--- title: "Theta: decaimento temporal, convenções de calendário e risco da posição" description: "Entenda Theta como uma sensibilidade local do modelo, calcule a perda de valor temporal da posição e diferencie a deterioração não linear de uma cobrança diária fixa." image: "https://wiki.fcontext.com/og.png" --- > Documentation Index > Fetch the complete documentation index at: https://wiki.fcontext.com/llms.txt > Use this file to discover all available pages before exploring further. # Theta: decaimento temporal, convenções de calendário e risco da posição > Somente para fins educacionais; não constitui recomendação nem aconselhamento de investimento. Investir pode causar perdas. ## Resposta direta Theta estima a mudança no valor teórico de uma opção à medida que o tempo até o vencimento diminui em uma unidade, com o preço subjacente, volatilidade implícita, taxas, dividendos e outros dados do modelo mantidos aproximadamente constantes. As plataformas geralmente o exibem como um valor diário por ação. Para uma opção longa, Theta é geralmente negativo; para a posição curta correspondente, o sinal se inverte. É uma sensibilidade do modelo local – não uma taxa fixa deduzida da conta toda meia-noite. Movimentos do mercado, alterações de IV, spreads e um Theta recém-calculado podem sobrecarregar ou alterar a estimativa. Esta página considera opções sobre ações e índices listadas em bolsas dos Estados Unidos. Multiplicador, estilo de exercício, liquidação, vencimento e forma de exibição da corretora variam conforme o produto e a conta; o multiplicador `100` abaixo é apenas um exemplo de opção sobre ações. Confirme as especificações atuais do contrato, a metodologia da corretora, as permissões da conta e as regras da sua jurisdição. Isto não é aconselhamento individual de investimento, jurídico ou tributário. ## Por que o valor do tempo muda O prêmio de uma opção consiste no valor intrínseco, se houver, mais o valor extrínseco. À medida que o vencimento se aproxima, resta menos tempo para um movimento favorável dos preços. No vencimento, o valor extrínseco é zero e o contrato vale apenas pela sua liquidação ou valor intrínseco, se houver. Theta descreve a inclinação local dessa mudança no valor do modelo com o tempo. O decaimento temporal não é linear. Costuma ser mais concentrado em opções at-the-money (ATM) de curto prazo, pois um valor extrínseco relevante precisa desaparecer no pouco tempo restante. Opções muito in-the-money (ITM) ou muito out-of-the-money (OTM) podem ter menos valor extrínseco para perder. Moneyness, IV, taxas, dividendos e estilo de exercício alteram a curva; por isso, dizer que “o decaimento sempre acelera no mesmo ritmo” é uma generalização excessiva. Os modelos de preços levam em conta o tempo do calendário, incluindo fins de semana e feriados, mas a indústria não possui um método universal único para alocar a redução diária exibida. Isto não implica uma queda de preço garantida de três dias após o fechamento de sexta-feira. Os preços de mercado e IV já podem refletir o próximo período sem negociação, e as plataformas podem usar diferentes convenções de contagem de dias e carimbo de data/hora. Para uma posição, aplique sinal, quantidade e multiplicador: `position Theta ≈ displayed Theta × multiplier × number of contracts` Em seguida, some todas as pernas para obter o valor líquido. Uma posição de crédito pode ter Theta líquido positivo, mas isso remunera outras exposições, como Gamma negativo, Vega, direção, exercício contra a posição vendida e risco de cauda; não é renda sem risco. ## Estimativas trabalhadas Suponha que uma call comprada tenha valor teórico de `$4.80`, Theta exibido de `-$0.070` por ação por dia corrido e multiplicador 100. Se todas as outras entradas do modelo permanecessem constantes por um dia, a estimativa de primeira ordem seria: `-$0.070 × 100 = -$7.00` por contrato Para três contratos longos, a posição inicial Theta