo: este é um modelo educacional para opções listadas e padronizadas nos mercados dos Estados Unidos, supondo uma posição comprada a débito em uma conta de corretagem autorizada. As especificações do contrato, liquidação, exercício, margem, tratamento tributário e proteção do investidor variam conforme o produto, o mercado, a conta e a jurisdição. Verificado em 2026-08-22; não constitui aconselhamento individual de investimento, jurídico ou tributário. ## Pagamento de vencimento e ponto de equilíbrio Seja `K` o preço de exercício comum, `S_T` o preço subjacente de vencimento, `C` e `P` os prêmios por ação e ignore as taxas. Para uma Strip, o débito total é `D_strip = C + 2P`: `Profit_strip = max(S_T−K,0) + 2max(K−S_T,0) − D_strip` - Ponto de equilíbrio superior: `K + D_strip` - Ponto de equilíbrio inferior: `K − D_strip/2` - Perda máxima: `D_strip`, em `S_T = K` - Acima de `K`, a inclinação do lucro é `+1`; abaixo de `K`, o lucro muda em `−2` por aumento de dólar em `S_T`, então ele ganha `USD 2` por queda de `USD 1`. - O lucro positivo é ilimitado; o lucro negativo é substancial, mas limitado porque uma ação não pode cair abaixo de zero. Para uma Strap, o débito total é `D_strap = 2C + P`: `Profit_strap = 2max(S_T−K,0) + max(K−S_T,0) − D_strap` - Ponto de equilíbrio superior: `K + D_strap/2` - Ponto de equilíbrio inferior: `K − D_strap` - Perda máxima: `D_strap`, em `S_T = K` - Acima de `K`, a inclinação do lucro é `+2`; abaixo de `K`, ganha `USD 1` por declínio de `USD 1`. - O lucro positivo é ilimitado; o lucro negativo é limitado. Essas fórmulas descrevem apenas a expiração. Antes do vencimento, todas as três opções longas geralmente contribuem com Vega e Gamma positivos e Theta negativo, mas os gregos exatos diferem entre opção de compra (Call) e opção de venda (Put) devido à distorção, dividendos, taxas e dinheiro. ## Exemplo: um preço de exercício, duas inclinações direcionais Suponha que `K = USD 100`, a opção de compra custa `USD 5`, a venda custa `USD 4` e o multiplicador é `100`. ### Tira `D_strip = $5 + 2×$4 = $13 per share = $1,300 per 1:2 package` - Ponto de equilíbrio inferior: `USD 100 − USD 13/2 = USD 93,50` - Ponto de equilíbrio superior: `USD 100 + USD 13 = USD 113` - Em `S_T = USD 80`: o retorno bruto da opção de venda é `2×USD 20 = USD 40`; o lucro é `USD 40 − USD 13 = USD 27` por ação ou `USD 2.700` por pacote. - Em `S_T = USD 120`: o retorno bruto da opção de compra é `USD 20`; o lucro é `USD 20 − USD 13 = USD 7` por ação, ou `USD 700`. - Em `S_T = USD 100`: todas as opções expiram sem valor e a perda é de `USD 1.300`. ### Alça `D_strap = 2×$5 + $4 = $14 per share = $1,400 per 2:1 package` - Ponto de equilíbrio inferior: `USD 100 − USD 14 = USD 86` - Ponto de equilíbrio superior: `USD 100 + USD 14/2 = USD 107` - Em `S_T = USD 80`: o retorno bruto da opção de venda é `USD 20`; o lucro é `USD 20 − USD 14 = USD 6` por ação ou `USD 600` por pacote. - Em `S_T = USD 120`: o retorno bruto da opção de compra é `2×USD 20 = USD 40`; o lucro é `USD 40 − USD 14 = USD 26` por ação, ou `USD 2.600`. - Em `S_T = USD 100`: a perda máxima é `USD 1.400`. O preço inicial das ações não entra na fórmula de pagamento de vencimento; o preço de exercício comum e o débito executável total sim. As taxas e a derrapagem aumentam o obstáculo prático do equilíbrio. ## Lista de verificação de posição e execução - Verifique se todas as três pontas usam o mesmo subjacente, exercício, vencimento, multiplicador e entrega ajustada. - Insira a proporção `1:2` ou `2:1` pretendida; “três contratos” por si só não identifica a estrutura. - Calcule o pacote no débito líquido executável, e não em três pontos médios que podem não ser preenchidos juntos. - Inclui comissões, taxas de câmbio e o custo de cruzamento de três spreads Bid-Ask. - Compare o movimento implícito e o prêmio do evento com o movimento de equilíbrio necessário; a direção por si só é insuficiente. - Estresse colapso IV pós-evento, ausência de movimento, movimento retardado e movimento oposto à inclinação. - Acompanhe o Theta total e a decadência acelerada perto da expiração. - Reavalie cada ponta em uma inclinação alterada; duas opções de venda ou compra criam uma exposição concentrada da asa. - Use pedidos de pacotes quando suportados e defina um limite líquido; execuções parciais podem criar uma proporção não intencional. - Planeje as instruções de vencimento e a ação ou caixa gerado pelo exercício; o status longo não elimina o risco operacional. - Confirme se alguma opção tem um multiplicador ajustado ou entrega fora do padrão após uma ação corporativa. - O tamanho do débito total mais os custos de execução e uma perda realista de saída antecipada, e não o rótulo de lucro ilimitado de um gráfico de pagamento. ## Erros comuns - **“Uma Strip lucra com qualquer declínio.”** O declínio deve superar o débito total de três opções até o vencimento. - **“Uma Strap é simplesmente duas opções de compra longas.”** A opção de venda altera o retorno negativo, os gregos, o custo e ambos os pontos de equilíbrio. - **“A perda máxima é pequena porque todas as pontas são longas.”** É limitada, mas perder três prêmios pode ser material. - **“Comprar mais opções garante mais lucro de volatilidade.”** Alta entrada IV e posterior compressão IV podem compensar o movimento. - **“Ambas as caudas são ilimitadas.”** A alta das ações é ilimitada em teoria; a desvantagem para em zero. - **“A proporção permanece de 2 para 1 em termos de risco.”** As contagens de contratos são fixas, mas Delta, Gamma, Vega e exposição distorcida evoluem. - **“As opções longas não têm risco de expiração.”** O exercício automático pode criar obrigações e decisões em ações ou dinheiro próximas do limite. ## Tópicos relacionados - [Longa caminhada](/pt-br/options/long-straddle/) - [Opções de compra e Opções de venda](/pt-br/options/call-and-put/) - [Multiplicador de contrato](/pt-br/options/contract-multiplier/) - [Dimensionamento de posição por perda de tensão](/pt-br/options/option-position-size-by-stress-loss/) ## Fontes oficiais - [Strap Definition](https://www.nasdaq.com/glossary/s/strap) - [Strip Definition](https://www.nasdaq.com/glossary/s/strip) - [Long Straddle](https://www.optionseducation.org/strategies/all-strategies/long-straddle) - [Characteristics and Risks of Standardized Options](https://www.theocc.com/company-information/documents-and-archives/options-disclosure-document) Source: https://wiki.fcontext.com/pt-br/options/strip-and-strap/index.mdx