é: `-$0.070 × 100 × 3 = -$21.00` por dia Uma projeção ingênua de três dias seria `-$63.00`, ou `-$0.210` por ação, sugerindo `$4.59`. Isso não é uma previsão: Theta é recalculado quando o tempo, o moneyness e a IV mudam, e um Bid/Ask executável pode se comportar de outra forma. Agora considere um spread vertical de duas pernas. Após aplicar os sinais da posição, a perna comprada tem Theta de `-$0.052` e a perna vendida, de `+$0.077`. O Theta líquido é `+$0.025` por ação. Para dois spreads: `+$0.025 × 100 × 2 = +$5.00` por dia Isso estima apenas a contribuição isolada do tempo perto dos dados atuais. Um movimento de `$1` no ativo subjacente, uma reprecificação da IV, o alargamento do Bid/Ask ou o exercício contra a posição vendida podem gerar perda muito superior a `$5.00`. ## Riscos e controles - **Risco de valor local:** o Theta de amanhã pode ser diferente do de hoje, especialmente perto do vencimento ou do strike. - **Compensação de Gama:** posições Theta altamente positivas são muitas vezes curtas em Gamma, portanto, um movimento brusco pode compensar muitos dias de decadência estimada. - **Interação de volatilidade:** A expansão IV pode compensar a deterioração para uma opção longa; A contração IV pode aumentar isso. - **Convenção de calendário:** os fornecedores podem distribuir a redução de finais de semana e feriados de forma diferente; verificar se os valores são por calendário ou dia de negociação. - **Risco de execução:** o decaimento teórico e as alterações do preço médio não garantem execução. - **Exercício antecipado e custo de carrego:** dividendos, taxas, custo de empréstimo e exercício no estilo americano afetam o valor e podem criar risco de assignment. - **Risco de expiração:** mudanças rápidas de Delta e Gamma, risco de pin, exercício e liquidação podem dominar os dias finais. Acompanhe o Theta líquido junto com Delta, Gamma e Vega líquidos. Reprecifique cenários de movimento do ativo, mudanças de IV e passagem do tempo, em vez de multiplicar um único valor exibido por todo o período de manutenção. ## Erros comuns - **“Theta é uma cobrança diária da conta.”** É uma sensibilidade teórica embutida no valor da opção. - **“Uma opção perde exatamente o Theta de hoje amanhã.”** As entradas e o próprio Theta mudam continuamente. - **“Nada acontece com o valor do tempo nos finais de semana.”** O tempo do calendário é modelado, mas sua expressão de mercado e convenção de exibição variam. - **“Theta positivo significa baixo risco.”** As posições vendidas em opções podem trocar uma pequena queda esperada por uma grande exposição a perdas não lineares. - **“Apenas as opções fora do dinheiro (OTM) decaem.”** Qualquer valor extrínseco pode decair; o valor intrínseco é um componente separado. - **“Comprar mais tempo remove Theta.”** Opções de prazo mais longo podem ter menor decaimento diário, mas ainda acarretam custo de tempo e outros riscos. ## Tópicos relacionados - [Decaimento Teta](/pt-br/options/theta-decay/) - [Risco Teta](/pt-br/options/theta-risk/) - [Valor intrínseco e de tempo](/pt-br/options/intrinsic-and-time-value/) - [Volatilidade implícita](/pt-br/options/implied-volatility/) ## Fontes oficiais - [Options Industry Council: Theta](https://www.optionseducation.org/advancedconcepts/theta) - [Options Industry Council: Understanding Options Greeks](https://www.optionseducation.org/advancedconcepts/understanding-options-greeks) - [Options Industry Council: April Office Hours FAQs: Options Strategy, Time Decay, and Market Mechanics](https://www.optionseducation.org/news/april-office-hours-faqs-options-strategy-time-decay-and-market-mechanics) - [Cboe: Options Calculator](https://www.cboe.com/education/tools/options-calculator/) - [OCC: Characteristics and Risks of Standardized Options](https://www.theocc.com/company-information/documents-and-archives/options-disclosure-document) Source: https://wiki.fcontext.com/pt-br/options/theta/index.mdx